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私募研判来了!A股迎“韧性时间窗口”

文 / 如霜 2022-05-15 12:06:17 来源:亚汇网

   在低开高走的一波流畅上攻之后,今天A股主要股指均出现1%至2%的上扬,个股现普涨行情。多家一线私募盘后称,受制于美联储加息缩表的落地及潜在滞涨风险,短中期内,美股等海外主要股市预计将维持高波动。年初以来,A股对内外部因素的风险释放领先于全球其他主要股市,后期运行韧性依然可期。

   外盘高波动料成常态

   由于投资者悲观情绪未得到缓解及美国国债收益率继续攀升,当地时间5月9日,美股三大股指大幅下跌。标普500指数自2021年3月底以来首次跌破4000点,跌幅最深的纳斯达克指数单日重挫逾4%。对比来看,9日、10日A股市场与海外股市出现了显著的“跷跷板”特征。下一页数据来源:Wind

   畅力资产董事长宝晓辉称,虽然近期欧美股市呈现持续震荡下滑趋势,但相较于前期各市场的历史高点来说跌幅有限。考虑到欧美市场在2018年和2020年也出现过类似表现,欧美股市转入长期熊市的可能性不大。但需要指出的是,欧美股市短期内仍可能呈现宽度震荡、波动增大的特征。

   蝶威资产研究总监濮元恺表示,美联储加息缩表叠加“滞涨”隐忧,导致近期海外股市投资者谨慎情绪浓厚。美联储后续潜在的加速紧缩,可能造成欧美股市剧烈震荡。

   银杏环球资本首席投资官张峰表示,从2009年至今,欧美股市一路上涨,主要推手仍然是流动性充裕以及科技股的估值泡沫。美联储加息缩表逆转QE政策,大概率引发股市下跌。“欧美股市跌入熊市的可能性不小。”

   A股迎“韧性时间窗口”

   对于外盘低迷表现可能对A股带来的短中期影响,奶酪基金基金经理庄宏东分析,“隔夜美股、原油的大跌,更多是投资者对全球经济可能会步入衰退的担忧,但目前A股市场的估值已经降至历史绝对低位,继续调整的空间已经较为有限。”通联数据统计显示,当前A股市场的市盈率估值,不仅已降至近三年的最低点,与2008年、2012年、2018年等年份指数大底时的估值大体相当。

   “参考A股历史走势,如果A股此前已经出现大幅调整,即便是美股转入熊市,外盘下跌对A股的影响比较有限。”庄宏东称。

   宝晓辉指出,近期左右A股市场波动的外部因素主要有美元指数走高、人民币汇率回调等。“这段时间A股市场多次出现跳空低开,恰恰反映出部分投资者反复出现的恐慌情绪。”另一方面,在疫情等因素扰动下,A股上市公司一季报业绩表现依然良好,稳增长政策仍在持续发力,这为市场估值提供强力支撑。短期来看,在充分消化外部利空消息带来的负面影响后,A股短期运行预计以修复为主,有望迎来“韧性时间窗口”。

   张峰进一步称:“中国的经济结构调整早于美国,中国央行没有缩表风险,中国权益资产(包括A股、港股、中概股)风险释放先于欧美股市,继续向下的动能较弱,表现出一定的独立韧性也在情理之中。”

   今日A股市场逆势走强,陆股通北向资金意外出现连续第二个交易日的净卖出,这也成为近期北向资金“流向反复”的缩影。上一页图片来源:Wind

   宝晓辉认为,A股每天北向资金的交易绝对金额并不大,A股成交量的占比也有限。尽管今年以来全球金融市场风云变幻,但投资者更应关注国内的宏观政策和上市公司盈利质量、估值等主要内在因素。

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