2026-01-30 14:00:43
周四，尽管美联储释放出略偏鹰派的信号为美元提供了一定支撑，但投资者对美国政策前景仍心存疑虑，美元指数在美盘阶段一度涨至96.66的日内高点，随后急速下滑并回吐日内全部涨幅，截至目前，美元报价。
特朗普：下周将宣布美联储主席人选，利率应下降2到3个百分点；我们理应享受全球最低的利率，美联储现在就应该大幅降息；将采取两党合作的方式避免政府停摆。
特朗普称普京同意对乌部分地区停火一周。泽连斯基：就能源设施达成的停火将从29日夜间开始。
伊朗向商船发出预警，周日和周一将在霍尔木兹海峡进行实弹海军演习。伊朗议会议长：在当前局势下难以信任美国总统特朗普；伊朗革命卫队副司令：我们不惧任何威胁，凭借我们的威慑力量以及人民的意志，已成功阻止敌人进行任何冒险行动。
沙特与以色列官员访美，讨论潜在对伊军事行动事宜。欧盟将伊朗革命卫队列为“恐怖组织”。
芝商所上调黄金、铜和部分铝期货的保证金水平。
世界黄金协会：四季度全球央行净购金230吨。2026年黄金需求强劲势头有望延续。
美参议院未能推进拨款法案，联邦政府再次面临“停摆”危机，国土安全部的拨款或另起法案。
机构观点汇总
分析师David Scutt：若凯文·沃什胜选，美元兑日元短期内易出现轧空行情
特朗普将于今晚公布美联储主席提名人选，市场消息称美国政府正准备确认凯文.沃什出任美联储主席，在预测市场中其支持率已处于遥遥领先的低位，推动市场对联储政策转向鹰派的预期升温。这一变化支撑美元走势，并对“美元贬值”叙事构成挑战，加之日本国内数据走软，美元兑日元面临轧空风险。
前美联储理事凯文·沃什被广泛视为仍在角逐中最具鹰派色彩的候选人，且相对于其他人选，他的任命可能略微缓解市场对美联储独立性的担忧。随着交易员从猜测转向对确认风险的定价，市场已出现明确的美元积极反应。他于2006年至2011年担任美联储理事，这意味着他亲身经历了全球金融危机。这段背景至关重要：他目睹了危机中美联储的运作方式、压力下的政策决策过程以及央行权力的实际边界。他长期对超宽松政策、庞大的资产负债表以及美联储能解决所有经济问题的观点持怀疑态度。这一背景解释了为何市场视其为较鹰派的人选，以及其名字升至名单首位为何会被视为美元利好。
随着里克·里德目前被视为替代人选而非最热门人选，此前因预期其提名而上涨的风险资产可能承压。若沃什出任新美联储主席，围绕“美元贬值”和美联储结构性宽松的叙事也将显得说服力不足，这增加了市场进行全面重新定价的风险。鉴于多个市场的头寸已非常集中，预期的转变可能在短期内造成显着影响，特别是在提名确认、近期交易被迫平仓的情况下。
其中，美元兑日元可能是面临重新定价的货币对之一。其近期急剧下跌，加之今日早些时候公布的国内数据疲软，为轧空创造了条件。1月东京CPI数据全面低于预期：整体通胀同比放缓至1.5%，核心CPI降至2.0%，核心-核心指标滑落至2.4%。虽然与补贴相关的基数效应仍是影响因素，但数据普遍不及预期表明内在增长动力疲软，而非简单的数据扭曲。
12月零售销售数据强化了这一信号，同比下降0.9%，而市场预期为小幅增长，凸显国内需求疲软。总体来看，这些数据降低了日本央行在近期继续加息的压力，特别是在本周日元大幅升值进一步抑制输入性通胀风险的背景下。在美国利率预期趋于坚挺的环境中，美日短期内易出现向上轧空行情。
高盛：预期落空，步伐更慢，降息节奏预期再后移
我们认为，1月美联储决议传递的核心信号十分明确：得益于经济增长的积极信号与劳动力市场“初步企稳迹象”，委员会已确立一个有利的政策观察位置。这一“有利位置”使美联储有充分空间保持当前利率，以便在未来数月持续评估数据变化。尽管鲍威尔强调劳动力市场再度疲软将是触发降息的关键信号，但我们与美联储的基准预期一致，认为今年劳动力市场将保持结构性稳定，而非走向衰退。
在此宏观背景下，我们判断下一次降息不会在短期内发生。鲍威尔将当前政策立场描述为“大致中性”或“略具限制性”，并指出12月点阵图显示多数委员仍预期进一步政策正常化。然而，政策落地的具体节奏将严格取决于数据表现。鲍威尔重申了对通胀的审慎乐观态度，认为剔除关税影响后的通胀率已接近目标，且关税冲击终将消退，从而为政策放松创造条件。但必须认识到，通胀数据需持续改善，才可能在美联储内部形成支持进一步宽松的广泛共识。即便在我们相对乐观的通胀预测下，核心PCE年率在年中前仍可能徘徊于3%附近，而非接近2%的目标水平。
基于对通胀粘性与政策反应门槛的重新评估，我们已调整利率路径预测：初步预计美联储将在6月进行下一次25个基点的降息，随后在9月进行本轮周期最后一次降息。这将使联邦基金利率最终回落至3%-3.25%区间，该水平大致处于FOMC对终点利率预估范围的中枢，体现了当前宏观条件下的政策均衡点。
瑞穗银行：日本众议院不同选举结果对日债收益率曲线的影响
我们根据自民党赢得的席位数将潜在结果分为四种主要情景，并简要描述了每种情景对收益率曲线的影响。在这些情景中，我们目前认为情景(a)和(b)发生的可能性最大，其中(b)的可能性略高。
(a)自民党大胜（如获得单党多数席位）→熊市趋陡
我们认为由于市场对财政扩张的担忧加剧，这一情景将对收益率曲线产生直接的熊市趋陡压力。即便如此，由于高市政府的高支持率已促使市场预期自民党席位将大幅增加，这一结果不会带来太大意外。
(b)自民党小幅增席（自民党-维新会联盟维持多数）→无变化或轻微牛市趋平
与情景(a)无实质差异，但高市政府在党内影响力的提升幅度将小于情景(a)。由于现政府继续执政，财政扩张担忧不太可能显着减弱。然而，我们认为这种担忧也不会进一步加剧。如果市场已在很大程度上消化了情景(a)，那么对财政扩张的过度担忧可能会有所缓解，导致利率横盘整理或略有下降。
(c)自民党丢席（自民党-维新会联盟未能获得多数）但维持第一大党地位→牛市趋平
自民党失去部分席位，导致自民党-维新会联盟低于首相高市早苗设定的胜选门槛。自民党仍是第一大党，允许该联盟（或其扩大版）继续执政。然而，由于高市首相已公开将其政治前途与选举结果挂钩，她辞职的可能性将显着增加。高市政府若下台，最初可能会缓解财政扩张担忧，引发收益率曲线牛市趋平。
(d)自民党席位大幅减少并发生政权更迭→利率大幅上升
自民党席位大幅缩减，导致自民党-维新会联盟下台。假设由最大的反对党——中道改革同盟组建新政府。在这种情景下，我们认为有两个主要因素会推高利率：对财政扩张的担忧加剧，以及对日本央行加息预期的增强。因此，我们预计整个收益率曲线将面临巨大的利率上行压力。
瑞银欧美前景展望：政治溢价或推升汇率，但1.20上方阻力重重
若政治因素促进美元进一步下行，欧元兑美元可能触及1.23至1.25这一市场关注的参考点。不过，我们建议不要对欧元兑美元过度看多。首先，前述许多风险因素可能会逐渐明朗。其次，正如欧洲官员会抵制欧元过度走强一样，政策制定者预计也将对美元过度走弱进行反击。第三，美国经济数据可能表现得足够稳健，从而在2026年上半年结束美联储的宽松周期。综合来看，这些因素使得欧元兑美元在未来几个月内很难突破1.20上方并持续走高。
随着欧元兑美元达到我们1.20的目标位，我们认为风险已趋于平衡，美元的大部分贬值过程已经过去。虽然欧元兑美元短期内可能出现超调，但我们预计其在未来几个月将在1.20附近进行整合。
虽然我们的基准预测是汇率在1.20附近达到均衡，但仍存在显着的上行和下行风险。取决于相关因素的演变，欧元兑美元可能偏离1.20向任何一个方向波动。美联储若出现进一步动荡，将为欧元兑美元向1.25靠近打开大门；而若美国例外主义重现且欧洲增长在2026年未能加速，则可能导致欧元兑美元跌至1.15或更低水平。
瑞银：政治溢价对冲宏观利好，美元走弱背后的逻辑与展望
自1月中旬以来，美元再次承压。这并非由单一事件引发，而是负面因素共同作用的结果。事态始于美国对格陵兰岛的要求、加征关税的威胁，以及最终达成的某种“协议”。围绕格陵兰岛的紧张局势令全球投资者感到不安，美国国债收益率随之出现短暂反弹。此外，美国政府停摆风险、美联储主席人选的潜在变动，以及最高法院对关税合法性的裁决，均加剧了美元走势的疲软。
有关可能干预日元及达成“广场协议2.0”的报道，则进一步强化了已有的下行趋势。我们认为，近期这些事态的叠加已促使国际投资者在定价中计入美元风险溢价。黄金及整体贵金属价格的剧烈上涨，反映出投资者对近期政治和地缘政治局势发展的焦虑。
尽管政治局势拖累了美元，但宏观经济基本面原本利好美元走强。最新的劳动力市场报告表现强于此前数据，增长预期也大幅提高，导致市场对美联储联邦基金利率降息预期的重新定价，这一点已在鲍威尔主席于今日美联储会议上的讲话中得到证实。与此同时，全球经济数据尚未显着改善。需要明确的是，随着财政支出加速，我们确实预计2026年经济增长动能将回升。虽然美国经济强劲通常利好美元，但全球经济复苏也往往会支撑顺周期货币，并通常伴随美元走软。我们认为后一因素的影响力更大，这体现在G10国家及新兴市场中顺增长货币的强劲表现上。
（亚汇网编辑：林雪）
