2025-12-14 13:16:05
2025年12月以来，黄金市场在“央行购金+地缘避险+货币宽松”三重逻辑支撑下持续走强，伦敦金现站稳4300美元/盎司关键关口，国内黄金T+D同步攀升至970元/克上方。展望12月15日-21日当周，黄金大概率维持“高位震荡蓄力—突破关键阻力”的节奏，短期超买压力或引发回调，但中长期上涨根基未改。机构预测，若突破4381美元历史峰值，金价将打开至4500美元的上行空间。
一、核心走势预判：震荡偏强为主，突破窗口临近
结合技术形态与基本面共振信号，下周黄金走势将呈现“前半周回调蓄力、后半周伺机突破”的特征。周初受本周累计涨幅过大及机构获利了结影响，伦敦金现可能在4300-4350美元区间震荡整理，国内黄金T+D对应波动范围为965-975元/克；随着美国核心经济数据落地与地缘风险发酵，后半周有望向4381美元历史高点发起冲击，若突破则延续强势，若遇阻则重回宽幅震荡。
从概率分布来看，下周温和上涨概率达60%，核心驱动为央行购金的刚性支撑与中东局势升级；高位震荡概率30%，主要受制于技术面超买与美元短期反弹；大幅回调概率仅10%，需美联储释放极端鹰派信号或地缘冲突突然缓和才可能触发。
二、核心驱动逻辑：三大支撑筑牢上涨根基
下周黄金的上涨动力仍来自基本面的多重共振，且各因素延续性较强，构成“易涨难跌”的市场格局。
首要支撑是全球央行购金潮的持续发酵。中国央行已连续13个月增持黄金，11月末储备量达7412万盎司，波兰、土耳其等新兴市场央行同步跟进，2025年前三季度全球央行净购金量达634吨。世界黄金协会调查显示，95%的受访央行计划未来12个月继续增持，这种“国家队”主导的需求形成刚性支撑，避免金价出现深度回调。下周印度央行可能公布11月购金数据，若超预期将进一步提振市场信心。
其次是地缘风险的升级预期。12月13日美军在叙利亚遭ISIS武装伏击造成人员伤亡，中东局势骤然升温；以色列“斩首”哈马斯高级头目引发报复风险，黎巴嫩、伊朗等区域可能被波及。俄乌冲突方面，俄军对乌克兰能源命脉的打击持续，这些跨区域冲突的叠加效应，将使黄金的避险属性持续凸显，推动资金流入。
最后是美联储宽松周期的确认。12月美联储如期降息25个基点，虽点阵图显示2026年仅计划降息1次，但市场对实际宽松力度的预期更趋激进。下周公布的美国11月核心PCE数据若低于预期，将强化“通胀回落支撑降息”的逻辑，进一步降低黄金持有成本。同时美联储重启的400亿美元短期国债购买计划，正为市场注入流动性，间接支撑金价。
三、潜在风险与短期扰动因素
尽管中长期逻辑向好，下周黄金仍面临两方面短期扰动，需警惕阶段性回调风险。
技术面超买压力不容忽视。当前伦敦金现日线级别RSI指标处于73的超买区间，周线级别累计上涨超100美元，部分短线资金可能选择在4350美元附近落袋为安。从历史数据看，类似超买状态下，黄金往往会出现3%-5%的回调修正，下周初可能触发这一调整需求。
美元与美债收益率的短期反弹也可能压制金价。若美国11月零售销售数据超预期，显示经济韧性较强，可能推动美元指数从98.4的低位反弹，10年期美债收益率若回升至4%以上，将短暂削弱黄金的吸引力。此外，美联储官员下周密集讲话若释放鹰派信号，也可能引发市场对降息预期的重估。
四、关键点位与操作策略
下周黄金多空博弈的核心集中在4350-4381美元区间，明确关键点位的攻防逻辑是操作核心。
关键支撑位：第一支撑4300-4310美元（整数关口+4小时MA10均线），此处是短线多头的防守核心，回调至此企稳可视为低吸机会；强支撑4260-4270美元（前期阻力转化为支撑+日线布林带中轨），若失守则可能进一步下探4230美元。国内黄金T+D对应支撑位为965元/克与958元/克。
关键阻力位：第一阻力4350-4360美元（斐波那契扩展位+本周高点），突破后将向4381美元历史峰值发起冲击；强阻力4381美元，站稳该点位后，中期目标可上看4450-4500美元。国内黄金T+D对应阻力位为975元/克与982元/克。
操作策略：① 中长期投资者：依托4260-4270美元强支撑分批布局多单，仓位控制在3-5成，目标看向4450美元，止损4230美元下方。② 短线交易者：周初回调至4300-4310美元企稳可轻仓做多，止损4290美元，目标4350-4360美元；若反弹至4381美元遇阻，可轻仓试空，止损4390美元，目标4330美元。③ 实物投资者：避免追高品牌金饰（当前溢价达377元/克），优先选择银行投资金条，回调至960元/克以下可逢低配置。
下周重点关注时间节点：周二21:30美国11月核心PCE数据、周三美联储官员讲话、周四凌晨美联储会议纪要、周五21:30美国11月非农就业数据。这些事件可能引发金价剧烈波动，需提前做好仓位调整与止损设置。
五、核心结论
下周黄金市场将处于“短期回调蓄力、中长期突破可期”的关键阶段，央行购金与地缘风险构成坚实支撑，技术面超买与美元反弹仅带来阶段性扰动。操作上需摒弃“追高冲动”，把握回调后的低多机会，以4260美元为防守底线，若突破4381美元历史高点则顺势加仓。对于普通投资者而言，黄金仍需作为资产组合的“安全垫”配置，建议将其占比提升至10%-15%，以对冲年末市场的不确定性。
（亚汇网编辑：章天）
