A股交易必读：政策暖风护航结构性机会凸显（2025/11/27）

今日热门题材一览

1、宏观与政策：多重利好筑牢市场底部

政策支持持续加码是当前市场的核心支撑。央行昨日开展2000亿元中期借贷便利（MLF）操作，中标利率维持2.40%不变，同时超额续作1200亿元，释放流动性稳增长信号。财政部同日宣布，将制造业研发费用加计扣除比例由100%提高至120%，预计为相关企业新增减税超800亿元，直接利好高端制造板块。

经济数据边际改善传递积极信号。11月制造业PMI预览值升至50.2，时隔三个月重回扩张区间，其中新订单指数环比提升1.8个百分点，显示内需复苏动能增强。不过，10月工业企业利润同比降幅扩大至2.1%，反映企业盈利修复仍存压力，市场反弹高度或受制约。

2、市场资金：外资回流与内资蓄力共振

资金面呈现边际改善态势。北向资金昨日净买入45.32亿元，连续3个交易日净买入，累计加仓超120亿元，重点布局消费与新能源龙头。从成交数据看，A股两市成交额回升至8200亿元，较前一交易日增加11%，市场交投活跃度温和提升。

机构资金操作方向值得关注。近期公募基金新发规模环比增长30%，其中科技主题基金占比超四成，显示机构对成长赛道的关注度上升。融资余额连续2日增加，截至11月26日达1.62万亿元，杠杆资金风险偏好逐步回暖，但仍需警惕短期获利了结压力。

3、行业与板块：结构性机会聚焦三大主线

高端制造板块迎来政策与业绩双重催化。工业母机板块昨日涨幅超5%，消息面上，工信部明确2026年将实现高端数控机床国产化率提升至40%的目标，相关龙头企业订单环比增长20%以上。半导体领域，中芯国际三季度营收同比增长8%，带动芯片设计、设备板块走强，短期可关注国产替代核心标的。

消费板块估值修复行情延续。白酒板块昨日逆势上涨2.3%，贵州茅台股价重回1800元关口，机构研报显示，11月白酒动销率同比提升5个百分点，春节前备货需求逐步释放。此外，食品加工、家电板块受CPI环比回升提振，业绩确定性较强，适合稳健型资金布局。

新能源板块分歧中孕育机会。光伏板块昨日波动加剧，组件价格环比下跌3%引发短期担忧，但国内大型地面电站招标量同比增长40%，长期需求支撑明确。新能源汽车领域，11月前三周销量同比增长18%，电池级碳酸锂价格止跌回升，产业链盈利拐点或逐步显现。

宏观新闻

1、11月26日，商务部部长王文涛与欧盟委员会贸易和经济安全委员谢夫乔维奇举行视频会谈，就安世半导体等经贸问题深入交换意见。王文涛表示，希望欧方发挥积极作用，敦促荷兰政府尽快提出建设性的解决方案，为企业开展内部协商创造有利条件。谢夫乔维奇表示，目前，安世半导体问题尚未得到彻底解决，欧方愿与中方一道，致力于推动局势进一步降温。

2、11月25日，针对日本政府对“存亡危机”的认定标准是否维持不变，日本政府内阁决议通过答辩书，称日本首相高市早苗的国会答辩不改变日本政府的一贯立场，强调政府将根据事态的具体情况综合判断所有信息，政府立场完全维持不变，没有修订和再研究的必要。外交部发言人毛宁在昨日的例行记者会上表示，日方应当诚实、准确、完整地讲清其所谓“一贯立场”。轻描淡写一笔带过、只提概念回避实质，试图借此蒙混过关，这种伎俩行不通。

3、外交部发言人毛宁昨日主持例行记者会。记者提问称，台当局要追加400亿美元军费，“美国在台协会”表态欢迎。毛宁对此强调，中方反对美台官方甚至是军事联系的立场是一贯的，台湾民进党当局“以武拒统”“以武谋独”也是不可能成功的。

4、美联储褐皮书显示，近几周美国经济活动变化不大，但整体消费者支出进一步下滑，高端消费者例外。

5、美国财政部针对通胀保值国债宣布10月份CPI的替代指数数值。对于依赖2025年10月份CPI的支付义务，美国财政部将在计算时以这一指数数值为基础。

行业新闻

1、中国保险行业协会发布关于“安我股保”相关业务的风险提示称，根据金融监管部门核实，“安我股保”并非国家金融监督管理总局批准设立的保险机构。股票投资亏损不属于保险可承保范围，目前金融监管部门未批准或备案任何名称为“安我股保”的保险产品。该平台相关行为涉嫌以虚假保险产品为载体，非法经营金融业务。

2、11月26日，北京市网信办会同北京金融监管局联合部署开展为期3个月的“清朗京华·金融守护”金融领域网络乱象治理专项行动，此次专项行动聚焦短视频、社交、直播等重点网站平台，集中整治假冒仿冒专业人员误导公众、以隐蔽方式违规引流、为非法存贷款中介提供推介服务、开展非法代理维权“黑灰产”活动、恶意抹黑诋毁金融机构、捏造虚假信息唱衰经济等六类突出问题。

3、11月26日，中央网信办在北京召开优化营商网络环境工作经验总结交流会。会议要求，网站平台要坚持问题导向，严格落实主体责任，提升对明显涉企侵权信息的发现力、处置力，强化对财经类“自媒体”和MCN机构账号管理。

4、工信部等六部门印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》。方案指出，到2027年，消费品供给结构明显优化，形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点，打造一批富有文化内涵、享誉全球的高品质消费品。

5、根据机构最新调查，2025年第三季由于一般型DRAM合约价上涨、出货量季增，且HBM出货规模扩张，推升DRAM产业营收较前一季成长30.9%，达414亿美元。

6、自然资源部11月26日发布创新成果显示，我国已经攻克煤铝铜铅锌矿中低品位稀散金属高效提取技术，煤中锗综合回收率由55%提高至80%以上，铅锌冶炼过程镓锗铟综合回收率平均提高10%左右，铜冶炼过程硒碲铼回收率分别由93%、65%、70%提高至97%、90%和80%。稀散金属高纯产品制备关键技术及核心装备也取得重要突破。

7、位于重庆市九龙坡区龙门阵大道的中国石化半山环道综合加能站是国内首座应用储氢井技术的加氢站。11月26日，该站对外发布消息称，该站实现安全平稳运行1500余天，累计供应氢气突破400吨，标志着我国在高压地下储氢技术与商业化运营方面取得重要突破。

公司新闻

1、工业富联公告，回购股份价格上限由不超过19.36元/股调整至不超过75元/股。

2、沐曦股份公告，本次发行拟发行数量4010万股，初始战略配售数量802万股，申购日2025年12月5日。

3、建龙微纳公告，终止筹划重大资产重组。

4、北新建材公告，拟使用不超过80亿元闲置自有资金进行委托理财。

5、龙净环保公告，公司当前储能电芯订单饱满，排产期已至2026年6月。

6、精华制药在互动平台表示，将根据市场情况适时调整流感药物生产节奏，目前玛巴洛沙韦的工艺优化工作尚在推进中。

7、品茗科技公告，如股票交易持续异常波动，可能按照相关规则要求申请停牌核查。

8、奕东电子公告，拟6120万元投资并取得深圳冠鼎51%股权，旨在进一步布局AI服务器液冷散热等领域产品和业务。

9、东威科技公告，今年PCB电镀设备订单增长主要是得益于PCB、存储器等领域快速发展，预计今年订单金额将创历史新高。

10、北大医药公告，相关流感药物尚未组织生产销售，预计未来相当长一段时间不会对公司经营业绩产生相关影响。