2026-02-04 13:01:14
由于担心美伊紧张局势加剧，WTI价格略微上涨。交易员们正准备迎接周三发布的美国能源信息署（EIA）原油库存报告。截至目前，WTI原油报价63.90美元，Brent原油报价67.65美元。
特朗普签署法案以结束政府部分停摆。
美联储巴尔金：降息措施支撑就业市场，抗通胀任务仍待完成最后一步；理事米兰：今年需降息略高于一个百分点；对金属市场价格波动不作过多解读；从长期来看，希望美联储资产负债表规模更小。
美官员称美军击落一架接近“林肯”号航母的伊朗无人机；白宫：尽管伊朗方面要求对会谈地点和形式作出调整，美伊之间的会谈仍计划于本周举行，美方仍保留军事选项；据悉伊朗武装快艇在霍尔木兹海峡试图逼停美籍油轮未遂。
伊朗已进入最高防御戒备状态，并已为任何情况做好准备。
美国贸易代表格里尔：印度对美国工业品关税将从13.5％降至几乎零。
美国内政部长：美国计划在本周宣布多达11项关键矿产贸易协议。
外媒：欧盟拟与美国推进关键矿产伙伴关系。
机构观点汇总
荷兰国际银行：美伊会谈前摩擦起火，原油又计入了多少风险溢价？
国际油价在周三开盘后延续近期的强势表现，受到美伊紧张局势再度升级的影响。美国击落了一架在美国航空母舰附近飞行的伊朗无人机。此外，伊朗伊斯兰革命卫队威胁要在霍尔木兹海峡扣押一艘悬挂美国国旗的油轮。尽管发生了这些事件，特朗普总统表示谈判仍在进行。白宫亦称美伊会谈仍定于周五举行。市场对这些会谈结果的不确定性意味着其很可能继续计入一定的风险溢价。
鉴于白宫与伊拉克政府之间的分歧日益加剧，伊拉克局势的发展也值得关注。伊拉克政界人士希望任命努里·马利基为新任总理。美国政府认为马利基与伊朗关系过于密切，特朗普已威胁将采取外交和经济手段予以应对。伊拉克是欧佩克第二大产油国，去年12月日产量略高于410万桶。
凌晨公布的美国API原油库存数据显示，上周原油库存下降1110万桶，远高于市场预期。成品油方面，汽油库存增加470万桶，而馏分燃料油库存减少480万桶。这反映了近期袭击美国大片地区的冬季风暴的影响，其破坏了能源基础设施并推高了取暖需求。市场更为广泛关注的EIA原油库存于今晚公布，若EIA数据显示类似的原油库存降幅，这将是自2025年6月以来的最大降幅。
撰稿人Mia Gindis：原油市场连续三年让量化基金“铩羽而归”，为何越智能越亏损？
算法交易员在原油市场连续三年屡战屡败，创下历史最长连跌记录。在地缘政治波动的背景下，他们对2026年市场复苏的希望正面临初步考验。
去年由关税政策以及从伊朗到乌克兰的广泛动荡引发的价格波动，使得被称为商品交易顾问的市场参与者难以获得其盈利所需的明确方向性信号。数据分析公司Kpler指出，根据可追溯至2000年的数据，这些算法交易员去年遭遇了最长年度连亏记录。以追逐趋势闻名的CTA，其交易行为常会加剧价格的单向波动。
曾有一小段时间，市场条件似乎转向对他们有利。分析师称，去年末市场对原油供应过剩的共识日益增强，为CTA提供了清晰的信号，使其得以勉强实现一个罕见的正收益季度。这与2025年大部分时间形成对比，当时由于特朗普政府难以预测的贸易政策和中东冲突，他们难以把握趋势。
Kpler数据显示，年末的正向动能刺激CTA增加了在WTI近月合约中的持仓，这放大了市场波动性，并为具有现货敞口的参与者带来了更复杂的市场环境。这一转变可能尤其关键，因为诸如美国可能对伊朗实施打击等地缘政治风险正在引发剧烈的价格波动。
专注于石油市场的商品交易顾问公司Cayler Capital在其致投资者信函中这样描述去年的交易环境：“震荡区间、违背基本面的虚假突破、仅持续约两天便反转的信号——这类市场的存在似乎只是为了挫败量化交易员并激怒普通交易者。”
Kpler数据显示，市场动荡导致CTA在2025年大约80%的周数里调整了其在美国原油中的头寸。多数持仓稳定的时期出现在第四季度，当时欧佩克和非欧佩克国家产量上升，共同促成了一个被广泛认可的供应过剩叙事。
近期，市场的焦点已在全球供应增加与一系列利好因素之间切换，这些因素包括华盛顿与德黑兰之间的紧张局势、黑海关键出口终端的供应中断以及美国的冬季风暴。
分析师Khasay Hashimov：本周如何做好原油交易？只需紧盯这两条关键线索...
周二，原油价格因市场对美国与伊朗外交关系初步降温迹象做出反应而走低，此前支撑价格的地缘政治风险溢价随之减弱。这反映出交易者焦点已从军事升级情景转向重启谈判的可能性。尽管根本性风险依然高企，但两国官员预计本周将在土耳其会晤，仅会谈的排期就足以缓解对短期供应中断的担忧。 此次价格反应凸显了原油对地缘政治信号的敏感性，而非实际供应变化。随着对美方即将采取军事行动的担忧减退，市场正围绕核协议框架可能重现的前景进行重新定价。这将改变对区域稳定性和未来伊朗原油流向的预期，即便尚未有任何具体政策成果落地。目前，原油交易基于可能性而非确定性，此前的疲软反映市场越来越不愿意在没有确证的情况下为最坏情况定价。 与此同时，全球贸易压力的变化使供应平衡复杂化。
特朗普总统同意将对印度关税降至18%，以换取新德里停止购买俄罗斯石油，这引入了另一条收紧供应的渠道。此举加大了俄罗斯乌拉尔原油贴水的压力，俄方可能被迫提供更大折扣以吸引替代买家。若对这些原油的需求持续萎缩，不仅意味着俄罗斯定价能力减弱，还可能最终导致其产量下降，从而从供应端收紧市场，尽管周二原油名义价格走低。 投资者目前正关注两条关键线索。基本情景是土耳其会谈顺利进行而不破裂，地缘政治风险受控，近期上行压力有限。风险情景则是谈判破裂，或贸易措施进一步限制俄罗斯原油流向，迅速重燃供应焦虑并迫使原油重新向上定价。对石油市场而言，未来几天更关键的不在于当前需求信号，而在于外交与政策决定究竟是稳定了供应预期，还是重新打开了波动性的大门。
分析师Shritama Bose：特朗普砍税至18%诱印度“弃俄投美”，印度重夺“出口竞争力”王座
尽管印美贸易协议的诸多细节仍待敲准，但它已实质性地缓解了笼罩在印度卢比上方的重压。在经历了长达10个月的贸易摩擦后，印度虽略显疲态，但也以此为契机，更深地嵌入了全球经济体系。
从具体协议来看，美国总统特朗普周一宣布，将印度商品的进口关税从50%大幅削减至18%。作为交换，莫迪政府承诺停止采购俄罗斯石油，转而大幅增加对美国及潜在委内瑞拉原油的采购。
然而，即便以特朗普的标准衡量，这项安排也显得有些仓促。由于目前尚无明确的低关税生效时间表，市场对其执行力仍存疑虑。与此同时，考虑到美国目前仅占印度年度进口额（6900 亿美元）中的460亿美元，且能源类总额仅为1920亿美元，要实现5000亿美元的采购目标，其增长跨度在现实层面近乎天方夜谭。
尽管细节模糊，但协议的大框架足以引爆印度市场。18%的新关税率低于美国对越南和孟加拉国征收的20%，这让印度重新夺回了全球投资者此前预期中的出口竞争力优势，并缓解了市场对美国打压印度IT服务业的担忧。
从战略层面权衡，印度虽放弃了作为其“不结盟”外交政策支柱的能源采购自主权，但从短期看，该协议扫清了印度增长的最大外部障碍，并降低了政府通过借贷补贴纺织等劳动密集型产业的压力。此外，加上上周与欧盟达成的协议，莫迪已成功敲开了两大核心市场的大门（合占印度出口的 36%）。对于长期受压的贸易伙伴而言，这无疑提供了一种强有力的慰藉。
（亚汇网编辑：林雪）
