2026-02-09 09:19:43
周一（2月9日），现货黄金目前位于5025.31美元/盎司附近，涨幅为1.23%。
黄金市场基本面分析
一、货币与利率：黄金定价的核心锚点
（一）美联储政策与实际利率
核心逻辑：黄金为非生息资产，实际利率（名义利率-通胀率）是定价核心。美国1月CPI同比回落至3.1%，市场预期3月降息概率约68%，10年期美债实际收益率降至1.5%下方，降低黄金持有成本。
关键变量：2月非农数据、美联储会议纪要将影响降息预期。若数据偏弱，降息预期升温推动金价上行；若数据超预期，预期降温或引发金价回调。
美元指数：DXY当日反弹至104.3，短期压制金价，但长期“去美元化”趋势未改，全球央行减持美元资产、增持黄金，支撑金价中枢上移。
（二）全球流动性环境
欧元区、英国通胀回落，欧央行、英央行降息预期同步升温，全球流动性宽松预期增强，提升黄金的抗通胀与资产配置价值。
新兴市场央行维持宽松以刺激经济，资金流入黄金等避险资产，推动需求增长。
二、央行购金：金价长期底部的“压舱石”
（一）全球央行购金趋势
2025年全球央行净购金达1136吨，连续三年破千吨，中国央行连续15个月增持，1月新增4万盎司，波兰、新加坡等国同步增持，用于优化储备结构、对冲美元风险。
2026年央行购金预计维持700-950吨高位，新兴经济体黄金储备占比仍低于全球均值，增持空间大，为金价提供长期支撑。
（二）购金行为的影响
国家级买盘对价格不敏感，形成稳定需求，锁定金价长期底部，削弱短期波动幅度。
中国央行持续增持带动市场情绪，推动国内黄金T+D、黄金ETF需求增长。
三、地缘风险：短期波动的“催化剂”
（一）当前核心风险
中东局势：美伊谈判破裂，伊朗空军处于最高战备状态，地缘紧张推升避险需求，2月9日消息引发纽约期金日内上涨1.25%。
其他风险：俄乌冲突持续、亚太地缘摩擦，为金价提供避险溢价。
（二）风险影响机制
地缘风险加剧时，资金涌入黄金，短期推高价格；风险缓和时，溢价消退，金价回归基本面驱动。
风险常态化提升黄金的长期配置价值，机构增加黄金在组合中的占比，支撑需求增长。
黄金技术面分析
日线级别：多头趋势稳固，超买信号显现
趋势结构：伦敦金现日线呈“五连阳+高位震荡”，价格站稳5000美元整数关口，MA5/MA10/MA20均线多头排列，支撑位上移至4980美元，多头格局未破。
指标信号：MACD金叉延续但红柱缩短，RSI达72（超买区间），KDJ高位钝化，提示短期上行动能减弱，回调概率上升微博。
形态特征：价格在5000-5050美元区间形成小平台，突破则上看5080-5100美元，跌破则回踩4950-4980美元。
（亚汇网编辑：章天）
