2026-01-26 21:23:16
全球市场综述
1、欧美市场行情
美股三大股指期货齐跌，道指期货跌0.00%，标普500指数期货跌0.07%，纳指期货跌0.18%。德国DAX指数涨0.10%，英国富时100指数涨0.17%，法国CAC40指数跌0.21%，欧洲斯托克50指数跌0.08%。
2、市场消息面解读
避险情绪推升利率期货，市场静待企业债发行与FOMC决议
⑴隔夜融资利率期货周一走强，各期限合约上涨0.625至3.5个基点，其中绿色合约领涨。⑵这与股市疲软（日经指数下跌1.8%）及德国IFO商业景气指数停滞不前相符。⑶美债全面上涨，10年期国债收益率领跌3.4个基点，2年期和30年期收益率分别下跌1.9和2.8个基点。⑷10年期美债收益率跌幅与10年期德债收益率3个基点的下跌相匹配。⑸2年期美债表现滞后于10年期，这与今日进行的2年期国债拍卖迫使曲线趋平，以及市场预期周三FOMC政策声明将展现对降息的 reluctance 相符。⑹密切跟随2年期美债的红色合约包，表现落后于绿色和蓝色合约包0.875和0.75个基点。⑺市场关注点转向企业债发行，但周末暴风雪及后续清理可能导致交易台人手不足，资金流可能放缓。⑻基于13日和38日移动平均线交叉的信号模型显示，多个Sofr期货合约及国债品种目前均发出“卖出”信号。⑼在今日进行的3个月和6个月期国债拍卖，以及针对1至4个月期国债的购买操作前，短期国库券利率开盘持平。⑽整体来看，避险情绪与对美国利率维持高位的预期共同作用，推动利率期货上涨，但技术指标暗示部分合约可能已超买。
法德国债利差极端收窄，30年期法国国债估值已至历史高位
⑴继上周五大幅收窄后，法国国债对德国国债的利差在周一进一步紧缩。⑵在对方向性进行调整后，30年期法国与德国国债的利差显得极为紧窄。⑶根据对恒定到期收益率的三个月回归分析计算，30年期法国国债相对于经过贝塔调整后的30年期德国国债，其收益率高出9.9个基点。⑷这一价差幅度达到了4.1个标准差的巨大偏离，显示法国长债估值已处于历史极端高位。⑸利差在短期内急剧压缩至如此极端水平，通常意味着市场对法国财政风险的定价过于乐观，或存在技术性交易因素驱动。⑹未来需警惕利差向均值回归的调整风险，尤其是在欧元区整体财政前景仍面临不确定性的背景下。
经济动能超预期，巴基斯坦央行意外暂停降息周期
⑴巴基斯坦央行周一意外将其关键政策利率维持在10.5%不变，此举与市场普遍预期的进一步降息相悖。⑵央行行长在发布会上表示，此举是为了确保价格稳定并支持可持续经济增长。⑶此前市场普遍预期央行将降息50个基点，理由包括通胀放缓、外汇储备增强及卢比汇率趋稳。⑷此次暂停降息，发生在去年12月意外降息50个基点（结束了连续四次会议的暂停）之后。⑸自2024年中以来，巴基斯坦已累计降息1150个基点，利率此前在2023年曾达到22%的历史峰值。⑹央行货币政策委员会认为，实际政策利率已处于适度正值水平，足以将通胀稳定在5-7%的中期目标区间内。⑺但央行同时指出，通胀可能在今年内暂时超出目标区间上限数月，并于六月达到峰值。⑻决策者表示，经济活动的复苏势头快于预期，主要由内向型部门驱动，而贸易逆差因进口上升和出口疲弱而扩大。⑼央行暂定报告显示，2026财年第一季度实际GDP同比增长3.7%，并将全年增长预测上调至3.75%-4.75%区间。⑽外汇储备预计在六月前将超过180亿美元，并有望在2026年底前突破200亿美元，创下历史新高。⑾此外，央行将银行平均现金准备金率从6%下调至5%，以鼓励私营部门信贷。⑿国际货币基金组织在其报告中曾警告，在巴基斯坦的70亿美元贷款项目下应避免过早放松货币政策，敦促决策者保持数据依赖性以锚定通胀预期并重建外部缓冲。
巴西外部账户趋稳，高利率下外资结构生变
⑴巴西央行数据显示，该国2025年经常账户赤字占GDP比重为3.02%，与2024年的3.03%基本持平，扭转了年内早些时候的恶化趋势。⑵去年全年外国直接投资占GDP比重为3.41%，与2024年的3.39%相近，总体上覆盖了经常账户赤字。⑶去年早些时候，受国内需求强劲、进口增速快于出口影响，12个月滚动赤字率曾扩大至近3.7%。⑷年末经济出现更明确的降温迹象，因央行维持近二十年高位的15%利率以遏制通胀。⑸12月单月经常账户赤字为34亿美元，远低于53亿美元的预期，主要得益于88亿美元的强劲贸易顺差，该顺差规模为上年同期的两倍多。⑹然而，12月外商直接投资意外录得净流出52亿美元，市场预期为净流入10亿美元。⑺央行指出，这主要由114亿美元的“收益再投资”项目净流出驱动，表明当月利润汇出额超过了境内赚取的利润。⑻自2026年1月起，巴西政府对所有汇往境外的利润开征10%的预提所得税。⑼高利率环境在稳定外部账户的同时，也影响了外资的构成与流向，利润汇出税的实施可能进一步改变长期资本的行为模式。
英国10年期国债收益率跌破4.5% 受地缘局势与美联储预期影响
⑴英国10年期国债收益率周一跌破4.5%，主要受多重因素共同影响。⑵持续的地缘政治紧张局势对市场构成压力。⑶美国总统特朗普一度因格陵兰问题威胁对多个欧洲国家加征新关税，尽管随后在达成框架协议后撤回。⑷国内政治不确定性有所缓解，工党阻止了潜在领导人挑战者安迪·伯纳姆竞选议会议席，从而断送其角逐首相之位的路径。⑸市场同时正密切关注将于周三公布的美联储政策决议，外界普遍预期其将维持利率不变。⑹市场猜测一位立场可能更为鸽派的美联储主席继任者人选最早可能于本周宣布，这增添了不确定性。
哈马斯发言人呼吁以色列落实加沙停火协议相关承诺
当地时间1月26日，巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）发言人卡西姆发表声明表示，以军近期不断升级在加沙地带的军事行动，包括轰炸、地面渗透等，造成更多人员的伤亡和流离失所。他指出，这些行动意味着以色列正在继续对加沙人民发动灭绝性战争。卡西姆呼吁国际社会各方采取切实行动，向以色列施加压力，要求其停止对加沙的袭击、解除对加沙的封锁，并落实加沙停火协议的相关承诺。
致命枪击撕裂共识，枪支权利团体与共和党盟友现裂痕
⑴美国明尼苏达州发生联邦边境巡逻队探员枪击携带枪支的抗议者事件后，一些共和党人批评了抗议者持枪行为。⑵此举正遭到传统上支持共和党的枪支权利组织的抵制。⑶有枪支权利组织发言人表示，政客倾向于首先归咎于枪支，并强调持枪是宪法权利，呼吁进行彻底调查。⑷美国全国步枪协会最初声明指责“激进政客煽动针对执法人员的暴力”。⑸但当有共和党官员发表“持枪接近执法人员可能招致合法枪击”的言论时，NRA转而谴责该言论“危险且错误”，强调应等待全面调查。⑹其他枪支权利组织也批评了相关言论，坚持第二修正案保护在抗议中携带武器的权利。⑺特朗普政府高级官员则暗示，在抗议活动中携带枪支是不恰当的，甚至可能是非法的。⑻枪支权利团体反驳称，相关法律解读“完全不正确”。⑼该事件暴露出，在具体执法情境与宪法权利界限的争议上，传统政治联盟内部出现了显著分歧。
减产联盟按兵不动，供应风险支撑油价高位运行
⑴多名消息人士透露，欧佩克+在2月1日会议上，很可能将维持当前暂停石油增产的政策至三月。⑵这一预期是在国际油价本月已上涨8%、突破每桶66美元的背景下做出的。⑶该联盟从2025年4月至12月累计增产约每日290万桶，随后因需求预测疲弱，决定在2026年1月至3月暂停月度增产。⑷哈萨克斯坦原油产量下降是近期推升油价的因素之一。⑸有机构预计，该国田吉兹油田在一月底前将保持停产状态，其一月原油产量预计在每日100至110万桶，远低于通常的180万桶水平。⑹消息人士称，委内瑞拉产量的恢复需要时间，目前尚不致对全球石油市场平衡产生重大影响。⑺地缘政治风险及设施技术问题，持续对部分产油国供应构成干扰。⑻欧佩克+维持产量政策不变，显示出该联盟在需求忧虑与供应风险之间，倾向于通过控制供应来维持市场紧平衡与油价稳定。
黎巴嫩向联合国提交正式申诉 指控以色列2036起侵权行为
黎巴嫩外交部当地时间1月26日通过其常驻联合国代表团，就以色列近几个月来持续侵犯黎巴嫩主权的行为，向联合国安理会和秘书长提交了一份正式申诉。黎巴嫩外交部请求将该申诉作为联合国正式文件发布，并分发给所有成员国。该申诉书包含三张详细表格，记录了2025年10月、11月和12月以色列每日侵犯黎巴嫩主权的行为，分别为542起、691起和803起，累计达2036起。
3、纽市盘前主要货币对走势
欧元/美元：截止北京时间21：20，欧元/美元上涨，现报1.1840，涨幅0.07%。纽市盘前，欧元兑美元的价格在最后一个交易日下跌，试图获得可能有助于其恢复和再次上涨的看涨势头，试图在相对强度指标上摆脱一些明显的超买状况，特别是在那里出现负面信号的情况下，在短期主要看涨趋势的主导下，在EMA50上方交易的持续积极支持下，其交易沿着陡峭的小趋势线进行，显示了该轨道的主导地位。
英镑/美元：截止北京时间21：20，英镑/美元上涨，现报1.3652，涨幅0.03%。纽市盘前，GBPUSD在盘中的最后一个交易中保持上涨，其在EMA50上方交易所代表的动态压力仍在继续，加强了短期主要看涨趋势的稳定性和主导地位，其交易伴随着这一趋势的支持趋势线，注意到相对强度指标出现了积极信号，尽管其稳定在超买水平。
现货黄金：截止北京时间21：20，现货黄金上涨，现报5079.05，涨幅1.79%。纽市盘前，黄金价格在最后一个盘中交易中保持了早期的涨幅，稍作休息以收集之前上涨的涨幅，试图根据相对强度指标卸载一些超买条件，以收集可能有助于恢复涨势并创下历史新高的看涨势头，特别是在短期主要看涨趋势占主导地位的情况下，其交易伴随着该趋势的支撑性次要趋势线。
现货白银：截止北京时间21：20，现货白银上涨，现报110.060，涨幅6.55%。纽市盘前，（白银）价格在达到我们之前分析中预期的阻力110.00美元后，在最后一个交易日的上涨中稳定下来，试图收集之前上涨的收益，试图将一些明显的超买条件卸载到相对强度指标上，特别是在那里出现负面信号的情况下，以收集其看涨势头，这可能有助于突破当前的阻力，其交易在EMA50上方所代表的动态支撑继续存在，加强了短期主要看涨趋势的稳定性和主导地位。
原油市场：截止北京时间21：20，美油下跌，现报60.800，跌幅0.44%。纽市盘前，（原油）价格在最后一个交易日的水平上波动，试图将一些明显的超买条件卸载在相对强度指标上，特别是在那里出现负面信号的情况下，以收集其看涨势头，这可能有助于其再次上涨，在短期基础上的主要看涨趋势占主导地位，其交易沿着该趋势的支持性次要趋势线进行，此外，由于其交易高于EMA50，继续提供积极的支持，加强了近期复苏的机会。
4、机构观点
摩根大通：企业增长动能正从科技行业向其他领域扩散
⑴摩根大通策略师团队指出，当前美国财报季初期情况显示，2026年企业增长动能正从科技行业扩散至更多其他行业。⑵以杜布拉夫科？拉科什-布亚斯为首的策略师指出，在已发布财报的企业中，约有70%给出了2026年业绩指引。⑶在这些给出指引的企业中，约半数业绩展望超出了市场预期。⑷策略师强调，由于这些业绩超预期的企业大多不属于科技行业，这表明企业增长正逐步蔓延至其他多个领域。⑸该团队预计，未来两周随着财报季进入密集披露期，市场将获得关于增长扩散趋势更明确的信号。
摩根士丹利研究：人工智能导致英国岗位流失速度为可比经济体中最快
摩根士丹利最新研究显示，人工智能技术在英国导致的岗位流失速度明显快于其他主要经济体。研究指出，尽管采用人工智能为公司带来了显著效益，但对英国劳动者造成了尤为沉重的代价，给本已降温的劳动力市场增添了压力。数据显示，过去12个月中，英国公司报告因人工智能导致了8%的净岗位减少。这一比例在包括德国、美国、日本和澳大利亚在内的国际比较中处于最高水平，达到国际平均水平的两倍。报告认为，英国因人工智能而流失的岗位数量已超过了新增岗位。
（亚汇网编辑：冰凡）
