A股交易必读：高切低延续聚焦政策催化主线（2025/11/26）

今日热门题材一览

1、核心政策与宏观消息：政策托底信号明确

政策端持续释放积极信号，成为市场韧性的核心支撑。昨日晚间，工信部发布《加快推进工业母机高质量发展实施方案》，明确2026年实现高端数控系统国产化率提升至45%的目标，配套提出财政补贴、税收优惠等12项具体措施，直接利好工业母机、高端装备板块。同时，证监会表示将优化科创板做市商制度，扩大做市商范围至符合条件的券商，预计将为科创板带来增量流动性，利好科创50成分股。

宏观数据方面，今日将公布10月规模以上工业企业利润数据，市场预期同比增长5.2%，较9月的4.1%进一步回升，若数据超预期，将强化顺周期板块的复苏逻辑。此外，央行昨日开展1500亿元逆回购操作，中标利率维持1.8%不变，单日净投放500亿元，月末流动性维稳意图明确，为A股提供资金面保障。

2、资金动向：北向资金持续加仓，机构调仓方向清晰

北向资金延续净流入态势，成为外资配置A股的重要信号。11月25日北向资金净买入48.6亿元，其中沪股通净买入25.3亿元，深股通净买入23.3亿元，已连续6个交易日净流入，累计净买入额达213.8亿元。从持仓变动看，北向资金重点加仓了消费电子、医药生物板块，立讯精密、恒瑞医药单日净买入额均超5亿元，而前期涨幅较大的AI算力板块出现小幅减仓，反映出外资“高切低”的操作思路。

机构资金调仓方向进一步明确，龙虎榜数据显示，11月25日机构专用席位净买入18.2亿元，净卖出12.5亿元，整体呈现净买入态势。具体来看，机构重点布局了两大方向：一是政策受益的工业母机板块，华中数控获3家机构净买入2.1亿元；二是业绩确定性强的消费板块，伊利股份、贵州茅台分别获机构净买入1.8亿元、1.5亿元。与此同时，机构对高位科技股的减持动作持续，某AI芯片龙头被2家机构净卖出3.2亿元，需警惕高位股的回调风险。

3、板块机会：政策催化与景气改善双主线引领

工业母机板块将成为今日交易焦点，政策利好与业绩改善形成共振。除工信部政策外，行业数据显示10月国内工业母机产量同比增长28%，订单量同比增长35%，其中高端数控车床订单占比提升至32%，较去年同期提高10个百分点，华中数控、秦川机床、科德数控等龙头企业三季报净利润增速均超40%，政策与业绩的双重支撑将推动板块持续走强。

消费板块迎来“估值修复+旺季催化”双重机会，成为高切低行情的核心方向。随着元旦、春节消费旺季临近，商务部启动的“冬季消费促进月”活动已带动多地消费回暖，11月以来全国重点零售企业销售额同比增长6.8%。从细分赛道看，食品饮料板块的白酒、乳制品，以及出行链的航空、旅游板块值得关注，贵州茅台、伊利股份、中国国航等龙头企业估值处于近三年低位，具备较高安全边际。

科创成长板块呈现结构性机会，低位补涨方向更具性价比。科创50指数前一交易日涨超1%，但板块内部分化明显，前期涨幅较大的AI算力板块出现回调，而AI应用、量子科技等低位方向逆势走强。结合证监会优化科创板做市商制度的利好，建议关注国盾量子、康希诺-U等具备核心技术壁垒且估值合理的科创标的。

宏观新闻

1、在11月25日外交部例行记者会上，有记者提问称，根据中方发布的消息，24日晚中美元首通了电话，中方如何评价这次通话的成果？对此，发言人毛宁表示，特朗普总统第二任期以来，中美元首保持着经常性的交往。据了解，此次通话是美方发起的，通话的氛围是积极的、友好的、建设性的。两国元首就共同关心的问题进行沟通，对中美关系稳定发展十分重要。

2、日媒报道称，日本政府在25日的内阁会议上确定了答辩书，称高市早苗关于“台湾有事”可能构成“存亡危机事态”的国会答辩“并不意味着改变政府的一贯见解”。对此，外交部发言人毛宁在昨日的例行记者会上表示，日方一再重复所谓“立场没有改变”的概念，但是却始终没有触及问题的实质，实际上日方是在刻意回避中方关于收回错误言论的要求，企图蒙混过关。

3、科技部部长阴和俊在接受采访中表示，要强化高质量科技供给，引领现代化产业体系建设。坚持“四个面向”，部署实施一批国家重大科技任务，全链条推进重点领域关键核心技术攻关取得决定性突破，加强基础研究战略性、前瞻性、体系化布局。

4、美国总统特朗普表示，乌克兰与俄罗斯的和平协议已“非常接近达成”，但欧洲领导人对此表示怀疑。据媒体消息，一位美国官员透露，乌克兰代表团已就潜在和平协议条款同美国达成一致。该美方官员表示，虽然还剩部分细节有待磋商，但乌方已同意和平协议。

5、美联储理事米兰表示，经济需要大幅降息，货币政策正在拖累经济，美联储应该尽快将利率降至中性水平。

6、据报道，随着美联储新任主席人选的遴选进入最后几周，白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特被特朗普的顾问和盟友视为下任美联储主席人选的领跑者。

行业新闻

1、国家航天局印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》。行动计划指出，设立国家商业航天发展基金，鼓励地方政府、金融机构、社会资本联合成立投资平台，引导资本坚持做长期投资、战略投资、价值投资。

2、从国家税务总局获悉，税务部门与公安、商务、市场监管等部门紧密协作，持续加大对加油站涉税违法行为的查处力度，协同规范行业秩序，促进市场公平竞争。2025年1月至10月，全国税务部门累计查处高风险加油站3904户，查补税费款和加收滞纳金、罚款共计36.44亿元。

3、昨日，国家数据局党组成员、副局长陈荣辉在新闻发布会上表示，将推动国有企业打破数据壁垒，主动开放数据资源，实现跨企业、跨行业的数据安全高效流通。

4、针对部分网站平台未有效落实人工智能生成合成内容标识规定要求相关问题，近期网信部门集中查处一批违法违规移动互联网应用程序，依法依规予以约谈、责令限期改正、下架下线等处置处罚。

5、在昨日举行的华为全场景新品发布会上，余承东宣布正式推出全新的Mate80及Mate80Pro系列机型，HUAWEIMate80系列起售价4699元，HUAWEIMate80Pro系列起售价5999元。

6、新加坡国家人工智能计划正在进行一次重大战略调整，在其最新的东南亚语言大模型项目中，放弃了Meta模型，转向阿里巴巴的通义千问Qwen开源架构，标志着中国开源AI模型在全球影响力版图中的一次关键扩张。

7、黑钨精矿（品位≥65%）今年以来涨幅达132%，多位业内人士表示，目前钨价涨幅基本能够实现向下游传导；在矿端供给收紧，光伏钨丝、军工、PCB钻针等新兴需求强劲的背景下，钨价长期向好走势仍有支撑。