• 瑞典北欧斯安银行：油价重回基本面定调，深挖总供应背后的“消费寒冬”真相

  随着交易员权衡美伊局势以及IA下调全球石油需求预测，周四布伦特原油走弱。回落主因是特朗普与内塔尼亚胡会晤释放的信号，特朗普倾向于通过谈判解决伊朗问题，而非立即升级冲突。尽管未达成具体协议，但这已足以驱动市场削减部分地缘政治风险溢价。数据方面，美国商业原油库存的超预期增长进一步加剧了下行压力。 上周

  观点速读 克拉克 02月15日 09:12 128

• 瑞典北欧斯安银行：美元进一步走弱支撑欧元

  北欧的奥勒·哈康·埃克-尼尔森和亨里克·乌内尔认为，美国的超额表现已达到顶峰，全球投资者对美国资产过度敞口。他们认为随着配置正常化，欧洲增长和投资回暖，美元可能进一步走弱，这将支撑欧元，并让欧元兑美元随着时间上涨。 美国的配置调整有利于欧元 “即使在过去一年美元大幅走弱之后，美元在历史背景下仍然不

  观点速读 克拉克 02月13日 16:50 196

• 丹麦银行：欧元区劳动力市场降温，但就业增长适度

  丹麦研究团队预计，欧元区2025年第四季度GD的第二次估计将确认适度的就业增长。国家数据显示西班牙就业增长强劲，但法国和德国略有下降，促使该银行预测欧元区就业环比增长0.1%。他们认为持续的就业增长是积极的，但也表明劳动力市场正在冷却。 随着经济降温，就业增长放缓 “在欧元区，2025年第四季度GD增长的第二次

  观点速读 克拉克 02月13日 16:48 189

• 富国银行：非农展现劳动力市场发展失衡，上半年的降息窗口加速关闭

  美国1月非农数据确实是交出了一份令人欢欣鼓舞的答卷，实际新增非农人口达到市场预测的两倍，推动三个月平均就业增长步伐加快至7.3万人，创下去年2月以来的最强增速。失业率下降0.1个百分点至4.3%，回落至美联储连续三次决定降息前的水平。虽然2024全年及2025年初的就业增长数据遭遇大幅下修，但这些变化已在此前发布的

  观点速读 克拉克 02月13日 11:06 182

• 瑞典北欧斯安银行：石油子弹正顶在中期选举“眉心”，内忧外患下特朗普达成协议似乎不可避免

  伊朗已经洞悉了特朗普的谈判套路，并正在权衡自身筹码。尽管特朗普拥有坚船利炮，但伊朗掌握着霍尔木兹海峡这一影响油价的杠杆。这对特朗普及其中期选举前景至关重要。目前，特朗普正面临国内经济与政治的双重逆风： 1.美国消费者违约率上升，处于2017年以来最高水平。2.快餐连锁店陷入困境，因为消费者已无力负担。3.

  观点速读 克拉克 02月13日 11:06 179

• 瑞典北欧斯安银行：在对伊朗的僵局中，特朗普对油价的承受极限可能在80美元左右

  特朗普对油价的“痛点”在哪里？即在什么价位他会从对伊威胁中退缩？这很可能取决于夏季零售汽油价格。2025年6月至9月，美国零售汽油均价为3.3美元/加仑，对应布伦特原油均价为69美元/桶。而在2024年夏季，布伦特原油均价为80美元/桶，汽油均价则达到3.5美元/加仑。 据此推测，特朗普对布伦特原油的忍耐极限约为80美元/

  观点速读 克拉克 02月13日 11:05 181

• 华侨银行：美元兑日元支持性流动但上行空间有限

  华侨银行外汇策略师沈茂祥和黄克里斯指出，随着日本选后债券和股市的反弹，日元走强，这得益于缓解财政担忧。随着美元兑日元回落，他认为干预紧迫感已减弱，并维持2026年底美元兑日元149的预测，指出如果日本银行采取更鹰派的态度，日元不太可能从资金转向投资货币。 财政重新评估降低干预风险 “日元出乎意料地走强，

  观点速读 克拉克 02月12日 16:34 236

• 渣打银行：美国非营利经济反弹支持渐进复苏的观点

  渣打银行的tvnglandr和Danan指出，最新的美国非农就业报告显示劳动力市场意外回升，就业增长加速，失业率下降。尽管基准数据大幅下调，他们仍看到各行业的复苏迹象，并认为最新数据显示2025年和2026年劳动力市场状况将有所改善。 非营利保护的上涨空间暗示持续修复 “一月份的就业报告显示劳动力市场出现了意外回升，

  观点速读 克拉克 02月12日 16:33 228

• 澳新银行：日央行加息周期已近尾声，终点利率将落在1%

  我们坚定认为，今年日本央行的加息空间实际上已十分有限。央行自身的通胀中位数预测已清晰勾勒出下行轨迹：本财年通胀率均值预计为2.2%，至2027财年将进一步回落至1.9%。更为关键的是，央行测算的产出缺口仍处于负值区间，这不仅表明需求拉动型通胀压力不足，也凸显了经济内生动力的疲弱。此外，政府仍需借助道义劝说这

  观点速读 克拉克 02月12日 10:33 270

• 瑞典北欧斯安银行：伊朗也正习惯特朗普”TACO“风格，特朗普真正想要的是这两点

  世界正在逐渐适应特朗普的谈判风格--TACO，伊朗也是如此。特朗普嗅到其政权困境。由于骚乱导致政权虚弱和不稳定，于是特朗普强势出手，受近期委内瑞拉行动鼓舞，派遣炮舰舰队直指中东，枪口对准伊朗。 当前关键问题是伊朗将如何应对？伊朗已摸清特朗普谈判套路，正权衡自身选项与可能的筹码。特朗普虽有炮舰，但伊朗通

  观点速读 克拉克 02月12日 10:28 243

• 瑞典北欧斯安银行：特朗普能承受的油价“痛苦临界点”在哪里？

  核心问题是：特朗普能承受的油价“痛苦临界点”在哪里？ 布伦特原油在80美元/桶左右可能是特朗普的痛点。也就是说，特朗普可能会继续对伊朗发出威胁。这里扔几颗小炸弹，那里扔几颗，忍受布伦特原油涨向80美元/桶、美国零售汽油价格升至3.5美元/加仑。但若超过这个水平，美国消费者的汽油成本就会开始变得比当前冬季3.0

  观点速读 克拉克 02月12日 10:27 176

• 荷兰合作银行：许多美元货币对今年将呈现震荡走势

  市场对美元贬值的讨论再度升温，导致美元走软。尽管美国国债的外国需求仍处于历史高位，这支持了美元的避险属性，但财政担忧和美国庞大的债务规模正加剧市场波动，导致许多美元货币对的走势陷入震荡。 沃什的提名缓解了这些担忧，如果他成功缩减美联储的资产负债表规模，将减少货币供应并限制美元供给。自去年4月特朗普

  观点速读 克拉克 02月11日 10:44 187

• 法兴银行：欧元发出“拥挤交易警报，美日年底目标为14X

  日本首相高市早苗的选举赌注已见成效，其领导的执政联盟在众议院赢得了三分之二多数席位。这将使她能够更自由地推行促增长政策，而许多市场参与者预计这将推高国债收益率，并加剧对债务可持续性的担忧。然而，截止至周一收盘30年期日债收益率基本持稳，美元兑日元收于156之下。日经指数上涨近4%，韩国综指涨幅更大。我们

  观点速读 克拉克 02月11日 10:41 191

• 法农信贷：逼空行情退潮资金重建空头，但美元已缺乏深跌理由

  本周伊始，美元呈现疲软态势，这主要源于市场对美国劳动力市场的担忧。前经济顾问哈塞特关于周三非农就业数据可能不及预期的暗示，进一步加剧了这种忧虑。与此同时，尽管有报道称中国鼓励本土银行减持美债以控制风险，推动美债收益率小幅上升，但这并未扭转美元的弱势。此外，外汇市场情绪正在发生微妙转变：随着此前主

  观点速读 克拉克 02月11日 10:40 171

• 丹麦银行：欧元兑英镑：政治引发逆转V形交易日

  Dank研究团队指出，UR/GB在上一个交易日出现了反向V形价格走势。此举发生在英国政治重新聚焦之际，首相基尔·斯塔默在高级助理辞职后面临辞职压力。该交叉交易背景是美元走软，各地区风险情绪混合。 克罗斯对英国政治关注的回应 “随着英国政治重新聚焦，欧元兑英镑在昨日交易时段出现了反向V形价格走势。” “在英国

  观点速读 克拉克 02月10日 16:19 258

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