高盛发布研报称,华住集团-S(01179)2025年第一季度业绩符合预期,酒店新增速度加快,予买入评级。该行将12个月目标价设为55美元/43港元。华住2025年第一季度公布的息税折旧及摊销前利润(EBITDA)为16亿元人民币。经外汇和其他一次性项目调整后,EBITDA同比增长5%至15亿元人民币,与预期一致。 报告称,中国酒店业务受益于健康的同比21%的前端/中端酒店收入增长(高于指引的18%-22%),这反映出酒店新增数量超过预期,上半年新增692家,超过全年2300家的目标。息税折旧及摊销前利润率(EBITDAmargin)同比稳定在35.1%,部分得益于销售、一般及行政费用(SG&A)的节省(同比增长2%至收入的12.6%,而2024年第一季度为13.1%)。
香港股市 小亚 05月22日 23:02 58
美银证券发布研报称,极兔速递-W(01519)的市场份额已达30%,旗下虾皮购物(Shopee)在印尼的业务量削减不太可能影响2025财年的业绩指引;同时公司正在印尼东爪哇省扩建网络,其成本结构可能低于电商平台自营物流。此外,随着平均售价下降,极兔速递有能力降低单位成本,且其自动化水平高于东南亚其他国家。鉴于估值吸引力及中国市场的盈利下行风险已充分提示,重申“买入”评级。基于东南亚市场更高估值,目标价上调2%至7.7港元。 该行指出,印尼作为东南亚最大市场(人口2.8亿),是极兔速递最获利的地区。其非平台业务量潜力可观,公司正持续扩建销售团队并推广低成本小型货点(目标今年达1万个)。平台业务方面,管理层表示TikTok是东南亚最大且增长最快的客户,Lazada市场份额及业务量近年下降,约50%物流由自身承担;Temu目前在东南亚尚未大规模投资。 尽管印尼平均售价同比降12%,极兔速递通过效率提升推动运输、分拣及收派成本分别同比下降10%、15%和14%。美银证券预计东南亚整体产能利用率为70%,单位成本仍有下降空间。该行将2025至2026财年调整后净利润预测上调0%至4%,主因东南亚业务量增长强劲及新市场(TikTok Shop于5月进入巴西、2月进入墨西哥)有望实现轻微正向EBITDA。鉴于中国市场竞争激烈,预计其中国业务净利润将从2024财年每票0.03-0.04元人民币降至
香港股市 小亚 05月22日 23:02 72
摩根士丹利发布研报称,根据重庆农村商业银行(03618)2025年第一季业绩调整了盈利预测。考虑到2024年高基数的投资收入增长,该行将2025/26/27年投资收入预测分别下调2.4%、1.4%及1.5%。根据2025年第一季趋势,将2025/26/27年信贷成本预测分别下调4个基点、5个基点及6个基点。该行将2025/26/27年税后净利润及每股盈利预测分别上调1.9%、2.2%及4%,并相应将目标价从3.4港元上调2.9%至3.5港元,评级为“减持”。
香港股市 小亚 05月22日 23:02 53
招商证券国际发布研报称,上调三生制药(01530)目标价,由12港元升至25港元,主要基于SSGJ-707资产估值提升与公司发展前景改善带来的多重扩展,维持“增持”评级。 招商证券国际指,三生制药与辉瑞签署巨额授权合作协议,创下中国生物制药产业最高首付款及总交易规模纪录,首付款达12.5亿美元,整体交易超60亿美元。SSGJ-707作为中国第五款出海成功的PD-1/VEGF双特异性抗体,可望重塑未来下一代肿瘤免疫领域。
香港股市 小亚 05月22日 23:02 46
高盛发布研报称,携程集团-S(09961)2025年第一季度收入符合预期,但利润率超预期,予买入评级,对于2025年,公司预计收入同比增长12%-17%。该行将携程2025-2027财年的每股收益预期下调5%-4%。12个月目标价为78美元/608港元。 该行称,集团收入同比增长16%(符合14%-19%的指引),主要得益于携程业务的强劲momentum(同比增长55%,而2024年下半年为60%)和国内旅游需求的韧性(同比增长10%),部分抵消了国际旅游的疲软(同比增长419%,而2024年为25%-40%)。由于疫情后两年的低基数效应消退,且部分旅客因安全担忧取消了前往泰国/东盟的行程。息税前利润(EBIT)比市场预期高6%(与高盛预期一致),同比增长7%至40亿元人民币,这意味着利润率同比收缩2.4个百分点至29.2%,尽管高于指引的27.5%,这得益于销售和营销费用低于预期,占收入的21.4%。
香港股市 小亚 05月22日 23:02 43
高盛发布研报称,华住集团-S(01179)2025年第一季度业绩符合预期,酒店新增速度加快,予买入评级。该行将12个月目标价设为55美元/43港元。华住2025年第一季度公布的息税折旧及摊销前利润(EBITDA)为16亿元人民币。经外汇和其他一次性项目调整后,EBITDA同比增长5%至15亿元人民币,与预期一致。 报告称,中国酒店业务受益于健康的同比21%的前端/中端酒店收入增长(高于指引的18%-22%),这反映出酒店新增数量超过预期,上半年新增692家,超过全年2300家的目标。息税折旧及摊销前利润率(EBITD Amargin)同比稳定在35.1%,部分得益于销售、一般及行政费用(SG&A)的节省(同比增长2%至收入的12.6%,而2024年第一季度为13.1%)。
香港股市 小亚 05月22日 23:02 40
高盛发布研报称,万国数据-SW(09698)2025年第一季度EBITDA符合预期,予买入评级,12个月目标价为42美元/41港元。万国数据2025年第一季度业绩显示,收入同比增长12%;EBITDA同比增长16%,高于市场预期1%,基本符合预期。据管理层透露,客户入住速度在2025年第一季度保持稳定,约为2万平方米,预计将维持当前速度。虽然管理层认为近期需求存在不确定性,但公司在订单接收方面保持谨慎,并对未来4年开发的900兆瓦容量的中期需求持乐观态度。
香港股市 小亚 05月22日 23:02 27
建银国际发布研报称,上调零跑汽车(09863)目标价17.6%,从73.2港元升至86.1港元,维持评级“跑赢大市”。建银国际指,零跑汽车2025年第一季运营改善,主要受惠于效率提升。第一季度纯利扩张,毛利率高达14.9%。公司不断扩大智慧新能源汽车产品组合,不断扩大海外影响力。自去年6月交付以来,市场对该公司的C16大型SUV反应积极。 该行预计,在政府以旧换新补贴政策的支撑下,每月汽车销售将维持在4-5万辆的范围内,这项补贴政策可能会延长至2026年。同时,L2+至L3级自动驾驶功能预计将于2025年下半年/2026年上半年推出。零跑汽车希望这项技术能使其产品与同价位的同类产品区分开来。零跑车海外市场拓展进展顺利,更多车型即将交付。
香港股市 小亚 05月22日 23:02 20
建银国际发布研报称,上调零跑汽车(09863)目标价17.6%,从73.2港元升至86.1港元,维持评级“跑赢大市”。建银国际指,零跑汽车2025年第一季运营改善,主要受惠于效率提升。第一季度纯利扩张,毛利率高达14.9%。公司不断扩大智慧新能源汽车产品组合,不断扩大海外影响力。自去年6月交付以来,市场对该公司的C16大型SUV反应积极。 该行预计,在政府以旧换新补贴政策的支撑下,每月汽车销售将维持在4-5万辆的范围内,这项补贴政策可能会延长至2026年。同时,L2+至L3级自动驾驶功能预计将于2025年下半年/2026年上半年推出。零跑汽车希望这项技术能使其产品与同价位的同类产品区分开来。零跑车海外市场拓展进展顺利,更多车型即将交付。
香港股市 小亚 05月22日 23:02 21
湘财证券发布研报称,近日,根据三生制药(01530)发布公告,公司与辉瑞就PD-1/VEGF双特异性抗体(SSGJ-707)订立许可协议。此次三生制药SSGJ-707达成的交易,在首付款和交易总额方面均突破同行前期交易纪录,展现了该创新药物的巨大市场潜力与合作价值。2025年国内创新药产业有望迎来拐点,产业运行趋势由资本驱动转向盈利驱动,板块有望迎来业绩与估值双重修复投资机会。 湘财证券主要观点如下: SSGJ-707达成首付款12.5亿美元,总额60.5亿美元及1亿美元股权认购授权交易 三生制药及沈阳三生将向辉瑞授予独家许可,以在全球(不包括中国内地)开发、生产、商业化及以其他方式开发其突破性PD-1/VEGF双特异性抗体。三生制药及沈阳三生将保留许可产品于中国内地的开发、制造、商业化及其他开发权。辉瑞将拥有在中国商业化许可产品的选择权。根据许可协议,公司将收到12.50亿美元的首付款、48亿美元里程碑付款、产品净销售额特许权使用费及1亿美元认购三生制药对应的股票。 SSGJ-707启动一线非小细胞肺癌的III期临床研究 SSGJ-707是公司基于专有CLF2平台自主研发的靶向PD-1/VEGF的双特异性抗体。目前正在中国进行多项临床研究,包括计划启动用于一线治疗PD-L1阳性局部晚期或转移性非小细胞肺癌的III期临床研究,并已获得中国突破性疗法认定资格。此外,SSGJ-707注
湘财证券发布研报称,近日,根据三生制药(01530)发布公告,公司与辉瑞就PD-1/VEGF双特异性抗体(SSGJ-707)订立许可协议。此次三生制药SSGJ-707达成的交易,在首付款和交易总额方面均突破同行前期交易纪录,展现了该创新药物的巨大市场潜力与合作价值。2025年国内创新药产业有望迎来拐点,产业运行趋势由资本驱动转向盈利驱动,板块有望迎来业绩与估值双重修复投资机会。 湘财证券主要观点如下: SSGJ-707达成首付款12.5亿美元,总额60.5亿美元及1亿美元股权认购授权交易 三生制药及沈阳三生将向辉瑞授予独家许可,以在全球(不包括中国内地)开发、生产、商业化及以其他方式开发其突破性PD-1/VEGF双特异性抗体。三生制药及沈阳三生将保留许可产品于中国内地的开发、制造、商业化及其他开发权。辉瑞将拥有在中国商业化许可产品的选择权。根据许可协议,公司将收到12.50亿美元的首付款、48亿美元里程碑付款、产品净销售额特许权使用费及1亿美元认购三生制药对应的股票。 SSGJ-707启动一线非小细胞肺癌的III期临床研究 SSGJ-707是公司基于专有CLF2平台自主研发的靶向PD-1/VEGF的双特异性抗体。目前正在中国进行多项临床研究,包括计划启动用于一线治疗PD-L1阳性局部晚期或转移性非小细胞肺癌的III期临床研究,并已获得中国突破性疗法认定资格。此外,SSGJ-707注
亚汇网实时数据统计:截至5月22日收盘,小米集团﹣W(01810)、阿里巴巴﹣W(09988)、建设银行(00939)居港股通(沪)成交前三,小米集团﹣W(01810)、阿里巴巴﹣W(09988)、小鹏汽车-W(09868)居港股通(深)成交前三。 港股通(沪)买卖前十股(单位:港元) 小米集团﹣W(01810)成交金额:52.7
香港股市 书瑶 05月22日 18:02 56
港股收盘行情: 香港恒生指数5月22日(周四)收盘下跌283.47点,跌幅1.19%,报23544.31点; 香港恒生科技指数5月22日(周四)收盘下跌90.66点,跌幅1.7%,报5251.75点; 国企指数5月22日(周四)收盘下跌103.3点,跌幅1.19%,报8557.64点; 红筹指数5月22日(周四)收盘下跌21.73点,跌幅0.
香港股市 书瑶 05月22日 16:35 50
一、高盛:予携程集团-(09961.HK)“买入”评级目标价608港元 高盛发布研报称,携程集团-(09961.HK)2025年第一季度收入符合预期,但利润率超预期,予买入评级,对于2025年,公司预计收入同比增长12%-17%。该行将携程2025-2027财年的每股收益预期下调5%-4%。12个月目标价为78美元/608港元。投行对该股的评级以
香港股市 书瑶 05月22日 16:29 62
招商证券国际发布研报称,上调三生制药(01530)目标价,由12港元升至25港元,主要基于SSGJ-707资产估值提升与公司发展前景改善带来的多重扩展,维持“增持”评级。招商证券国际指,三生制药与辉瑞签署巨额授权合作协议,创下中国生物制药产业最高首付款及总交易规模纪录,首付款达12.5亿美元,整体交易超60亿美元。SSGJ-707作为中国第五款出海成功的PD-1/VEGF双特异性抗体,可望重塑未来下一代肿瘤免疫领域。
香港股市 小亚 05月22日 14:25 146
摩根士丹利发布研报称,根据重庆农村商业银行(03618)2025年第一季业绩调整了盈利预测。考虑到2024年高基数的投资收入增长,该行将2025/26/27年投资收入预测分别下调2.4%、1.4%及1.5%。根据2025年第一季趋势,将2025/26/27年信贷成本预测分别下调4个基点、5个基点及6个基点。该行将2025/26/27年税后净利润及每股盈利预测分别上调1.9%、2.2%及4%,并相应将目标价从3.4港元上调2.9%至3.5港元,评级为“减持”。
香港股市 小亚 05月22日 13:56 50
美银证券发布研报称,极兔速递-W(01519)的市场份额已达30%,旗下虾皮购物(Shopee)在印尼的业务量削减不太可能影响2025财年的业绩指引;同时公司正在印尼东爪哇省扩建网络,其成本结构可能低于电商平台自营物流。此外,随着平均售价下降,极兔速递有能力降低单位成本,且其自动化水平高于东南亚其他国家。鉴于估值吸引力及中国市场的盈利下行风险已充分提示,重申“买入”评级。基于东南亚市场更高估值,目标价上调2%至7.7港元。 该行指出,印尼作为东南亚最大市场(人口2.8亿),是极兔速递最获利的地区。其非平台业务量潜力可观,公司正持续扩建销售团队并推广低成本小型货点(目标今年达1万个)。平台业务方面,管理层表示TikTok是东南亚最大且增长最快的客户,Lazada市场份额及业务量近年下降,约50%物流由自身承担;Temu目前在东南亚尚未大规模投资。 尽管印尼平均售价同比降12%,极兔速递通过效率提升推动运输、分拣及收派成本分别同比下降10%、15%和14%。美银证券预计东南亚整体产能利用率为70%,单位成本仍有下降空间。该行将2025至2026财年调整后净利润预测上调0%至4%,主因东南亚业务量增长强劲及新市场(TikTokShop于5月进入巴西、2月进入墨西哥)有望实现轻微正向EBITDA。鉴于中国市场竞争激烈,预计其中国业务净利润将从2024财年每票0.03-0.04元人民币降至2
香港股市 小亚 05月22日 13:48 49
中银国际发布研报称,京东健康(06618)上季收入同比增长25%,经调整净利润率达10.6%,创历史新高。该行认为,京东健康将坚定执行其2025年投资计划,并从第二季度起加强在多个领域的投资。因此,虽然将集团收入预测上调2%,但仍维持其今年经调整经营溢利27亿元人民币的预测,并将目标价由45港元上调至47港元,维持“买入”评级。
香港股市 小亚 05月22日 13:24 47
美银发布研报称,维持对阿里健康(00241)“买入”评级,认为公司平台业务动能改善且盈利能力扩张。该行指出,阿里健康股价上行催化剂包括线上渠道的医保支付支持,以及受惠于淘宝流量增长和购物场景扩展。目标价从5.2港元上调至5.5港元。 该行提到,阿里健康2025财年收入同比升13%略超预期,主要受下半财年直销业务增长加速推动;非公认会计准则净利润符合市场预期但低于该行预测,主因销售与市场推广支出较高。管理层预计现财年收入增长5%至10%(市场预期10%),非公认会计准则净利润同比升10%至20%(市场预期25%)。
香港股市 小亚 05月22日 13:24 42
一、国证国际维持携程集团(09961)“买入”评级看好海外长期增量前景 国证国际发研指,携程集团(09961)1Q25净收入139亿元,同比增16%,符合该行及市场预期,其中住宿预订同比增23%,交通票务收入同比增8%,占总收入的40%、39%,贡献收入净增量的54%、22%。毛利同比增15%,毛利率同比下降1个百分点至80%。经调
香港股市 书瑶 05月22日 13:00 41
上午盘面: 恒指今早低开后维持水下震荡,盘中一度跌逾200点,最低见23609.48点,午盘前跌幅收窄。恒生科技指数受科网股表现不佳影响跑输大盘。截至午间收盘,恒指收跌0.55%,报23695.88点,科指收跌0.66%,报5306.98点,恒指大市成交额达1076.24亿港元。盘面上,汽车股、黄金股领涨大盘,医药股小幅回调,科网
香港股市 书瑶 05月22日 12:15 37
瑞银发布研报称,敏华控股(01999)2025财年核心盈利表现基本稳健,尽管面临宏观经济逆风,仍同比升1.3%。销量持平和平均售价低迷,被较低的原材料成本导致的毛利率扩张及较低的行政费用比率抵消。瑞银维持对敏华“中性”评级,目标价由7.1港元下调至4.3港元。 该行对敏华旗下美国业务的担忧减轻,因目前关税成本看来可控,且需求和库存表现超预期。但内地需求疲软和竞争加剧,或在2026/2027财年继续拖累业绩。该行指出,根据其下调的盈利预测,敏华现股价对应2026财年8倍市盈率和6%股息收益率。较其长期平均市盈率低0.5至1个标准差。该行认为负面因素已在股价反映,但需耐心等待明确催化剂,特别是来自内地房地产市场的催化剂。
香港股市 小亚 05月22日 12:01 41
瑞银发布研报称,敏华控股(01999)2025财年核心盈利表现基本稳健,尽管面临宏观经济逆风,仍同比升1.3%。销量持平和平均售价低迷,被较低的原材料成本导致的毛利率扩张及较低的行政费用比率抵消。瑞银维持对敏华“中性”评级,目标价由7.1港元下调至4.3港元。 该行对敏华旗下美国业务的担忧减轻,因目前关税成本看来可控,且需求和库存表现超预期。但内地需求疲软和竞争加剧,或在2026/2027财年继续拖累业绩。该行指出,根据其下调的盈利预测,敏华现股价对应2026财年8倍市盈率和6%股息收益率。较其长期平均市盈率低0.5至1个标准差。该行认为负面因素已在股价反映,但需耐心等待明确催化剂,特别是来自内地房地产市场的催化剂。
香港股市 小亚 05月22日 12:01 39
大和发布研报称,哔哩哔哩-W(09626)2025年第一季度调整后利润较市场预期高出30%,主要因营运支出低于预期。这也是连续第三个季度实现正收益。大和基于哔哩哔哩长期盈利能力进展的清晰前景,将其2025至2026年每股盈利预测上调9%至14%,重申“买入”评级,将目标价从230港元上调至240港元。 管理层强调持续提升变现效率,并继续专注于盈利且可持续的增长。第一季度毛利率扩展至36.3%,同比增长8个百分点,反映出收入组合向高利润率板块(广告和游戏)的有利转移。营运费用同比适度增长4%。管理层维持其40%至45%的中长期毛利率目标,以及15%的长期经营利润率目标。
香港股市 小亚 05月22日 12:01 44
瑞银发布研报称,统一企业中国(00220)管理层维持2025年营收增长6%至8%的指引,并力争实现8%至12%的增长。统一企业方便面业务年初至今表现韧性十足,不过饮料业务面临进入旺季后日趋激烈的竞争。管理层预计,由于规模扩张及谨慎的成本管理,2025年费用率将略有下降。该行考虑到统一企业年初至今的表现稳健,将其今明两年的每股盈利预测上调4%至6%,并重申“买入”评级,目标价由9.7港元上调至11.5港元。
香港股市 小亚 05月22日 12:01 33
大和发布研报称,哔哩哔哩-W(09626)2025年第一季度调整后利润较市场预期高出30%,主要因营运支出低于预期。这也是连续第三个季度实现正收益。大和基于哔哩哔哩长期盈利能力进展的清晰前景,将其2025至2026年每股盈利预测上调9%至14%,重申“买入”评级,将目标价从230港元上调至240港元。 管理层强调持续提升变现效率,并继续专注于盈利且可持续的增长。第一季度毛利率扩展至36.3%,同比增长8个百分点,反映出收入组合向高利润率板块(广告和游戏)的有利转移。营运费用同比适度增长4%。管理层维持其40%至45%的中长期毛利率目标,以及15%的长期经营利润率目标。
香港股市 小亚 05月22日 12:01 35
瑞银发布研报称,统一企业中国(00220)管理层维持2025年营收增长6%至8%的指引,并力争实现8%至12%的增长。统一企业方便面业务年初至今表现韧性十足,不过饮料业务面临进入旺季后日趋激烈的竞争。管理层预计,由于规模扩张及谨慎的成本管理,2025年费用率将略有下降。该行考虑到统一企业年初至今的表现稳健,将其今明两年的每股盈利预测上调4%至6%,并重申“买入”评级,目标价由9.7港元上调至11.5港元。
香港股市 小亚 05月22日 12:01 36
花旗发布研报称,阿里影业(01060)2025财年业绩会议最大的启示是公司明确展示了未来2至3年电影投资的纪律性,在2026财年整体员工保持稳定的情况下,主动将人力资源分配到大麦/IP商品销售,以实现利润增长。报告指,阿里影业旗下大麦2025财年稳健增长,提醒投资者线下娱乐市场的坚韧(此前许多人认为已见顶)和公司稳固的市场支配地位;尽管2025财年的增长强于预期,该行认为其IP商品潜力尚未完全释放,“Chiikawa”和“蜡笔小新”将在2026财年带来新贡献。目标价由0.75港元上调至0.92港元,重申“买入/高风险”。
香港股市 小亚 05月22日 12:01 32
中银国际发布研报称,京东健康(06618)上季收入同比增长25%,经调整净利润率达10.6%,创历史新高。该行认为,京东健康将坚定执行其2025年投资计划,并从第二季度起加强在多个领域的投资。因此,虽然将集团收入预测上调2%,但仍维持其今年经调整经营溢利27亿元人民币的预测,并将目标价由45港元上调至47港元,维持“买入”评级。
香港股市 小亚 05月22日 12:01 27
05月22日港股回购概况: 摩比发展(00947)、网誉科技(01483)、春立医疗(01858)、威高股份(01066)、富智康集团(02038)、时代电气(03898)、信利国际(00732)、清科创业(01945)、中远海控(0)、上海石油化工股份(00338)、国泰君安国际(01788)、中远海发(02866)、腾讯控股(00700)、天福(06
香港股市 书瑶 05月22日 09:13 49
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