2025-12-12 08:57:08
昨日行情
A股三大指数昨日集体回调，截止收盘，沪指跌0.70%，收报3873.32点；深证成指跌1.27%，收报13147.39点；创业板指跌1.41%，收报3163.67点。沪深两市成交额达到18571亿，较前一日放量786亿。
十大劵商
中信证券：全球流动性宽松与国内增量资金入市形成双重支撑
美联储降息25基点后，北向资金换股动作明显，虽单日净卖出50.24亿元，但对AI算力与消费龙头的配置逻辑未变。建议聚焦资源品重估与企业出海两条主线，重点关注铜、铝等工业金属及电网设备出口标的。
华泰证券：春季躁动提前的能见度显著上升
当前市场处于超跌修复阶段，赚钱效应回升将带动交投活跃。消费板块可沿四条主线布局：国货崛起背景下的美妆珠宝龙头、AI赋能的科技消费企业、宠物经济等情绪消费赛道，以及低估值高股息的白马股，兼顾成长与防御。
招商证券：人民币汇率企稳与险资入市预期推动市场震荡上行
12月中央经济工作会议将是关键政策窗口，促内需与新兴产业政策值得重点跟踪。从资金动向看，机构逢低加仓意愿强烈，建议关注商业航天、深海科技等“十五五”战略聚焦领域，以及估值修复的消费核心资产。
中银国际：判断A股已进入上行中枢，2026年有望延续牛市格局
美联储降息周期开启后，科技成长股估值扩张空间打开，AI产业链的“紧缺”环节与应用生态建设是核心抓手。同时，保险资金投资股票风险因子下调释放增量资金，利好券商、保险等非银板块估值修复。
国金证券：市场缩量震荡中已现新变化
工业资源品链条受益于大宗商品价格回升，非银资本扩容与中国设备出口具备明确成长逻辑。从机构调研数据看，12月以来电子、机械设备行业接待调研公司数量最多，存储芯片相关企业成为券商关注焦点，行业需求复苏信号明显。
中泰证券：聚焦中小市值与可选消费的阶段性机会
12月政策信号将集中于结构优化，随着居民收入预期改善，航空、酒店等服务消费行业已显现提价信号，业绩边际改善确定性强。同时，存储芯片作为AI时代“卡脖子”环节，政策支持与产业需求共振下具备中长期配置价值。
天风证券：提出三大投资主线
科技AI赛道需关注算力基础设施与应用落地；经济修复带动周期股走强，工业金属与工程机械值得布局；低估值红利板块中，高股息银行与公用事业可作为底仓配置。需静待中央政治局会议指引，把握政策催化节点。
中国银河证券：看好中国工程机械行业继续保持内外销向上的良好态势
中国银河证券研报表示，11月挖机内外销增速较10月环比均增长，行业内外需共振向上态势明确。10月风电水电驱动的非挖板块复苏态势持续；海外，一方面，欧美需求有所恢复，澳非拉矿山机械需求保持强劲，另一方面，24年国内品牌出口量占全球（不含中国）需求比例为19.2%，尚有较大提升空间。我们看好中国工程机械行业继续保持内外销向上的良好态势。
开源证券：高度看好商业航天的投资机遇
开源证券指出，近期商业航天司的设立及商业航天发展三年规划的出台，充分彰显顶层对商业航天发展的重视。同时，我国商业航天已初步形成覆盖上游制造、中游发射与运营、下游应用服务的全链条生态，高度看好商业航天的投资机遇。
华西证券：明年债市或比预期好一点 行情节奏可能靠后
华西证券指出，如果将2025年的财政与货币政策节奏线性外推，债市内部或难形成明确的共识方向，市场对通胀回升的担忧和“严监管”的推进，2026年债市可能延续25年偏弱的震荡格局，这也是当前市场较为一致的预期。然而，一致性预期总是容易被打破。2026年可能变化的方向：一是宽财政向稳财政的转变，如果经济增速目标下降，对应的财政赤字率也可能同步回落，由此对债券市场来说，政府债的供给压力减轻；二是稳货币能否过渡为宽货币，进而推动债市表现超出预期。货币政策主动发力，可能需要一些自下而上的风险事件发酵，如果没有外部因素的刺激，货币政策可能还是以稳为主。2026全年债市行情的关键，是等待货币政策的实质性变化。从节奏上看，或是“前慢后快”，一季度（或春节前）蛰伏，等待货币政策的变化，及消化潜在的通胀担忧，二、三季度出击，进而容易形成全年低点。
（亚汇网编辑：章天）
