今日市场信号：美元指数走强 美国1月“小非农”意外不及预期

  2月5日，周四亚市盘中，现货黄金交投于5011美元/盎司附近，金价周三冲高回落，受美元指数走强至一周高位附近，以及投资者在近期创纪录涨势后选择获利了结的双重影响；美原油交投于64.33美元/桶附近，油价周三上涨，市场主要受到美伊核谈判相关消息的驱动。

  美元兑日元周三上涨，日元连续第四个交易日下跌。日本即将举行大选，预计结果将有利于首相高市早苗推动其财政和国防支出计划。与此同时，美元兑欧元、英镑等多数主要货币也小幅走强。

  美国供应管理协会（ISM）报告显示1月服务业保持稳定，但投入成本上升可能预示着近期放缓的服务业通胀出现反弹。该数据受到市场密切关注，因美国政府部分停摆（已于周二晚结束）导致原定周五发布的关键就业数据推迟至下周公布，这加剧了市场对美联储利率路径的不确定性。

  渣打银行全球G10外汇研究主管Steve Englander指出，美元目前仍陷于近期区间内，交易员正在评估科技股领跌的股市下跌是典型的避险情绪（通常支撑美元），还是意味着美国经济中科技行业这一核心领域正在恶化。

  日元兑美元纽约尾盘下跌0.7%，报156.82日元，此前曾触及1月23日以来最低水平。自1月30日以来，日元累计跌幅已超过2%。早前，首相高市早苗在竞选演讲中宣扬日元贬值的益处，引发了日元抛售。尽管她随后收回了相关言论，但市场仍担忧其释放的矛盾信号可能损害支撑日元的努力。

  LMAX Group市场策略师Joel Kruger表示，市场正受到日本选举风险、欧元区通胀降温以及美国增长与就业动能重受关注这三重因素驱动，美元获得温和支撑，而日元则明显疲软。市场焦点完全集中在经济活动与就业数据对未来前景的指引上。

  美元指数上涨0.24%，至97.63。澳元兑美元下跌0.37%，至0.6996美元，前一交易日因澳洲联储加息曾大幅上涨。

  欧元兑美元下跌0.11%，至1.1806美元。投资者正密切关注欧洲央行周四政策决议中是否会提及欧元估值可能影响其政策路径。上周欧元曾升至四年半高位1.2084，政策制定者已对欧元快速升值表示担忧，警告其可能拖累本已低于2%目标的通胀。

  分析师指出，近期欧元兑美元的走势几乎完全由美元情绪驱动，利差因素已退居次要地位。

  亚洲市场

  日本PMI服务指数在一月份最终定为53.7，高于12月的51.6。PMI综合指数从51.1升至53.1。数据显示，2026年初私营部门活动明显加速，增长稳固地回到了扩张性水平之上。

  据标普全球市场情报的Annabel Fiddes称，商业活动以自2023年5月以来最快的速度反弹。服务业依然是主要增长引擎，创下近一年来最强劲的增长，而制造业产出也首次自去年六月以来回归增长。

  调查显示复苏趋势更为广泛。制造业和服务业的需求首次在两年半多来同时增长，这是经历了长期波动动能后的显着转变。就业也是亮点，企业在两个行业均增加员工，以应对需求增强。

  欧洲市场

  欧元区1月份的快速CPI同比从1.9%放缓至1.7%，符合预期。潜在压力也略有缓解。剔除能源、食品、酒精和烟草的核心CPI，同比从2.3%降至2.2%。

  按组成部分来看，服务业通胀仍是最大贡献者，但从3.4%降至3.2%。食品、酒精和烟草通胀率从2.5%上升至2.7%。非能源工业品从0.3%微升至0.4%。能源价格成为主要拖累，年通胀率从-1.9%急降至-4.1%。

  欧元区PMI在一月份最终定于51.6，较12月的52.4有所回落。PMI综合指数从51.5微降至51.3。数据仍显示扩张仍在继续，但年初势头略有减弱。

  在国家层面，情况复杂，但总体上支持。尽管西班牙跌至七个月低点，但PMI综合指数为52.9，表现最强。德国（52.1）和意大利（51.4）均有适度改善。法国（49.1）表现为滞后，活动仍在收缩区间。

  据汉堡商业银行的赛勒斯·德拉鲁比亚称，服务业增长“尚可”，但远非舒适，新业务增长疲软和有限的招聘凸显了复苏的脆弱性。

  英国PMI服务指数在1月最终定值为54.0，较12月的51.4大幅上升，创下自2025年8月以来的最高。PMI综合指数也从51.4大幅上升至53.7，为2024年8月以来的最高水平。

  据标普全球市场情报的Tim Moore称，调查显示在2025年末疲软后，这一年开局“令人鼓舞”。服务业产出以五个月来最快的速度增长，这得益于投资情绪改善和新岗位流入的强劲推动。尽管如此，摩尔指出，消费者需求仍受家庭收入压缩的限制，而地缘政治风险仍在影响企业支出决策。

  因此，复苏过程不均衡。尽管企业信心回升至2024年10月以来的最高水平，但企业仍加快裁员步伐，以抵消不断上涨的工资成本。与此同时，投入价格的急剧上涨导致产出费用五个月来涨幅最快。

  美国市场

  根据ADP报告，美国私营就业人数在一月份仅增加了2.2万，远低于预期的4.8万个增长。

  就业增长集中在服务业，新增2.1万个岗位，而商品生产行业仅贡献1千个。按企业规模计算，中型企业推动了就业增长，新增了4.1万个岗位，而大型雇主减少了1.8万个岗位，小型企业则没有净变化，显示劳动力需求不均。

  然而，工资增长依然有韧性。留职员工的薪酬同比上涨4.5%，与前几个月变化不大。换工作者的工资增长从6.6%的同比略降至6.4%。

  正如ADP首席经济学家内拉·理查森所指出的，过去三年就业增长急剧放缓，但工资增长保持稳定——凸显了劳动力市场通过招聘而非工资压缩而降温。

  美联储理事丽莎·库克表示，目前风险“倾向于更高的通胀”，这解释了她为何支持联邦公开市场委员会（FOMC）在上周会议上决定维持利率不变的原因。

  库克在演讲中指出，理解通胀为何在2025年趋于平稳，需要深入看标题之下。住房服务行业的通胀下降持续，而非住房服务的通胀也有所缓解，这与劳动力市场不再像以前那样紧张相符。

  然而，关注点在于“核心商品价格”。库克强调商品通胀显着回升，主要由去年对多种进口产品的关税上调推动。

  尽管锚定的通胀预期表明关税影响应当是物价水平的“一次性上涨”，库克强调不确定性依然很高。“关税政策的未来方向尚不明朗”，价格上涨将多快完全通过，也不确定是否会影响预期。

  在有更明确证据表明通胀正可持续地回归目标之前，库克表示，除非劳动力市场出现意外变化，否则通胀“将是我的重点”。

  美国ISM服务PMI在1月份持平，为53.8，符合预期，并连续第二个月达到自2024年10月以来的最高水平。持续的头条数据显示服务业依然保持韧性，而服务业仍是整体经济动能的关键支柱。

  表面之下，细节却是复杂的。商业活动显着增强，生产指数从55.2升至57.4。然而，新订单从56.5回落至53.1。就业指数从51.7降至50.3，接近停滞。通胀信号得到确认。价格指数从65.1大幅攀升至66.6，凸显服务业成本压力的重燃。尽管如此，四个主要子组成部分仍连续第二个月处于扩张区间。

  根据供应管理协会追踪的历史关系，1月份PMI数据与年化实际GDP增长约1.8个百分点一致。

  （亚汇网编辑：林雪）