2025年12月9日期货交易每日必读

  【盘前须知】

  1. 据新华社，中共中央政治局12月8日召开会议，会议指出，明年经济工作要坚持稳中求进、提质增效，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，切实提升宏观经济治理效能。会议强调，更好统筹国内经济工作和国际经贸斗争，更好统筹发展和安全，实施更加积极有为的宏观政策，增强政策前瞻性针对性协同性，持续扩大内需、优化供给，做优增量、盘活存量。

  2. 据央视新闻报道，海关总署12月8日对外公布，今年前11个月，我国货物贸易保持增长，进出口总值41.21万亿元，同比增长3.6%。11月份，我国货物贸易增速回升，进出口总值3.9万亿元，增长4.1%。其中，出口2.35万亿元，增长5.7%；进口1.55万亿元，增长1.7%。

  3. 据上海航运交易所数据，截至2025年12月8日，上海出口集装箱结算运价指数（欧洲航线）报1509.10点，与上期相比涨1.7%。

  4. 据木联数据统计，截至12月5日，国内针叶原木总库存为288万方，周环比减少3.03%；辐射松库存为240万方，周环比减少2.04%；北美材库存为6万方，周环比减少14.29%；云杉/冷杉库存为20万方，较上周减少1万方。上周中国7省13港针叶原木日均出库量为6.66万方，较上周增加8.65%。

  【市场异动】

  1. 美国三大股指小幅收跌，道指跌0.45%报47739.32点，标普500指数跌0.35%报6846.51点，纳指跌0.14%报23545.9点。

  2. 美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨1.68个基点报3.575%，3年期美债收益率涨2.55个基点报3.610%，5年期美债收益率涨3.67个基点报3.746%，10年期美债收益率涨2.92个基点报4.164%，30年期美债收益率涨1.11个基点报4.802%。

  3. 国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.54%报4219.90美元/盎司，COMEX白银期货跌0.94%报58.50美元/盎司。布伦特原油主力合约跌1.98%报62.49美元/桶。

  4. 伦敦基本金属多数下跌，LME期锌涨1.05%报3130.50美元/吨，LME期铜涨0.47%报11675.00美元/吨，LME期铅跌0.20%报1998.50美元/吨，LME期镍跌0.37%报14885.00美元/吨，LME期铝跌0.38%报2886.50美元/吨，LME期锡跌0.67%报39800.00美元/吨。

  【板块要闻】

  黑色系

  1. 2025年12月01日-12月07日中国47港铁矿石到港总量2569.2万吨，环比减少214.8万吨；中国45港铁矿石到港总量2480.5万吨，环比减少218.8万吨；北方六港铁矿石到港总量1278.7万吨，环比减少184.5万吨。

  2. 2025年12月1日-12月7日Mysteel全球铁矿石发运总量3368.6万吨，环比增加45.4万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2655.3万吨，环比减少110.5万吨。澳洲发运量1967.4万吨，环比增加147.0万吨，其中澳洲发往中国的量1588.2万吨，环比减少2.9万吨。巴西发运量687.9万吨，环比减少257.4万吨。

  3. 据海关总署，中国11月钢材进口量为49.6万吨，1—11月累计进口量为554.1万吨，较上年同期的619.4万吨减少10.5%。出口方面，中国11月钢材出口量为998.0万吨，1—11月累计出口量为10，771.7万吨，较上年同期的10.099.2万吨增加6.7%。11月煤及褐煤进口量为4405.3万吨，1—11月累计进口量为43167.6万吨，较2024年同期的49027.8万吨减少12.0%。11月铁矿砂及其精矿进口量为11054.0万吨，1—11月累计进口量为113920.2万吨，较2024年同期的112.361.3万吨增加1.4%。

  4. 据澳大利亚格拉斯通港口公司最新数据显示，2025年11月格拉斯通港口出口煤炭589.85万吨，环比下降1.69%，同比下降12.42%。其中，向日本出口量129.23万吨，占总出口量21.91%；向印度出口量139.72万吨，占总出口量23.69%。2025年1-11月格拉斯通港口累计出口煤炭5988.58万吨，同比下降0.76%。

  5. 河钢12月硅铁招标询盘5600元/吨，11月定价5680元/吨，12月河钢75B硅铁招标数量2750吨，上轮招标数量2716吨，较上轮增34吨。

  农产品

  1. 据海关总署，中国11月大豆进口量为810.7万吨；1—11月累计进口量为1.0379万吨，同比增加6.9%。中国11月食用植物油进口量为72万吨，1—11月累计进口量为627万吨，同比减少3%。

  2. 据农业农村部监测，2025年11月24—30日，生猪定点屠宰企业生猪平均收购价格为13.11元/公斤，环比下降0.9%，同比下降27.0%。白条肉平均出厂价格为17.14元/公斤，环比下降0.8%，同比下降26.4%。

  3. 据国家粮油信息中心，根据油厂压榨情况监测，11月全国主要油厂大豆压榨量为901万吨，月环比增加18万吨，同比增加83万吨，较过去三年同期均值增加120万吨。12月我国进口大豆到港量或小幅下降，但当前油厂开机率保持高位，预计全月国内主要油厂大豆压榨量在860万吨左右，同比增加约40万吨，较过去三年同期均值增加约30万吨。

  4. 咨询机构AgRural周一表示，截至上周四，巴西2025/2026年度大豆种植面积已达预期面积的94%。巴西2025/26年度玉米总产量预计为1.353亿吨，而上一年度为1.411亿吨。

  5. 印尼一名官员周一表示，政府一个特别工作组已责令数十家从事棕榈油种植和采矿的公司支付总计38.62万亿印尼盾（合23.1亿美元）的罚款，原因是这些公司在森林地区非法运营。由军事人员和执法官员组成的林业工作组，今年以前所未有的规模打击了被当局认定为在森林地区非法经营的种植园和矿场。该工作组已查封了370万公顷（910万英亩）种植园和超过5300公顷的采矿作业区，目标是在年底前达到400万公顷。

  6. 美国农业部（USDA）公布数据，民间出口商报告对中国出售13.2万吨大豆，于2025/2026年度交货。美国大豆、玉米的市场年度始于9月1日。

  7. 据美国农业部，截至11月6日当周美国2025/2026年度大豆出口净销售为51.1万吨，前一周为124.8万吨；2026/2027年度大豆净销售0.4万吨，前一周为0万吨。

  8. 美国农业部数据显示，截至2025年12月4日当周，美国大豆出口检验量为1018127吨，前一周修正后为932486吨，初值为920194吨。美国对中国（大陆地区）装运119895吨大豆。前一周美国对中国大陆装运0吨大豆。

  能源化工

  1. 马来西亚橡胶手套制造商协会(MARGMA)表示，在主要橡胶产区的强降雨引发的供应担忧挥之不去之际，本周马来西亚橡胶市场表现预计喜忧参半。该协会表示，东南亚产胶国的强降雨和洪水持续扰乱割胶活动，收紧天然橡胶供应。天然橡胶生产国协会(ANRPC)预测2025年全球天然橡胶产量将同比增加1.3%，至1489万吨，而天然橡胶需求料增长0.8%，至1557万吨，因此需求高于产量。

  2. 隆众资讯数据显示，截至2025年12月8日，江苏纯苯港口样本商业库存总量：26.0万吨，较上期库存22.4万吨，累库3.6万吨，环比上升16.07%；较去年同期库存15.10万吨累库10.9万吨，同比上升72.19%。

  3. 从国家发展改革委了解到，12月8日24时新一轮成品油调价窗口将开启。调价周期内，国际油价窄幅波动，平均水平较上一轮调价周期有所下降。从12月8日24时起，国内汽、柴油零售限价每吨均下调55元，折合升价92号汽油、95号汽油、0号柴油分别下调0.04、0.05、0.05元。

  金属

  1. 据海关总署，中国11月铜矿砂及其精矿进口量为252.6万吨，1—11月累计进口量为2761.4万吨，同比增加8.0%。出口方面，中国11月未锻轧铝及铝材出口量为57.0万吨，1—11月累计出口量为558.9万吨，同比下滑9.2%。

  2. 据Mysteel统计，截至12月5日，30家样本锂矿贸易商锂矿石现货港口+仓库库存16.0万吨，环比上期减少1.0万吨，其中可售库存10万吨，环比增加0.7万吨。上周锂盐价格高位震荡，由于矿端现货点价合约换月及交货时间延后，锂盐厂加工费空间小幅抬升，锂矿散单成交较多，整体锂矿库存继续向锂盐厂转移。

  3. 乘联分会数据显示，11月全国乘用车市场零售224.4万辆，同比下降8.5%。前11个月，全国乘用车市场零售2175万辆，同比上涨6.3%。乘联分会表示，11月新能源车在国内总体乘用车的零售渗透率59.3%，较去年同期提升7个百分点。在11月国内零售中，自主品牌中的新能源车渗透率79.6%；豪华车中的新能源车渗透率38.8%；而主流合资品牌中的新能源车渗透率仅有8%。

  4. 天齐锂业公告称，公司于2025年12月8日召开董事会，审议通过向广州期货交易所申请氢氧化锂指定交割厂库的资质，并授权管理层提交申请材料。氢氧化锂是公司核心产品，申请此资质有利于扩大公司知名度、提高规范管理水平、增强抗风险能力和市场竞争力。

  5. 上期所发布公告，近期国际形势复杂多变，贵金属市场波动较大，请各有关单位采取相应措施，提示投资者做好风险防范工作，理性投资，共同维护市场平稳运行。

  6. 摩根士丹利认为铜价预测存在上行风险（2026年基准情景为每吨10650美元，牛市情景为每吨12780美元）。

  【热点资讯】

  1. 焦煤创阶段性新低，后市展望如何？

  东吴期货表示，基本面上看，焦煤进口补充+国内生产稳定+主动去库的利空集中兑现，短期现货情绪弱势，但略有改善迹象。焦炭利润修复带动产量回升，短期钢厂打压意愿偏强。考虑焦化让利后钢厂亏损有所缓解，市场出现负反馈概率减弱。且12月临近年底煤矿生产难有增量，短期盘面回调贴水，现货利空亦有兑现，不排除中下游主动去库后仍有原料拿货诉求。 但中长期则需要关注焦煤生产进入新的年度后配合钢厂淡季检修，传导至现货压力。短期观望为主。

  2. 交割扩容撼动挺价联盟格局，多晶硅后市关注什么？

  广发期货认为，低仓单的强期货市场与供过于求的弱现货市场矛盾有所环节但依然没有完全改变，建议投资者需注意仓位管理。从供需面来看，依然认为12月供过于求，各环节仍有累库预期。维持12月产量或将在12万吨左右，但游排产均大幅下滑，预计12月硅片排产将大幅下降至45.7GW，下降近10GW，组件排产大幅下降至40GW，下降约10%。最近的周度多晶硅和硅片库存持续增加，也有所印证。12月4日多晶硅库存继续上涨1万吨至29.1万吨。多晶硅期货或仍高位震荡，但考虑到目前需求端较弱，现货难有上涨动力，预计向下概率较高，因此期货下跌向现货价格收敛的概率更大。

  【重点关注】

  1. 智利11月铜出口；

  2. 中国截至12月9日豆油港口库存；

  3. 联合国安理会就乌克兰问题举行公开会议；

  4. 澳洲联储公布利率决议。