2026-02-04 21:29:00
全球市场综述
1、欧美市场行情
美股三大股指期货涨跌不一，道指期货涨0.25%，标普500指数期货涨0.19%，纳指期货跌0.11%。德国DAX指数跌0.23%，英国富时100指数涨1.21%，法国CAC40指数涨0.95%，欧洲斯托克50指数涨0.24%。
2、市场消息面解读
ADP数据意外疲软，美国劳动力市场“低温运行”状态延续
⑴最新数据显示，美国1月私营部门就业人数仅增加2.2万，显著低于市场预期的4.8万，且去年12月数据被下修至3.7万。⑵该数据由ADP与斯坦福数字经济实验室联合编制，但历史上对官方非农就业数据的预测准确性较低。⑶原定于周五发布的美国劳工部更全面、更受关注的1月就业报告，因日前联邦政府部分停摆而延迟发布。⑷经济学家将当前劳动力市场状态描述为“低雇佣、低解雇”，并将此部分归因于特朗普关税言论以及人工智能技术的兴起。⑸美联储主席鲍威尔上周指出，劳动力市场指标表明，在经历了逐步放缓后，条件可能正在趋于稳定。⑹美联储在近期会议上将基准隔夜利率维持在3.50%-3.75%区间不变。⑺市场将仔细研判这份数据，尽管其预测价值有限，但它仍强化了就业市场增长动能正在减弱的普遍印象。⑻未来焦点将转向被延迟发布的官方非农就业报告，该数据将是评估经济健康状况和美联储政策路径的更关键依据。
薪资粘性凸显：企业规模越大，加薪幅度越高
⑴美国1月留职者年薪中位数同比增长4.5%，增速与上月基本持平，显示薪资增长具有粘性。⑵跳槽者薪资增速小幅放缓至6.4%，但仍显著高于留职者，表明通过更换工作获取更高薪酬的渠道依然存在。⑶分行业看，薪资增长较为均衡，金融活动业（5.2%）和制造业（5.0%）留职者加薪幅度领先。⑷信息业（4.1%）和其他服务业（4.1%）薪资增速相对较低，但仍保持在4%以上。⑸最显著的分化体现在企业规模上：大型企业（500人以上）留职者薪资增长达5.0%，而最小型企业（1-19人）仅为2.5%。⑹薪资增速与企业规模呈明显正相关，中型企业（50-499人）薪资增速（4.7%-4.8%）也高于行业平均水平。⑺这一模式表明，拥有更强定价能力和更稳定现金流的大型企业，在维持薪资竞争力方面更具优势。⑻尽管就业增长放缓，但广泛的薪资压力并未消失，尤其是来自大企业的薪资刚性，可能继续对核心服务通胀构成支撑。
印度购油锐减，俄罗斯财政赤字恐飙升至目标近三倍
⑴据接近政府的消息人士援引内部估算，俄罗斯2026年财政赤字可能达到GDP的3.5%-4.4%，这几乎是官方1.6%目标的三倍。⑵赤字扩大的主要原因是能源收入预计将比政府计划低18%，同时支出可能比预期更高。⑶一项关键假设是，印度在2026年的石油采购量可能减少30%。⑷俄罗斯石油因西方制裁需以较国际基准价折价超过20%出售，加上卢布去年对美元大幅升值，共同侵蚀了以美元计价但以卢布结算的石油税收收入。⑸最新数据显示，俄罗斯1月预算能源收入已减半至3933亿卢布，为2020年7月以来最低水平。⑹俄罗斯目前拥有4.1万亿卢布的财政储备可用于弥补赤字，但分析人士估计，以当前收入下降速度，这些储备可能在一年内大量耗尽。⑺消息人士指出，这虽不意味着经济灾难，但需要金融当局做出政策回应，例如可能提议削减支出，而这在经济放缓时期可能是错误的举措。⑻俄罗斯高层将预算平衡视为抵御西方制裁的关键屏障，但当前预算中的部分假设（如小幅削减军费）被认为“不切实际”。⑼市场需密切关注俄罗斯在财政压力下的政策选择，包括是否调整预算规则中的“石油基准价”或动用更多储备，这将对卢布汇率及该国资产风险溢价产生直接影响。
科技巨头“反向挖角”遭严查，AI竞争面临反垄断新规
⑴美国三位民主党参议员联合致信联邦贸易委员会和司法部，呼吁审查英伟达、Meta和谷歌等科技巨头的人工智能交易。⑵参议员们敦促反垄断机构重点审查近期一种特殊交易：科技公司通过付费方式从初创企业“挖走”特定关键员工，但并未整体收购目标公司。⑶他们将此类交易形容为“反向并购式挖角”，认为其本质上发挥着事实合并的作用。⑷参议员们指出，此类交易使大公司得以整合人才、信息和资源，同时显然试图规避通常适用于正式并购交易的严格监管审查。⑸信中要求联邦贸易委员会和司法部对这些交易进行严格审查，若判定其违反反垄断法，应予以阻止或撤销。⑹这一动向表明，监管机构正密切关注AI领域可能出现的、旨在规避传统反垄断审查的新型市场整合行为。⑺未来，科技巨头通过人才收购而非公司并购来巩固AI领域优势的策略，可能面临更高的法律与监管风险。
“熊陡”信号再现，美债收益率曲线敲响财政警钟
⑴美国2年期与10年期国债收益率之差目前约为69个基点，正逼近2025年4月触及的四年高点74个基点。⑵过去一周，该利差已从近期低点61个基点显著扩大。⑶年初以来，10年期收益率持续上行，主要原因在于市场对美国债务发行安排存在不确定性。⑷相比之下，对货币政策更为敏感的2年期收益率则保持相对稳定。⑸美国财长贝森特希望压低收益率的目标，正与美国的财政状况以及美联储主席提名人沃什“希望缩减美联储资产负债表”的既往表态形成冲突。⑹这种由长期利率上升推动的收益率曲线变陡，通常被称为“熊市陡峭化”，往往被解读为财政压力加大的信号。⑺长期收益率走高将直接抬升政府的债务利息负担，提高企业和个人的长期借款成本。⑻这可能迫使财政部在未来的融资中更多依赖短期债券，从而使政府财政更易暴露于借贷成本的短期波动风险之中。⑼投资者正密切关注即将公布的美国财政部季度再融资计划，以寻找未来政府发债规模与结构的明确线索。
以色列就美伊谈判提出“四项关键要求”
据以色列第12频道电视台3日晚报道，以方敦促美国在即将举行的与伊朗谈判中坚持“四项关键要求”。报道援引一名以色列高级外交官员的话说，以方坚持要美国在“四项关键要求”上不让步：要求伊朗将其高浓缩铀材料转移至其他国家、彻底停止铀浓缩活动、停止生产弹道导弹、停止资助中东地区的“反以色列代理人”。这名外交官员说：“以色列过去曾对两国谈判施加影响，这次也将继续施加影响。”
佩斯科夫：克宫不打算就第二轮俄美乌谈判进程发表声明
2月4日，俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫在例行电话新闻简报会上表示，俄罗斯为和平解决乌克兰局势的大门依然敞开，但由于基辅方面尚未做出相应决定，俄方将继续开展特别军事行动。他指出，俄军的打击目标是那些被认为与乌克兰军事体系相关的设施。佩斯科夫称，克里姆林宫不打算就第二轮俄美乌阿布扎比谈判进程发表声明。俄方关于乌克兰问题的立场，基辅与华盛顿方面均已知晓。俄方对美方谈判人员为乌克兰问题解决所做的努力表示感谢。
伊朗古列斯坦王宫宣布暂停对外开放
当地时间2月3日，世界文化遗产，位于伊朗首都德黑兰的古列斯坦王宫宣布，受当前局势影响，即日起暂停对公众开放，直至另行通知。此次闭馆涵盖古列斯坦王宫建筑群内的所有展厅及区域。古列斯坦王宫位于德黑兰市中心，又称玫瑰宫。王宫建筑风格独特，堪称伊朗建筑的精华，每年吸引众多世界各地游客前来参观。
战火与央行独立性双重避险，黄金狂飙的逻辑
⑴黄金价格在周二创下17年来最大单日涨幅后，周三继续攀升，因美伊之间新的地缘政治紧张局势促使投资者涌向避险资产。⑵截至周二（北京时间17:45），现货黄金上涨2.4%，报每盎司5057.50美元，此前周二已大涨5.9%。⑶美国四月交割的黄金期货价格上涨3%，至5080.90美元每盎司。⑷分析师指出，推动需求的是多重风险因素的叠加：一是围绕央行独立性的疑问，二是不断升级的地缘政治风险。⑸具体事件方面，美国军方周二称击落了一架在阿拉伯海“挑衅性”接近林肯号航母的伊朗无人机，而此时外交官们正试图安排美伊核谈判。⑹同时，特朗普关于应“彻查”美联储主席鲍威尔的言论，再次引发市场对美联储独立性的担忧。⑺黄金正在收复失地。此前因特朗普提名沃什为美联储主席人选及芝加哥商品交易所上调保证金，金价在周一跌至4403.24美元，经历了数十年来最剧烈的两日抛售。目前金价年内涨幅仍超过17%。⑻投资者将密切关注稍晚公布的美国ADP私营就业数据，以寻找美联储政策路径的线索。市场目前预计美联储在2026年至少降息两次。⑼有分析师认为，鉴于美联储今年仍可能进一步降息，这将支撑金价在今年晚些时候达到每盎司6200美元。⑽与此同时，现货白银周三上涨4.5%至每盎司88.90美元，铂金和钯金也分别上涨3.4%和4.9%。
政治格局奠定宽松基调，日元抛售压力再度积聚
⑴三菱日联银行分析师指出，日元兑美元跌至近两周低点，因市场愈发相信首相高市早苗将在周日的提前选举中成功巩固其权力。⑵《朝日新闻》最新民调显示，高市早苗领导的自由民主党可能在众议院获得多数席位。⑶这一结果将为高市早苗继续实施其扩张性财政与货币政策提供更强的民意授权。⑷政治前景的明朗化，直接鼓励了针对日元的投机性卖盘再度兴起。⑸分析师认为，随着美元兑日元汇率逼近160关口，即使日本财务省直接入场干预以支撑日元的风险升高，抛售趋势也可能持续。⑹周二，美元兑日元汇率一度上涨0.7%，最高升至156.80日元。⑺市场正在定价一个更长期、更坚定的日本宽松政策环境，这与主要发达经济体可能维持高利率的趋势形成鲜明反差，构成日元疲软的核心逻辑。
流动性充裕依旧，欧央行存款激增揭示市场“避险”心态
⑴欧洲央行周二公布的数据显示，金融机构通过隔夜贷款机制仅借入100万欧元。⑵与此形成鲜明对比的是，隔夜存款机制下的存款总额高达2.45359万亿欧元。⑶这表明银行体系流动性极其充裕，机构更倾向于将资金安全存放于央行，而非进行同业借贷或投放于风险市场。⑷当前账户持有量也维持在1.60007万亿欧元的高位，进一步印证了市场的谨慎情绪。⑸隔夜存款额与前一日数据（2.438721万亿欧元）相比略有上升，显示避险倾向仍在持续。⑹如此巨量的资金沉淀在央行，反映了银行对市场前景的审慎态度，以及对未来潜在风险（如流动性紧张或资产价格波动）的提前防御。⑺这或将抑制短期货币市场利率，并可能预示着信贷扩张的意愿有限，需要关注其对实体经济信贷传导的潜在影响。
土耳其与沙特签署20亿美元可再生能源投资协议
当地时间2月3日，土耳其与沙特阿拉伯在沙特首都利雅得签署一项政府间可再生能源投资协议。沙特方面将出资约20亿美元，在土耳其建设总装机容量达5000兆瓦的太阳能和风电项目。根据协议内容，相关项目将由沙特企业在土耳其境内实施建设，首阶段计划在土耳其中部的锡瓦斯省和卡拉曼省建设总容量约2000兆瓦的太阳能发电站。土耳其能源与自然资源部表示，项目资金将主要通过国际金融机构提供的外部融资和信贷支持完成。
“猎鹰9”火箭暂停发射或影响美载人航天发射安排
美国太空探索技术公司的“猎鹰9”火箭2日在“星链”卫星发射任务中出现异常。随后该公司宣布，在查明原因并完成整改前暂停“猎鹰9”后续发射任务。此举可能影响美国计划于近期实施的载人航天发射任务。在2日的发射任务中，“猎鹰9”火箭成功将25颗“星链”卫星送入预定近地轨道。但在完成卫星部署后，火箭第二级在准备实施离轨点火过程中出现异常，随后按设计流程完成了对第二级的钝化处理。任务团队正在对相关数据进行审查和评估，以明确故障原因并制定相应纠正措施，在此之前将暂停“猎鹰9”火箭后续发射任务。此次停飞正值太空探索技术公司与美国航空航天局筹备新一期载人航天任务之际。按计划，太空探索技术公司“龙”飞船将于2月11日搭乘“猎鹰9”火箭，从佛罗里达州卡纳维拉尔角太空军基地发射，执行代号为“Crew-12”的国际空间站宇航员轮换运送任务，将4名宇航员送往国际空间站。
3、纽市盘前主要货币对走势
欧元/美元：截止北京时间21：20，欧元/美元下跌，现报1.1816，跌幅0.01%。纽市盘前，欧元兑美元的价格在最后一个交易日下跌，在达到超买水平后，相对于价格走势而言，价格开始形成负向背离，从那里出现了负面信号，由于交易低于EMA50，负面压力持续，短期内熊市修正波占主导地位。
英镑/美元：截止北京时间21：20，英镑/美元上涨，现报1.3714，涨幅0.14%。纽市盘前，GBPUSD在最后一个盘中交易中上涨，受到相对强势指标出现积极信号的支持，由于交易低于EMA50，价格仍处于负面压力下，在短期陡峭熊市修正波的主导下，这些最后的上涨被认为是试图恢复之前的一些损失。
现货黄金：截止北京时间21：20，现货黄金上涨，现报5053.50，涨幅2.19%。纽市盘前，黄金价格在最后一个交易日下跌，因为达到EMA50的阻力，此前达到了与价格走势相比夸大的超买水平，这使得价格屈服于负面压力，在短期基础上的陡峭熊市修正波占主导地位。
现货白银：截止北京时间21：20，现货白银上涨，现报90.624，涨幅6.60%。纽市盘前，尽管达到超买水平以重新测试90.00美元的心理阻力，同时重新测试之前打破的短期主要看涨趋势，由于交易低于EMA59，继续存在负面压力，降低了近期全面复苏的机会，但（白银）价格在相对强度指标出现积极信号的支持下，在最后一个盘中水平上涨。
原油市场：截止北京时间21：20，美油上涨，现报63.390，涨幅0.28%。纽市盘前，由于当前阻力稳定在63.50美元，原油价格在最后一个交易日下跌，以收集其先前上涨的收益，试图获得可能有助于突破该阻力的看涨势头，价格试图在相对强度指标上摆脱一些明显的超买状况，特别是随着负面信号的出现，在EMA50上方交易所代表的动态支持的持续中， 加强价格在近期基础上恢复的机会，特别是在短期基础上沿着主要看涨趋势线交易。
4、机构观点
荷兰国际银行：欧元区通胀数据对欧央行决议影响料有限
⑴荷兰国际银行指出，在周四的欧洲央行议息会议之前，最后一项重要数据就是今日公布的欧元区1月消费者价格指数初值。⑵该行表示，周二法国通胀数据意外下滑，但对外汇市场几乎没有产生影响，因此他们也怀疑今天公布的欧元区整体通胀数据是否具备足够的市场影响力。⑶目前市场预期通胀率将从1.9%放缓至1.7%，核心通胀预计维持在2.3%不变。⑷该行认为，这样的数据不足以促使欧洲央行在明天的会议上大幅调整政策措辞。⑸欧元兑美元已回升至约1.183左右，比该行估算的短期公允价值高出约0.8%。⑹荷兰国际银行最后指出，如果今日美国数据表现相对良好的判断是正确的，那么未来几天欧元兑美元可能面临回落压力，或重新跌破1.18关。
（亚汇网编辑：冰凡）
