2026-01-26 20:14:11
基本面解析：政策与增长博弈支撑风险溢价
从基本面来看，美元指数的核心逻辑并未发生根本性恶化。美联储政策的独立性、美国经济的韧性以及全球地缘政治的风险，共同支撑了美元的风险溢价，限制了其深度回调的空间。
美联储的政策变化是影响美元走势的核心变量。摩根士丹利预测，2026年美联储可能会进行两次25个基点的降息，宽松周期理论上会对美元构成压力。然而，全球央行的政策节奏并不一致：欧洲央行和英国央行大概率会维持政策稳定，一些新兴市场央行可能会提前降息，这使得美元的利差优势部分得以保留，限制了其下行空间。
本周的FOMC会议将成为市场的焦点。美国的核心数据已经疲软，这推动了美元完成了阶段性的回调。市场对于会议的预期保持中性，如果美联储维持目前的指引，且不释放激进的宽松信号，美元可能会得到短期支撑，并进入震荡整理。
美国经济的相对韧性也为美元提供了基本面的支撑。2025年美元指数的显著下跌使得2026年美元反弹的潜力增加，核心驱动力是美国经济增长的相对优势和利差格局的边际变化。Seeking Alpha分析指出，美元指数上半年可能会跌至94附近（受到降息预期的影响），但下半年随着通胀回升和收益率的抬升，美元可能会反弹至99以上。
全球不确定性的增加进一步增强了美元的风险溢价。日本大选的临近、中东冲突的升温、欧洲复苏的乏力等因素，推动全球资金配置更多美元资产作为避险，支撑了美元指数。
然而，Morningstar警告称，美元的持续走弱将重塑全球资产配置，提升新兴市场的吸引力。美元下行的趋势需要美国本土出现负面新闻作为推动力。如果本周大型科技公司的盈利报告大幅不及预期，可能会成为突破96.2支撑的催化剂。
技术面展望：关键支撑承压，震荡格局主导
从技术面来看，美元指数正在测试96.2这一重要支撑区间，短期内下行趋势明确，但关键支撑的韧性与技术指标的背离，暗示美元可能会进入震荡整理阶段，需要等待明确的突破信号确认未来的走势方向。美元目前处于96-97支撑带和101阻力带之间的宽幅震荡区间，96关口作为重要心理支撑和历史底部，具备强支撑动能。如果跌破这一支撑，可能会引发技术性抛盘，指向94一线。
具体的技术点位来看，美元的阻力位集中在97.42的缺口（前期快速回调形成的压力区域）和98.80（前期震荡平台的下沿，这一位置汇聚了大量筹码）。支撑位在96.20-96.35区域。
（亚汇网编辑：小七）
