2026-01-09 09:00:13
基本消息面
周五（1月9日），美原油价格交投于58.260美元/桶附近，涨幅为0.87%。
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地缘政治风险升温成为短期油价反弹的核心推手
近期美国与委内瑞拉的局势持续升级，美国不仅扣押委内瑞拉油轮，更空袭其关键炼厂和产油区，导致委内瑞拉原油产量进一步下滑。尽管当前委内瑞拉日产量仅100万桶，占全球供应量不足1%，短期冲击有限，但市场担忧地缘冲突可能向其他产油区扩散，叠加对俄罗斯、伊拉克供应稳定性的担忧，推动油价获得风险溢价。不过值得注意的是，市场对地缘事件的解读存在分歧，此前美军行动曾被解读为中长期供应增加预期，因市场预期美国后续可能推动石油企业重返委内瑞拉，释放其巨大储量潜力，这一预期限制了油价反弹高度。
OPEC+的产量政策为市场提供阶段性支撑
当地时间1月4日，OPEC+八大核心成员国举行视频会议，重申维持当前产量政策稳定至2026年第一季度，暂停原定于2026年2月和3月的增产计划。这一决定在供应过剩担忧未消的背景下，彰显了OPEC+维护市场稳定的决心。同时，该组织强调此前的自愿减产措施回归将取决于市场状况且以渐进方式推进，保留政策调整灵活性，这一表态缓解了市场对供应大幅增加的担忧，对短期油价形成提振。
供需基本面的结构性矛盾仍是长期市场运行的关键制约
需求端方面，全球原油需求增速持续放缓，IEA预测2026年全球原油需求同比仅增长0.8%，陷入平台期。其中发达经济体需求进入结构性下降通道，美国需求增长预计停滞，中国需求增速显著放缓，2024年增量仅10万桶/天，增量占比降至20%。虽印度等新兴经济体仍能贡献一定需求增量，但难以抵消整体需求疲软的影响。供应端则面临非OPEC+国家增产压力，IEA预测2026年非OPEC+国家将贡献120万桶/日增量，主要来自美国、巴西、圭亚那等国，若俄乌达成和平协议，还可能释放100-200万桶/日的俄罗斯出口增量，全年市场日均过剩量或达380-409万桶。
后市展望来看，短期原油价格或维持震荡偏强态势，地缘政治的高频扰动将持续加剧市场波动，OPEC+政策动向仍为重要关注焦点。但中长期而言，供应过剩的基本面底色难以改变，能源转型的不可逆趋势进一步压制油价上行空间，原油市场或进入低油价周期。对于交易员而言，需警惕地缘风险溢价消退后的回调压力，建议密切关注1月9日晚间美国原油库存数据及OPEC+后续政策声明，合理控制仓位风险。
（亚汇网编辑：章天）
