2026-01-08 09:34:56
周四（1月8日），现货黄金目前位于4455.55美元/盎司附近，跌幅为0.02%。
黄金市场基本面分析
供需格局：央行购金托底需求，供给增长相对受限
需求端，全球央行持续增持黄金成为核心支撑力量。2025年前三季度，全球央行净购金总量达634吨，虽低于前三年峰值，但显著高于2022年之前的长期均值，其中我国央行已连续13个月增持，截至2025年11月末黄金储备达7412万盎司。摩根大通预测，2026年全球央行购金量约为755吨，95%的受访央行计划继续增持，尤其是新兴市场央行因黄金储备占比不足5%，仍有较大提升空间。投资需求同步升温，2025年全球黄金ETF流入770亿美元，国内多只黄金ETF单日规模增长超25亿元，金条与金币需求全年有望再次超过1200吨，散户与机构的配置需求形成合力。消费需求虽受价格高企影响略有分化，但婚嫁刚需与保值性消费仍支撑基础需求，国内品牌金饰柜台持续出现排队预订现象。
供给端则呈现“温和增长、弹性有限”的特征
2025年三季度全球黄金供应量达1313吨，创季度新高，其中金矿产量同比增长2%至977吨，回收金供应量同比增长6%至344吨。但长期来看，全球矿山资本支出低迷导致产能释放受限，叠加部分主产国政策不确定性，2026年全球黄金供给增速预计维持在2%-3%的低位，难以形成对需求端的有效对冲，供需紧平衡格局将持续支撑金价中枢上移。
宏观经济与货币政策：美国经济疲软加剧，降息周期开启预期强化
黄金作为无息资产，其价格与美元利率呈显著负相关，而美联储的政策转向是当前市场的核心驱动逻辑。近期美联储官员释放明确鸽派言论，理事米兰表示2026年应降息超过100个基点，市场普遍预期年内将有两次降息。这一预期源于美国经济增长的疲软态势，彼得森国际经济研究所预测，2026年美国GDP增长率仅为0.6%，2025年四季度GDP同比增速预计仅0.1%，同时12月ISM制造业PMI录得47.9，创下2024年10月以来新低，加剧了市场对经济衰退的担忧。通胀方面，美国2025年四季度PCE通胀预计达4.0%，2026年四季度将回落至3.2%，虽仍高于美联储2%目标，但通胀压力的边际缓解为降息提供了空间，降低了黄金的持有机会成本。美元指数的偏弱走势进一步强化黄金吸引力，2026年1月以来美元指数主连合约震荡于97.88-98.60区间，1月7日收盘价98.49，较2025年末的高位显著回落，以美元计价的黄金对全球投资者的吸引力持续提升。
黄金技术面分析
从K线形态来看，国际黄金日线级别呈现明确的调整信号。1月7日伦敦金收出一根带有长下影线的阴线，开盘4501美元/盎司后震荡下行，最低触及4423.49美元/盎司，尾盘小幅回升，形成“探底回升”态势，显示4420美元/盎司附近存在短期支撑。今日早盘K线呈小阴星形态，开盘价4462.63美元/盎司，盘中冲高乏力后回落，未能突破前一交易日高点，表明上方4480-4500美元/盎司区间压力较强。小时线级别来看，价格在4440-4470美元/盎司区间形成窄幅震荡，且出现顶背离信号——价格小幅走高但RSI指标未同步创新高，当前RSI数值维持在55左右，处于中性偏强区间，暗示短期上涨动能正在减弱，需警惕回调风险。
（亚汇网编辑：章天）
