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日本通胀飙升至31年新高 央行为何仍然“一意孤行”不愿加息?

文 / 似风 2022-09-20 13:27:49 来源:亚汇网

  自上世纪90年代日本房产泡沫破灭以来,日本就进入了长达30年的通货紧缩。然而今年全球通胀压力之大,竟使得这个近三十年来物价不曾上涨的国度也感受到了通胀的压力。

  本周二,日本数据显示,日本通货膨胀率升至31多年来的最高水平,日本民众正体验到从食品、能源到各类生活必需品的全方位涨价潮。

  同时,当下的情况可能也会令日本央行倍感纠结:在美联储正持续加速加息之际,日本央行仍然需要坚持宽松货币政策立场。这意味着日本民众后续承受的通胀压力可能进一步扩大,日元贬值的趋势可能也难以扭转。

  日本通胀升至31年来新高

  日本内务省周二公布的数据显示,日本8月份CPI同比上涨3%,高于预期的2.9%和前值2.6%;除生鲜食品外的CPI同比上涨2.8%,同样高于预期值2.7%和前值2.4%。这是日本自1991年以来最强劲的CPI数据。

  能源和加工食品成本的飙升是日本CPI同比增长的主要原因。在剔除能源和生鲜食品后,日本的消费者价格上涨1.6%。尽管这已经是至少2015年以来新高,但仍低于日本央行央行2%的通胀目标。

  不过,物价上涨的压力也正从能源领域扩散到更广泛的领域。根据日本研究机构帝国征信一项调查,预计10月份全日本6532种食品的价格将上涨,相比之下,8月份这一数据为2493种,9月份预计为2424种。

  日本央行预计仍将坚持维持利率不变

  本周四,日本央行将公布利率政策决议。不过尽管日本通胀加速升温,但日本央行维持利率不变的决心恐怕仍然不会动摇。

  此前多年以来,日本的物价和工资水平一直处于近乎停滞增长的状态。日本央行多年来一直试图通过超宽松货币政策来提振国内需求,从而刺激经济增长。而现在,尽管通胀的确出现升温,但在日本央行看来,这主要是因能源等成本驱动,而非国内需求升温驱动的。

  日本央行坚持认为,当下的通胀只是暂时的,后续难以持续。也正因此,日本央行今年一直紧咬牙关不愿加息。

  日本央行行长黑田东彦此前就曾多次表示,日本央行将把利率维持在最低水平,直到工资稳定增长,使通胀更加可持续为止。

  黑田东彦的这一立场,也使得日本央行和其他主流央行货币政策的分歧日益扩大。由于全球通胀升温,美联储、英国央行和瑞士央行预计都将在本周加息。

  “目前由成本推动的通胀对消费者不利,但日本央行将继续放松政策,希望最终转化为正面通胀,”日本明治安田研究所分析师Yuichi Kodama表示,“在黑田东彦任期结束前,预计央行的政策都不会改变,因为这是黑田东彦真正重振通胀的最后一次重大机会”。

  黑田东彦的任期将在明年4月结束。而日本首相岸田文雄此前已经表态,支持黑田东彦继续其政策立场。同时,日本政府还利用政府支出和价格上限等手段,控制通胀对企业和家庭的影响。

  日元贬值带来痛苦已大于好处

  由于日本央行与美联储的政策分歧逐步扩大,日元兑美元今年已经累计下跌了20%,创下24年新低,成为G10国家中表现最差的货币。

  对于日本来说,日元贬值带来的影响有利有弊。

  此前日本央行一直声称日元贬值将带来“净收益”,因为日元贬值有利于促进出口。但是由于今年日元贬值幅度过大,日本国内食品、能源和其他必需品价格上涨,给企业带来的成本压力已经超过了其好处。

  随着日元大幅贬值,日本企业今年的海外盈利在汇回国内时,创下自1954年以来的新高——但这笔意外之财仍然尚未推动工人工资出现强劲增长。

  日本首相岸田文雄最近表示,日本应利用日元走软的机会,将更多企业制造基地迁回国内,并吸引外国游客。

  然而,在本月日元兑美元汇率跌至近145日圆的关键心理关口时,包括财务大臣铃木俊一在内的日本内阁大臣都加大了警告力度。

  随着日元大幅贬值,分析师纷纷上调了对日本通胀的预期。日本农林中金综合研究所首席经济学家南武志(Takeshi Minami)预计,日元近期的走势将令通胀在较长时间内保持在高位。

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