2026-01-29 21:28:41
全球市场综述
1、欧美市场行情
美股三大股指期货齐涨，道指期货涨0.07%，标普500指数期货涨0.20%，纳指期货涨0.23%。德国DAX指数跌0.88%，英国富时100指数涨0.67%，法国CAC40指数涨0.63%，欧洲斯托克50指数涨0.53%。
2、市场消息面解读
美联储独立性遭疑，政治阴云为何成为美元“毒药”
⑴分析师指出，对美联储独立性的担忧，可以解释为何美元在周三利率决议后短暂上涨便快速逆转走低。⑵美联储主席鲍威尔在会议后被迫多次回应关于降息政治压力的问题，并为此辩护了央行独立性的重要性。⑶理事沃勒投票支持降息，这一举动被一些市场观点解读为政治因素正“缓慢渗入美联储”。⑷有猜测认为，沃勒的投票意在提高其成为下一任美联储主席的可能性。⑸分析师警告，如果市场不再相信美联储能够推行独立于政治压力的货币政策，美元将持续承压。⑹具体数据显示，DXY美元指数下跌0.1%，至96.369。⑺这表明，在当前的宏观环境下，对政策制定者可信度的担忧，其影响力可能已超过利率决议本身的基本面。⑻市场逻辑正在转变：美元汇率的支撑不仅来自利差，更源于对美联储作为独立机构信誉的信任。一旦这种信任受损，抛售可能随之而来。⑼未来，任何关于政治干预的迹象或言论，都可能成为打压美元的新触发点，使汇率对政治风险的敏感度显著升高。
特朗普施压美联储全文：要求“全球最低利率”，抨击鲍威尔损害国家
⑴总统特朗普发文，批评美联储主席鲍威尔“太迟”再次拒绝降息，认为其将利率维持在过高水平“毫无理由”。⑵特朗普声称，鲍威尔正在“损害我们的国家及其国家安全”。⑶他指出，既然通胀“已不再是问题或威胁”，美联储现在就应该“大幅降低利率”。⑷特朗普认为，高利率每年让美国付出“数千亿美元完全没必要、也不应该支付的利息开支”。⑸他强调，由于关税政策让“巨额资金”流入美国，美国现在理应享有“全球最低的利率”。⑹特朗普为自己对世界其他国家的政策辩护，称自己“一直对世界其他国家都非常友好、仁慈宽容”。⑺他警告称，只要他“轻轻一挥笔”，美国就能再增收数百亿美元，而这些国家将不得不“回归传统的赚钱方式”。⑻特朗普再次总结强调，美联储现在就应该“大幅降息”，并重申关税已让美国“再次强大起来”。⑼他认为，基于美国的经济和其他实力，美国现在理应享有“比世界上任何国家都更低的利率”。⑽这番言论显示了特朗普试图以贸易政策成果为由，持续向美联储施加政治压力，要求其迅速转向激进的宽松货币政策。
南非央行释放鸽派信号，通胀预计已见顶，未来将开启渐进降息
⑴南非央行在声明中表示，南非的经济增长前景看起来更加稳定。⑵由于南非兰特汇率走强以及油价假设下调，央行的短期通胀预测已经下降。⑶央行预计，去年12月的通胀率很可能已是峰值，未来通胀将从该水平逐步放缓。⑷央行希望并预期通胀预期将进一步下降。⑸目前，央行对通胀前景的风险评估为“均衡”，即上行与下行风险基本相当。⑹央行的季度预测模型继续显示，随着通胀压力消退，未来将逐步实施降息。⑺央行明确了货币政策的主要目标：实现新的通胀目标，即在未来几年内将通胀稳定在3%的水平。⑻此番表态整体偏鸽派，确认了通胀拐点，并为未来的宽松周期提供了清晰的路线图，市场对降息的预期将得到巩固。
危机斡旋、内政博弈与政策转向，特朗普的忙碌24小时
⑴对外政策方面，特朗普警告伊朗，若再次发动袭击将面临更严重后果，称后者“时间不多”。伊朗方面回应愿在相互尊重基础上对话。⑵在国内移民问题上，特朗普严厉批评明尼阿波利斯市长拒绝执行联邦移民法的声明，称其“严重违法”和“玩火”。⑶为避免政府停摆，特朗普已敦促民主党方面合作，财政部长贝森特证实了相关努力，但表示前景仍不明朗。⑷政治筹款方面，特朗普感谢了包括英伟达、优步、英特尔、戴尔等多家公司及桥水创始人达利欧等人对其“特朗普账户”的资金支持。⑸美联储人事上，特朗普再次暗示可能不会提名现任经济顾问哈塞特出任主席，近几周已两次表达不愿其离开白宫的顾虑。⑹医疗政策领域，白宫预计周五正式推出名为“TrumpRx”的药品直销平台，该平台基于政府近期与主要药企达成的定价协议。⑺关键矿产政策出现转折，特朗普政府因国会资金不足和市场复杂性，放弃了为相关项目设定政府价格下限的计划，未来项目需自负盈亏。⑻在委内瑞拉事务上，美国政府正将本月扣押的一艘油轮移交委内瑞拉，这是特朗普政府首次归还此类资产。⑼国会谈判取得进展，特朗普与参议院民主党领袖舒默正就限制联邦移民官员执法行为进行磋商，此举有望帮助避免政府停摆。⑽综合来看，这24小时的活动展现了特朗普在处理地缘危机、国内政治僵局、重要人事安排及具体政策调整上的多线操作。
创纪录订单与强劲展望，洛克希德·马丁引领军工股景气周期
⑴洛克希德·马丁公司2025年第四季度销售额达203亿美元，同比增长9%；净利润13亿美元，摊薄后每股收益5.80美元。⑵公司全年销售额增长6%，达到750亿美元，净利润为50亿美元，每股收益21.49美元。⑶运营现金流表现强劲，第四季度达32亿美元，全年为86亿美元；自由现金流分别为28亿美元和69亿美元。⑷最关键的指标是未交付订单（积压订单）在2025年底创下1940亿美元的历史新高，为未来收入提供坚实保障。⑸分业务看，航空业务（Aeronautics）第四季度销售额85亿美元，主要受F-35等项目推动；导弹与火控业务（MFC）销售额40亿美元，大幅增长18%。⑹公司对2026年给出乐观指引：预计销售额在775亿至800亿美元之间；摊薄后每股收益预计在29.35美元至30.25美元之间，较2025年实现显著增长。⑺自由现金流指引为65亿至68亿美元，资本支出计划为25亿至28亿美元。⑻公司管理层将强劲表现归因于“前所未有的需求”，并特别指出F-35、F-22等装备在近期军事行动中的实战表现巩固了客户信心。⑼公司已与国防部签署为期七年的PAC-3导弹框架协议，标志着新的长期合作模式，有望提升供应链可预测性和执行效率。⑽尽管面临成本压力和特定项目亏损，但在全球地缘紧张局势和国防开支上升的背景下，洛克希德·马丁的业绩展望凸显了国防工业板块的结构性景气。
伊朗总统佩泽希齐扬提出“危机后管理”方案
当地时间1月29日，伊朗总统佩泽希齐扬在内阁会议上提出一揽子“危机后管理”方案，强调在社会动荡和舆论热度消退之后，仍需系统性应对由此带来的长期社会与大众心理影响。方案指出，社会与政治危机并不会随着街头局势平息或媒体关注降温而结束，其深层影响可能演变为集体心理创伤与社会创伤。根据会议内容，佩泽希齐扬要求地方省长与事件受影响群体面对面沟通，倾听其个人经历。此外，要求相关部门需加强与社会各界的对话。政府还将加快推进涉及近期事件的相关在押人员释放进程。
巴西信贷扩张但违约高企，银行业利差惊人，风险与增长并存
⑴巴西央行数据显示，该国12月未偿还贷款总额环比增长1.8%，表明信贷市场持续扩张。⑵与此同时，一项涵盖消费者和企业的广义违约率指标在12月达到5.4%，显示信贷风险仍处于较高水平。⑶银行业贷款利差在12月平均高达33.6个百分点，反映出金融中介成本高昂，或与风险溢价及货币政策环境相关。⑷信贷增长与高违约率并存，勾勒出巴西经济在寻求增长动力时面临的典型挑战：即如何在刺激信贷与防控风险之间取得平衡。⑸如此高的利差虽可能为银行带来收益，但也可能抑制有效的信贷需求，尤其是对中小企业和个人消费者而言。⑹未来巴西央行的货币政策决策，需在控制通胀、支持经济增长与管理金融体系稳定性之间进行复杂权衡。⑺市场将关注后续贷款质量变化以及利差能否收敛，以评估金融体系的健康状况与经济复苏的可持续性。
美联储释放明确暂停信号，6月前或无降息，关税成通胀新变数
⑴分析指出，美联储主席鲍威尔传达的信息很明确，即央行并不急于在短期内调整货币政策。⑵鲍威尔强调，当前的政策立场看起来并非显著限制性，同时着重强调了美国经济的强劲势头。⑶与此同时，鲍威尔明确指出，美联储希望看到通胀朝着目标回落的进程取得更多进展。⑷分析提到，商品价格持续走高，鲍威尔将此很大程度上归因于关税带来的上行压力。⑸该观点认为，美联储发出的暗示清晰表明，其可能正进入一段政策暂停期。⑹这与分析机构自身的看法一致：预计下一次25个基点的降息要到美联储6月会议上才会发生。⑺此番表态实质上推后了市场对宽松时点的预期，强化了“更高利率维持更久”的政策前景。⑻将通胀压力部分归因于关税因素，也为政策制定者提供了在外部因素缓解前保持观望的理由。⑼市场需要适应一个更长的政策观察期，期间经济数据和贸易政策动向将成为关键波动源。
通胀预期持续下行，但房租压力高企，土耳其央行维持谨慎鸽派
⑴土耳其央行货币政策委员会会议纪要显示，通胀预期的下行趋势仍在持续，这是一个积极信号。⑵央行表示，将密切监测自1月起生效的消费者价格指数（CPI）篮子构成及权重结构调整所带来的影响。⑶央行强调，若信贷与存款市场出现意外发展，将通过额外的宏观审慎措施来支持货币政策传导机制的有效性。⑷去年第四季度的各项指标表明，需求状况继续支持反通胀进程，尽管其支持力度有所放缓。⑸然而，指标显示，由于合同续签率的季节性上升，1月份的月租金涨幅可能会升高。⑹央行明确指出，租金通胀水平仍然高于此前预期，部分原因在于供应侧因素。⑺这些表态勾勒出一幅复杂图景：整体通胀压力趋于缓解，但以房租为代表的特定结构性通胀项仍显顽固。⑻央行政策立场显得谨慎而鸽派，既承认反通胀进展，也为潜在的市场意外和结构性通胀压力保留了政策应对空间。⑼未来货币政策路径将取决于CPI新权重下的数据表现、租金走势以及信贷市场的健康状况，进一步宽松的门槛依然存在。
降息悬念延至六月，市场静待美联储新舵手
⑴美联储周三维持利率不变，正式暂停了此轮宽松周期，这一决定符合市场普遍预期。⑵华尔街目前预计，在现任主席鲍威尔五月任期结束前，利率将保持稳定，这迫使投资者将支撑市场的希望寄托于今年晚些时候的降息。⑶利率期货市场显示，下一次降息很可能发生在6月会议，届时美联储将迎来新任主席。⑷前总统特朗普已多次表示将很快宣布其提名人选，并预计新主席上任后利率会下降。⑸尽管市场对此次暂停早有准备，但仍期望美联储维持鸽派立场，并在年内进一步降息以支持股市与经济。⑹对于后续路径，市场观点存在分歧：部分人认为降息可能提前，另一些人则担忧通胀会完全阻止年内再次宽松。⑺根据联邦基金利率期货定价，3月和4月会议降息的可能性均低于30%，但6月降息的可能性升至65%。⑻市场仍预期到12月前还会有近两次25个基点的降息，但这一定价显得脆弱且充满不确定性。⑼投资者正试图预测鲍威尔卸任后的政策走向，关注新主席会否更偏鸽派，以及能在多大程度上影响委员会。⑽本月早些时候鲍威尔面临调查威胁的事件，加剧了市场对美联储独立性的担忧，使其成为焦点。⑾潜在候选人名单已浮出水面，但分析认为，即便新主席立场鸽派，降息决策仍取决于委员会共识，而非一人决定。⑿当前市场处于政策“空窗期”，波动可能加剧，直到新主席人选及其政策倾向更加明确。
法国失业人数激增，四季度环比大增2.6%，劳动力市场警报拉响
⑴法国劳工部周四数据显示，2026年第四季度，法国本土（不含马约特岛）失业登记总人数环比大幅增加8.42万人。⑵截至四季度末，失业总人数攀升至334.77万人。⑶这意味着失业人数较第三季度环比增长2.6%，增速显著。⑷与2025年同期相比，失业人数同比增长了6.8%，表明劳动力市场恶化是持续性的。⑸该数据是衡量法国经济健康状况和消费者信心的关键滞后指标。⑹失业人数的加速上升，可能预示着经济增长动能正在减弱，或企业因前景不确定性而开始收缩招聘。⑺这一趋势若持续，将对家庭收入和消费支出构成压力，进而可能影响更广泛的经济复苏进程。⑻对政策制定者而言，劳动力市场的疲软信号，可能增加其在制定财政与货币政策时面临的挑战。⑼未来需密切关注后续月份的就业数据，以判断这是短期波动还是趋势性恶化的开端。
瑞典央行按兵不动，警惕“通胀过低”新风险，利率前景迷雾重重
⑴周四，瑞典央行如期将关键政策利率维持在1.75%不变，并重申其预测：利率很可能在今年余下时间内保持不变。⑵央行声明指出，目前经济与通胀前景的不确定性已经增加，央行将保持警惕，并准备好在前景发生变化时调整货币政策。⑶当前，瑞典央行正处于一个罕见的“金发女孩”时期，经济在增长，同时通胀率接近2%的目标水平。⑷央行主要情景假设是，当前良性状况将持续，政策利率将在“未来一段时间内”保持不变。⑸但前景微妙平衡：地缘政治紧张局势加剧，经济增长可能令人失望，通胀也存在下行风险；反之，若全球环境改善，GDP增长可能加速。⑹自2024年春季以来，瑞典央行已累计降息八次，最近一次在去年9月，旨在刺激谨慎的消费者开始支出。⑺经济已开始复苏，政府预计今年GDP增速约为3.0%，而2025年为1.0%。⑻尽管2025年大部分时间通胀高企，但预计未来将降温，并可能显著低于央行2%的目标。⑼分析师的主流预期是，政策利率将维持不变直至2027年初，届时可能会加息，但也不能完全排除再次降息的可能性。⑽有分析指出，瑞典央行已开始看到通胀可能变得过低的风险，预计2026年利率将保持在1.75%，但风险明显偏向于降息。⑾另有机构预测，瑞典央行将在今年12月加息。⑿市场与央行的观点存在分歧，凸显了未来政策路径的高度不确定性，下一次政策决议将于3月19日宣布。
3、纽市盘前主要货币对走势
欧元/美元：截止北京时间21：20，欧元/美元上涨，现报1.1968，涨幅0.11%。纽市盘前，欧元兑美元的价格在最后一个交易日下跌，以获得看涨势头，帮助其恢复并再次上涨，主要看涨趋势在短期基础上占主导地位，其交易与该趋势的支持趋势线一致，由于其交易高于EMA50，除了在达到超卖水平后从相对强度指标出现积极信号外，积极支持还在继续。
英镑/美元：截止北京时间21：20，英镑/美元上涨，现报1.3815，涨幅0.08%。纽市盘前，GBPUSD在盘中的最后一个交易中上涨，主要的短期看涨趋势占主导地位，由于其在EMA50上方的交易，动态压力持续，伴随着相对强度指标的积极信号的出现，在形成加强周围动力的积极背离之后。
现货黄金：截止北京时间21：20，现货黄金上涨，现报5519.48，涨幅1.93%。纽市盘前，黄金价格在最后一个盘中交易中下跌，休息一段时间以收集其先前上涨的收益，并卸载一些相对强度指标上的明显超买条件，特别是在那里出现负面信号的情况下，以收集看涨势头，以恢复其强劲的收益，其中主要看涨趋势在短期内占主导地位，其交易沿着次要趋势线进行。
现货白银：截止北京时间21：20，现货白银上涨，现报118.552，涨幅1.59%。纽市盘前，（白银）价格在最后一个交易日下跌，试图获得可能有助于其恢复和再次上涨的看涨势头，并试图在相对强度指标上摆脱一些超买状况，特别是随着负面重叠信号的出现，其在EMA50上方的交易所代表的动态支持的持续，加强了短期主要看涨趋势的主导地位和稳定性。
原油市场：截止北京时间21：20，美油上涨，现报65.180，涨幅3.12%。纽市盘前，（原油）价格在上一个盘中交易中扩大了涨幅，达到了我们之前分析的预期目标64.40美元阻力，在短期基础上主要看涨趋势占主导地位，由于其交易位于EMA50上方，除了来自相对强度指标的积极信号的出现，尽管达到了超买水平，这可能会减少即将到来的涨幅。
4、机构观点
摩根士丹利：自驾专属保险产品的推出为特斯拉牛市核心信号
尽管特斯拉（431.46 0.56 0.13%）近期在汽车销量上遭遇困境，但摩根士丹利（182.34 -0.32 -0.18%）表示，保险领域的一项最新举措为特斯拉股票的真正牛市释放了积极信号，而这一信号的核心正是自动驾驶技术。在线保险公司Lemonade近期宣布，将推出自动驾驶汽车专属保险产品。特斯拉车主在车辆开启自动驾驶软件并由系统接管操控时，可享受该保险50%的保费折扣。摩根士丹利分析师将此举称为特斯拉乃至整个自动驾驶汽车市场的“关键突破”，标志着保险公司终于开始对自动驾驶技术建立信心。此前，自动驾驶技术普及的一大重要障碍，便是保险公司的观望态度。由于事故责任划分和风险评估存在高度不确定性，众多保险公司一直拒绝为搭载自动驾驶功能的车辆承保。
摩根士丹利认为，Lemonade决定为特斯拉自动驾驶车型提供保险，或将打破这一僵局。该机构表示：“这标志着保险公司对待先进驾驶辅助系统和自动驾驶功能的方式发生了重要转变。Lemonade的这一做法，体现出市场对特斯拉车队行驶数据的信心正不断提升——其不再单纯依赖理论分析或监管分类，而是通过实际行驶数据评估车辆的安全性能。”
尽管Lemonade此次的保险新政目前仅适用于特斯拉车型，但作为电动汽车市场的龙头，特斯拉本就是自动驾驶行业的先行者之一。分析师珀科科补充称，预计未来将有更多保险公司效仿Lemonade，推出自动驾驶汽车相关保险产品。他在报告中写道：“Lemonade的这一宣布，预示着未来保险行业将成为衡量自动驾驶技术发展进度最直观的市场验证指标之一。”特斯拉电动汽车销量已连续两年下滑，埃隆？马斯克正将发展重心大幅向自动驾驶技术倾斜，而这一技术也被投资者视为特斯拉股票获得高估值的核心原因。此次自动驾驶保险的落地，或将加速该技术的商业化普及。
摩根士丹利指出：“随着保险公司将愈发详尽的行驶数据纳入保费定价体系，那些经证实能有效降低行车风险的技术，理应得到更快速、更透明的市场认可。对特斯拉而言，这是其全自动驾驶（FSD）技术获得外部认可的又一重要进展——该技术正从一项实验性功能，逐步发展为具有实际商业价值的安全系统。”
（亚汇网编辑：冰凡）
