2026-01-08 23:02:11
汇通财经APP讯——本周欧洲天然气市场走出了典型的“外冷内热”行情。近期一度下跌3.2%，至每兆瓦时27.82如果说天气和库存是基本面的推手，那么资金动向则是价格节奏的调节器。最新持仓数据显示，投资基金已连续第三周减少其在荷兰TTF天然气合约上的净空头头寸，在最近一个报告周期内买入了6.2太瓦时的仓位，使净空头规模降至72.4太瓦时。这一变化释放出明确信号：部分空头正在回补离场。空头回补本身是一种“被动买盘”，它的出现意味着下行压力正在边际减弱。每当市场出现明显回调时，原先做空的投资者为了避免亏损扩大，会选择买入平仓，从而形成支撑力量。这也是为什么即便没有强劲利多消息，价格也能稳住甚至小幅反弹的原因之一。不过，分析师注意到，这类操作更多出于风险管理，而非坚定看涨。换言之，资金是在“避险”而不是“押注”。因此，尽管空头在撤退，但并没有看到大规模追多的迹象。一旦价格反弹到关键技术位或心理关口，买盘动能往往迅速衰减，行情再度陷入拉锯。这种“抬底不拉升”的特征，正是当前市场最真实的写照。投资者既不愿再轻易做空，也不敢贸然做多，整个市场进入一种观望等待的状态，只待下一个关键变量打破平衡。规则变了，交易时间延长影响几何？除了供需和资金，制度层面的变化也可能成为放大短期波动的“隐形推手”。从2月23日起，英国及欧盟的天然气与电力合约交易时长将调整为每日22小时。这项改革旨在让欧洲市场更好地与国际主流能源交易时段接轨，尤其是与还有一股容易被忽视但不容小觑的力量，正在悄然影响能源市场的资金流向——那就是大宗商品指数的权重调整。根据2026年彭博大宗商品指数目标权重，原油类资产整体获得增配：布伦特原油权重从8.03%上调至8.36%，WTI原油则略有下调但仍处高位；而天然气的权重却从7.78%被调降至7.2%。这意味着，追踪该指数的被动型基金将在未来一段时间内逐步减持天然气相关合约，转而增持原油品种。据估算，WTI原油预计将吸引约24亿
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