2026-01-04 16:16:47
2025年12月29日至2026年1月4日，全球股市在新旧年交替之际呈现显著分化格局。美股受美联储政策分歧与科技股业绩分化拖累全线收跌，欧洲股市逆势走强创阶段新高，亚太市场则在中概股带动下实现开门红。整体而言，年末流动性萎缩叠加政策预期博弈，推动市场呈现“欧美分化、亚太回暖”的特征，地缘冲突升级与即将公布的美国非农数据成为后续市场走向的关键变量。
美股市场本周承压下行，终结此前震荡上行态势。全周道琼斯工业平均指数累计下跌0.67%，收于48382.39点；标普500指数下跌1.03%，报6858.47点；纳斯达克综合指数跌幅最大，达1.52%，收于23235.63点。行情走势呈现明显分化，新年首个交易日（1月2日）道指上涨0.66%，但纳指微跌0.03%，主要受科技股表现拖累。特斯拉成为负面焦点，其2025年第四季度交付量同比下降16%，全年交付量同比下滑8.6%，股价连续七个交易日下跌，1月2日单日跌幅达2.59%。不过芯片股表现亮眼，美光科技单日涨幅超10%创历史新高，英伟达股价亦创新高，带动费城半导体指数逆势大涨4.01%。美联储政策分歧加剧市场担忧，12月会议纪要显示官员对进一步降息持谨慎态度，市场预计1月维持利率不变概率达85%，压制风险偏好。
欧洲股市本周逆势走强，主要股指全线上涨。英国富时100指数盘中首次突破10000点整数关口，全周上涨0.86%；德国DAX30指数上涨0.77%，法国CAC40指数上涨1.03%，泛欧STOXX600指数收涨1.26%创历史新高。上涨动力主要源于宏观经济预期改善与板块轮动效应，汽车与科技板块领涨，ASML等半导体企业涨幅显著。市场对欧洲央行维持当前利率水平的预期趋于稳定，叠加年末资金避险配置需求，推动欧洲股市展现韧性。此外，欧元区即将公布的12月通胀数据成为后续关注焦点，市场普遍预期数据不会改变当前货币政策走向。
亚太市场在新年首个交易日迎来开门红，中概股与港股表现突出。恒生指数1月2日上涨2.76%，恒生科技指数涨幅达4%；纳斯达克中国金龙指数大幅收涨4.38%，百度股价上涨15%，阿里巴巴、哔哩哔哩涨幅均超6%。上涨动力主要来自政策支持与产业利好，国家集成电路产业投资基金增持中芯国际H股，带动华虹半导体等港股芯片股大涨超9%。与此同时，全球汽车产业竞争格局重塑引发市场关注，比亚迪2025年纯电汽车销量超越特斯拉登顶全球，相关产业链个股受到资金青睐。A股因假期休市未参与本周交易，但离岸人民币汇率走强至两年半高位，为后续市场回暖奠定基础。
从驱动因素看，美联储政策分歧是本周市场波动的核心逻辑。部分官员担忧通胀反弹主张暂缓降息，而市场对经济疲软的担忧则期待进一步宽松，这种预期差压制美股表现。地缘政治风险升温成为潜在变量，美军抓捕委内瑞拉总统马杜罗事件引发市场对原油供应的担忧，间接影响全球股市风险偏好。此外，年末流动性萎缩加剧短期波动，美股成交额较前期明显回落，放大了个股涨跌幅度。
展望后市，全球股市分化格局或持续。美股焦点将集中在1月6日公布的美国12月非农数据，若数据走弱可能推前降息预期，提振市场；反之则可能加剧调整。欧洲股市需关注通胀数据对货币政策的影响，亚太市场则受益于中概股回暖与产业政策支持。投资者需重点警惕地缘冲突升级风险，以及美国最高法院对关税政策的裁决结果，这些因素将成为短期市场波动的重要推手。操作上建议把握板块分化机会，关注芯片、新能源汽车产业链等确定性较强的赛道，同时规避业绩不及预期的科技股。
（亚汇网编辑：章天）
