2026-01-09 21:28:47
全球市场综述
1、欧美市场行情
美股三大股指期货齐涨，道指期货涨004%，标普500指数期货涨0.11%，纳指期货涨0.20%。德国DAX指数涨0.41%，英国富时100指数涨0.52%，法国CAC40指数涨0.86%，欧洲斯托克50指数涨1.06%。
2、市场消息面解读
OPEC12月产量不增反降，伊朗与委内瑞拉减产抵消增产协议，地缘冲突持续压制供应
⑴机构调查显示，OPEC 12月原油总产量为2840万桶/日，较11月下降10万桶/日，产量不增反降，与市场预期的增产方向相反。⑵产量下降主要由伊朗和委内瑞拉供应减少导致，两国合计减产17万桶/日，完全抵消了其他成员国根据OPEC+协议计划的增产额度。⑶根据此前协议，五个OPEC核心成员国（阿尔及利亚、伊拉克、科威特、沙特和阿联酋）原定在补偿性减产生效前合计增产8.5万桶/日，但调查显示其实际总增产幅度仅为2万桶/日，执行率远低于计划。⑷伊朗因美国制裁升级，12月供应下降10万桶/日；委内瑞拉受美国封锁影响，供应减少7万桶/日，且分析师预计其减产影响将在1月进一步扩大。⑸尽管OPEC+已因担忧供应过剩而放缓了月度增产步伐，且许多成员国产量已接近配额上限，但不同机构对实际产量的评估存在显著分歧，增加了市场判断真实供应水平的难度。⑹本次数据再次凸显地缘政治风险与内部产能约束对OPEC+产量政策的实际影响，实际供应增长可能持续低于官方目标，为油价提供潜在支撑。
伊朗外长：美以是伊朗动乱的幕后黑手
当地时间1月9日，伊朗外交部长阿拉格齐表示，美国和以色列是伊朗当前动乱的幕后黑手。阿拉格齐还表示，伊方认为美以两国再次发动袭击的可能性不大，但如果对方再次发动袭击，必将再次遭受失败。阿拉格齐还透露，阿曼外交大臣巴德尔将于本月10日访问德黑兰。对此，他表示，目前尚不清楚巴德尔是否会带来相关信息，“需要等到明天才能知道”。
美国一级交易商国债持仓激增，五年翻倍，短期国库券发行成主要推手
⑴最新数据显示，美国一级交易商持有的国债规模同比大幅增长28%，而过去五年的累计增幅更是达到惊人的124%。⑵截至2025年末，交易商国债持仓总额达4793亿美元，显著高于2024年末的3746亿美元和2020年初的2136亿美元。⑶持仓的激增与短期国库券发行量的扩大及整体财政赤字上升态势相符。五年来的巨大变化主要反映了疫情期间及之后的财政支出影响。⑷具体来看，短期国库券发行是持仓增长的主要驱动力。2022年12月，1至6个月期国库券的周发行总额为1890亿美元，到2025年12月已跃升至3750亿美元，翻了一番。⑸同期，中长期附息国债的月发行量也增长了51%，共同助推了交易商持仓的膨胀。⑹这一趋势凸显了美国国债市场供需结构的深刻变化，持续高企的发行量正被金融体系逐步吸收，但也对市场流动性管理和利率形成机制提出了更高要求。
意大利政府不排除出售西雅那银行剩余股权，总理梅洛尼强调无紧迫性
⑴意大利总理梅洛尼周五表示，政府不排除出售其在已接受救助的西雅那银行的剩余股权，但目前并无急于这样做的打算。⑵此番表态为意大利政府最终完全退出对该行的持股敞开了可能性，但同时也明确了当前没有设定明确的时间表或紧迫性。⑶西雅那银行作为曾被国有化的金融机构，其股权处置进程一直受到市场关注，被视为观察意大利政府金融改革与财政管理的重要窗口。⑷梅洛尼的言论暗示，政府将在时机成熟时权衡市场条件与国家利益，再决定是否及何时推进出售，这为相关决策保留了灵活空间。⑸市场将关注后续是否有更具体的计划披露，以及此举对意大利银行业格局和公共财政的潜在影响。
伊朗局势升级为原油市场注入巨大波动因子，供应风险溢价或未充分定价
⑴伊朗国内持续升级的抗议活动，正成为继委内瑞拉之后，对原油市场构成潜在影响的更大波动因子。抗议已蔓延至全国，并导致网络中断。⑵危机的根源在于严峻的经济形势：过去一年伊朗货币里亚尔贬值约一半，官方通胀率高达43%，世界银行已将对伊朗2025年GDP增长预测从增长0.7%大幅下调至收缩1.7%。⑶与委内瑞拉不同，伊朗的石油供应规模显著更大，目前日产量超过300万桶，出口量逾200万桶，是其三倍。任何政权变动都可能对全球供应产生更深远影响。⑷伊朗安全力量的削弱增加了不确定性。以色列对革命卫队关键领导人的刺杀可能限制当局的镇压能力，而美国总统特朗普已就对待抗议者发出警告。⑸潜在的政治变革可能带来两种截然不同的石油供应情景：若新政权促成美国大幅放松制裁并吸引投资，供应可能增加；若最高领导人更迭引发内部混乱，则可能危及中东稳定及每日全球五分之一的石油贸易所依赖的霍尔木兹海峡通道安全。⑹近期布伦特原油价格每桶约2美元的涨幅，可能尚未充分计入伊朗局势所蕴含的广泛且极化的潜在结果范围，市场波动风险显著上升。
美国在加勒比海扣押油轮，持续围堵委内瑞拉石油出口，区域紧张升级
⑴美国官员周五证实，美国当局正在加勒比海特立尼达附近海域扣押名为“Olina”的油轮，这是近期为控制委内瑞拉石油出口而进行的第五次类似海上拦截行动。⑵据知情行业人士透露，该油轮此前曾从委内瑞拉驶出，并根据公开船舶数据库显示，其涉嫌虚假悬挂东帝汶国旗。在英国海事风险管理公司看来，这是一次针对与受制裁的委内瑞拉石油运输相关油轮的“持续的追踪行动”。⑶该油轮于上周在美国于1月3日扣押委内瑞拉总统马杜罗后不久，满载石油离开委内瑞拉，并在美国对委石油出口实施封锁后，再次满载返回委内瑞拉。⑷此次被扣押的“Olina”号油轮本身已是美国制裁目标，美国去年1月就对其实施了制裁。⑸这一系列扣押行动表明美国正持续加大力度，通过海上拦截等强制手段执行对委内瑞拉的石油禁运政策，加剧了区域的紧张局势与航运风险。
德国工业显露复苏曙光，但出口引擎乏力，财政刺激成效待验
⑴德意志银行分析师指出，数据显示德国11月工业产出环比增长0.8%，同时此前公布的制造业订单大幅跃升5.6%，这可能预示着该国工业的长期低迷阶段已告结束。⑵然而，与工业领域的积极信号相反，11月出口数据表现疲软且令人失望，凸显出曾作为德国经济增长核心引擎的出口部门已开始显露后劲不足。⑶分析师认为，截至11月的硬数据表明，德国经济在2025年第四季度有望实现小幅复苏。⑷展望未来，德国政府推出的大规模财政刺激措施预计将在今年为经济提供显著提振，从而帮助其摆脱增长停滞的困境。⑸综合来看，德国经济正显现初步的积极迹象，但复苏的可持续性将取决于内需（受财政刺激支撑）能否有效抵消外需（出口）的疲软，两者之间的平衡将成为关键观察点。
美非农数据与关税裁决前夕，欧债收益率录得数月最大周跌幅，市场静待方向
⑴受疲弱经济数据影响，欧元区基准的德国10年期国债收益率周五延续跌势，本周预计累计下跌7.5个基点，有望创下自去年3月以来的最大单周跌幅，现报2.82%。⑵该收益率在圣诞节前曾攀升至2.917%，接近九个月高位，本周初仍在2.90%上方，随后因数据疲软而持续回落。⑶投资者在关键美国非农就业数据公布前保持谨慎，同时也在等待美国最高法院可能就特朗普关税言论合法性作出的裁决，这两大事件可能引发市场波动。⑷经济数据方面，德国12月通胀放缓幅度超预期，欧元区整体通胀率降至2%，同时HCOB综合PMI终值确认了该地区经济扩张速度在上月放缓。⑸分析师指出，经济动能疲弱与通胀放缓的组合，增强了市场对欧洲央行今年将实施宽松货币政策的预期，但货币市场仅定价约15%的概率认为央行会在夏季前降息，并预计到12月存款利率将维持在2%不变。⑹尽管德国11月工业产出数据带来意外积极信号，但出口的意外下降以及地缘政治转变等结构性逆风，仍被视作德国工业面临的严峻挑战。⑺收益率曲线呈现分化，对政策更敏感的德国2年期收益率微升至2.10%，而30年期收益率则下跌至3.47%。⑻意大利与德国10年期国债利差持稳于63个基点，仍接近上周触及的2008年9月以来最低水平（60基点），显示欧元区内部风险溢价维持低位。
3、纽市盘前主要货币对走势
欧元/美元：截止北京时间21：20，欧元/美元下跌，现报1.1644，跌幅0.13%。纽市盘前，（欧元兑美元）的价格在最后一个交易日下跌，受短期基础上的熊市修正趋势的主导影响，其交易沿着该轨道的支撑趋势线进行，此外，由于其交易低于EMA50而继续受到负面压力，相对强度指标出现负面信号，尽管其稳定在超卖水平。
英镑/美元：截止北京时间21：20，英镑/美元下跌，现报1.3425，跌幅0.11%。纽市盘前，GBPUSD在最后一个交易日下跌，由于其交易低于EMA50，导致该货币对继续承受负面压力，这导致该货币对在短期基础上突破主要看涨趋势线，加强了在短期基础上延长看跌修正波的机会，特别是在卸载超卖条件后，相对强度指标上出现负重叠信号，这为记录更多损失开辟了道路。
现货黄金：截止北京时间21：20，现货黄金下跌，现报4460.28，跌幅0.18%。纽市盘前，黄金价格正经历一种相对平静的状态，在最近的盘中水平附近窄幅波动，因为它试图获得可能有助于其恢复和再次上涨的积极势头。与此同时，它正试图摆脱一些相对强弱指标所显示的明显超买状况，尤其是在出现负面信号的情况下。这是在以EMA50上方交易为代表的动态支撑持续的情况下出现的，这加强了主要短期看涨趋势的稳定性。
现货白银：截止北京时间21：20，现货白银上涨，现报78.099，涨幅1.49%。纽市盘前，（白银）价格在最后一个盘中交易中以收益结算，利用了来自相对强度指标的积极信号，尽管达到了超买水平，同时来自EMA50上方交易的积极压力继续存在，这加强了其盘中收益的延伸，特别是在短期主要看涨趋势占主导地位的情况下，以及其沿着该趋势的支撑趋势线交易。
原油市场：截止北京时间21：20，美油上涨，现报58.180，涨幅0.73%。纽市盘前，（原油）价格在最后一个交易日的水平上波动，因为它试图在相对强势指标上摆脱一些明显的超买状况，特别是在那里出现负面信号的情况下，以收集可能有助于它在短期基础上恢复和恢复强劲涨势的看涨势头，利用其在EMA50上方交易所代表的动态支持，加强复苏的机会。
4、机构观点
机构：预测2026年欧元信贷发行量或创历史新高
⑴荷兰国际集团分析师在报告中表示，2026年欧元计价信贷的发行量预计将达到4850亿欧元的历史新高。⑵分析师指出，除了寻求债务再融资的欧洲公司外，美国科技公司预计将成为供应增加的主要驱动力。⑶此外，资本支出的增加以及并购活动的活跃也可能推高信贷供应。⑷分析师称，2025年欧元的信贷供应量仅略高于4500亿欧元。
（亚汇网编辑：冰凡）
