美联储官员重要讲话汇总（2025年12月9日）

   2025年12月9日，美联储联邦公开市场委员会（FOMC）议息会议正式召开，全球市场聚焦政策走向。当日美联储多位核心官员密集发声，鹰派坚守通胀红线，鸽派力挺宽松对冲风险，摇摆派则强调数据依赖原则，内部分歧进一步公开化。截至当日收盘，芝商所“美联储观察”工具显示，市场对12月降息25个基点的概率维持在87%，但官员表态的差异化使政策落地细节充满悬念。以下为当日官员重要讲话核心内容及解读。

   一、鹰派阵营：坚守通胀目标，警惕过早降息

   以波士顿联储行长苏珊·柯林斯、圣路易斯联储行长阿尔贝托·穆萨勒姆为代表的鹰派官员，在会议当日持续释放谨慎信号，核心担忧集中于通胀反弹风险。

   1. 苏珊·柯林斯（波士顿联储行长，2025年FOMC票委）

   讲话核心：在当日早间的闭门经济研讨会中，柯林斯明确表示“当前支持12月降息的理由尚不充分”。她指出，尽管9月PCE通胀同比回落至2.8%，但核心服务通胀仍维持在3.5%的高位，且薪资增长同比5.2%远超2%通胀目标对应的合理水平，“过早放松政策可能让通胀回落成果付诸东流”。针对劳动力市场数据，她认为近期失业率升至4.4%属于“阶段性波动”，并非经济衰退信号，温和限制性政策仍需维持更长时间。

   市场影响：讲话后，美股期货短线波动加剧，标普500指数期货瞬时下跌0.3%，10年期美债收益率小幅回升至4.19%，反映市场对降息预期的短暂修正。

   2. 阿尔贝托·穆萨勒姆（圣路易斯联储行长，2025年FOMC票委）

   讲话核心：穆萨勒姆在午后接受财经媒体采访时强调，美联储应“以通胀数据为唯一政策锚点”。他透露，在今日会议的预备讨论中，其已明确表达反对降息的立场，理由是“核心PCE尚未触及2.5%的阶段性目标，政策宽松可能打破通胀下行趋势”。对于市场关注的经济放缓担忧，他认为当前美国经济增速仍高于潜在水平，制造业PMI的收缩属于“行业轮动而非全面衰退”，无需通过降息过度对冲。

   政策暗示：作为今年票委中坚定的鹰派代表，穆萨勒姆的表态预示其大概率将在本次会议中投出反对票，这也是其连续第三次对宽松政策表达异议。

   二、鸽派阵营：聚焦就业风险，力推即时宽松

   以纽约联储主席约翰·威廉姆斯、美联储理事斯蒂芬·米兰为核心的鸽派阵营，在会议当日强化了“先发制人降息”的主张，将劳动力市场风险置于政策优先级首位。

   1. 约翰·威廉姆斯（纽约联储主席，美联储“三把手”）

   讲话核心：威廉姆斯在会议间隙向媒体传递明确鸽派信号，称“美联储近期仍有进一步调整利率的空间”。他指出，最新私人部门就业数据显示11月非农新增岗位或不足10万，劳动力市场已呈现“接近停滞”的特征，而高利率的滞后效应正持续压制居民消费与企业投资。对于通胀问题，他认为“当前通胀上行风险已显著缓解，就业市场的突然恶化是更难管理的风险”，暗示支持12月启动降息以防范经济下行。

   关键意义：作为美联储主席鲍威尔的核心盟友，威廉姆斯的表态被市场解读为政策风向的重要指引，其观点与旧金山联储主席戴利此前“优先防范就业风险”的主张形成呼应，为降息凝聚核心支持力量。

   2. 斯蒂芬·米兰（美联储理事，特朗普任命官员）

   讲话核心：米兰在当日晚间发布的经济评论中直言，当前货币政策“已过度紧缩”，主张“通过一系列50个基点的降息尽快回归中性水平”。他测算，若维持当前利率水平至2026年一季度，美国失业率可能升至4.8%，超出充分就业阈值。对于市场担忧的通胀问题，他认为“供应链修复与需求放缓将持续压制通胀，无需过度担忧反弹风险”。

   立场特征：米兰是鸽派阵营中的激进派代表，其主张的50个基点降息幅度虽与市场预期存在差异，但进一步强化了“政策宽松已成共识”的市场认知。

   三、摇摆派核心：哈塞特表态降温，强调数据依赖

   作为美联储下任主席最大热门人选，白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特的表态成为当日焦点，其立场呈现明显的摇摆特征，既不否定降息必要性，又对宽松节奏保持谨慎。

   凯文·哈塞特（白宫国家经济委员会主任，美联储主席候选）

   讲话核心：哈塞特在当日午间的电视采访中明确回避了“是否支持12月降息”的直接提问，转而强调“美联储制定长期利率计划是不负责任的”。他表示，“政策制定必须紧跟数据动态，当前讨论2026年降息次数为时尚早，我们需要等待11月非农、CPI等完整数据的发布”。对于自身可能的提名前景，他仅回应“将以国家经济利益为首要考量”，未透露具体政策倾向。

   市场解读：哈塞特的表态较此前“预计降息25个基点”的言论明显降温，反映其在接近政策决策核心后立场趋于中性。分析认为，其作为潜在主席人选的谨慎表态，可能是为平衡美联储内部鹰鸽分歧，避免过度影响市场预期。

   四、讲话核心分歧与政策影响预判

   1. 核心分歧点

   当日官员讲话的核心矛盾集中于三点：一是政策优先级排序，鹰派将“抑制通胀”置于首位，鸽派则以“稳定就业”为核心目标；二是数据解读差异，鹰派聚焦核心通胀粘性，鸽派侧重劳动力市场疲软信号；三是政策节奏争议，鹰派主张“观望等待明确数据”，鸽派力推“即时宽松防范风险”。这种分歧背后，是美国经济“通胀回落与增长放缓并存”的复杂格局。

   2. 对本次会议的影响

   从阵营力量分布看，鸽派阵营已占据相对优势。纽约联储主席威廉姆斯、美联储理事米兰等核心成员的立场，叠加特朗普政府对宽松政策的期待，大概率推动本次会议达成降息25个基点的决议。但鹰派的强烈反对可能导致会议声明释放“鹰派降息”信号，即通过强调“未来降息需满足更严格条件”来平衡分歧，这与巴克莱研究预测的“鲍威尔将推动有限宽松”结论一致。

   3. 市场后续关注重点

   12月10日会议决议及鲍威尔新闻发布会将成为关键。市场需重点关注两点：一是降息幅度是否符合预期，二是点阵图对2026年降息路径的指引。若声明中删除“进一步宽松取决于数据”的表述，可能引发风险资产上涨；若明确提及“通胀反弹将重启加息”，则可能导致美元短期走强，黄金、美股承压。

   （亚汇网编辑：章天）