2025-12-07 16:41:24
2025年12月首周（12月1日-7日），全球股市呈现“美强欧稳、亚太分化”的格局。美联储12月降息87%的高概率预期，成为支撑市场的核心逻辑，但日本央行加息预期、欧洲经济数据分化等因素引发局部波动。美股依托科技股韧性震荡走高，欧股维持窄幅整理，A股在政策暖风下实现开门红后趋于平稳，以下是本周市场的详细复盘。
一、美股：降息预期托底，科技股分化中领涨
本周美股三大指数震荡上行，截至12月7日收盘，道琼斯工业指数累计上涨1.2%，标普500指数涨0.8%，纳斯达克综合指数涨1.5%，科技成长板块成为主要推动力。周初市场延续前期强势，道指12月1日收涨0.61%至47716.42点，但周二受获利了结影响终结五连涨，道指跌近1%，随后在鸽派官员表态下重拾升势。
板块表现呈现结构性特征：科技股内部分化，AI终端应用与芯片板块领涨，新思科技涨近5%，英伟达、苹果涨超1%；而加密货币相关板块跌幅居前，Bit Digital跌超5%。白银股因价格创历史新高集体走强，美洲白银公司涨超6%。资金面来看，市场对美联储降息的定价持续深化，摩根士丹利等机构重启12月降息预测，纽约联储主席威廉姆斯“短期内有降息空间”的表态，进一步强化了市场乐观情绪。
二、欧股：政策维稳托底，板块轮动平缓
本周欧洲三大股指维持窄幅震荡，截至周五，德国DAX30指数累计涨0.5%，法国CAC40指数涨0.3%，英国富时100指数微涨0.1%，整体表现弱于美股。周初欧洲斯托克50指数12月1日收涨0.27%，但周二受德国工业订单不及预期影响，DAX30指数单日跌1.04%，随后在欧洲央行“维持利率稳定”的立场支撑下逐步回暖。
板块方面，能源股受益于地缘风险溢价小幅走高，纳伯斯工业涨超3%；消费板块随圣诞季临近呈现防御性上涨，耐克、卡骆驰涨超1%。政策面成为关键支撑，欧洲央行管委近期密集表态“当前利率设定得当”，打消了市场对短期政策调整的担忧，叠加欧元区11月服务业PMI维持扩张，为股市提供稳定性。
三、亚太股市：分化加剧，A股开门红后趋稳
本周亚太股市分化明显，A股与印度股市表现亮眼，日本、韩国股市则受政策预期扰动承压。A股12月1日迎来“开门红”，沪指重返3900点，收涨0.65%，深证成指与创业板指分别涨1.25%和1.31%，沪深两市成交额放量至1.89万亿元。消费电子、商业航天等板块领涨，中兴通讯等近20股涨停，北向资金单日净流入218亿元创月内新高，随后几日在3900点附近窄幅整理。
日本股市成为亚太主要拖累，日经225指数本周累计跌2.1%。日本央行行长植田和男12月1日明确“12月将判断是否加息”，引发10年期日债收益率升至2008年以来新高，房地产与电力板块大幅回调，日经指数1日盘中跌幅超2%。港股则维持震荡，恒生指数全周微跌0.3%，互联网科技股与内房股呈现跷跷板效应，阿里巴巴涨超4%，而部分内房股受销售数据影响回调。
四、核心驱动与下周展望
本周市场的核心矛盾在于“全球流动性宽松预期”与“区域政策分化”的博弈。美联储降息预期是全球股市的共同支撑，但日本央行加息、欧洲经济弱复苏等因素限制了普涨行情。从资金流向看，北向资金、美股共同基金均呈现“增配成长股”的特征，反映市场对流动性宽松的提前定价。
展望下周，12月9日-10日美联储议息会议将成为行情分水岭，若如期降息25个基点，美股科技股与新兴市场股市有望进一步冲高；若释放鹰派信号，或引发阶段性回调。此外，需关注日本央行12月政策会议、中国11月CPI等数据，这些因素将加剧亚太股市的分化格局。操作上，建议聚焦美联储政策指引，短期可关注美股AI产业链与A股消费复苏主线，同时规避利率敏感型板块的波动风险。
（亚汇网编辑：章天）
