2025-08-07 13:05:38
分析师Bruce Powers：黄金三角收敛至关键节点！33XX均线密集区成多空分水岭
周三，黄金市场稍作喘息，价格维持在周二的交易区间内进行盘整，形成了日线级别的孕线形态，日内低点为3358美元，高点为3385美元。在过去三天里，价格在20日与50日移动平均线的交汇处（目前分别位于3349美元和3346美元）寻获了有效支撑。值得留意的是，上述均线与一个较小的对称三角形形态的下轨趋势线（虚线）相吻合。
在价格对该形态实现决定性的向上或向下突破之前，随着三角形的进一步收敛，市场动能可能会保持温和。然而，参考过去几天价格在均线和趋势线组合支撑处的成功防守表明，短期内买方仍占据主导地位。
上行阻力：下一个上行目标是形态的上轨趋势线，预计多头将在此处遭遇阻力。要触发真正的向上突破，价格需要持续反弹并突破最近的较低波段高点3439美元。
下行支撑：三日低点3345美元（靠近均线）可被视为衡量关键支撑强度的标准。若价格跌破此处，料将构成短期看跌信号，并为进一步向下测试收敛三角形下轨的支撑打开大门。更关键的支撑位于近期更高的波段低点3268美元，跌破此位则意味着该看涨盘整形态的失败。
机构Money Metals Exchange：为什么黄金可能很快飙升至4400美元？
尽管黄金在今年开局强劲后近几个月相对平静，但许多投资者已经失去了兴趣，或者认为涨势已经结束。然而，我相信黄金可能正在为另一次强劲上涨做好准备，有可能在短时间内飙升至4400美元左右。我现在看到与我们在11月和12月看到的价格走势有明显的相似之处，当时黄金也曾一度横盘整理，然后在2025年初掀起900美元的大幅反弹。
观察过去几个月形成的三角形形态，它看起来与11月和12月形成的非常相似。还值得注意的是，这种模式是在夏季形成的——这一时期通常以新闻流减少和交易量减少为标志，因为金融界的大部分地区都处于度假模式。由于交易量是金融市场的命脉，因此这种季节性平静使得当前的设置变得更加重要。
为了证实我的理论，即黄金即将再次强劲反弹，我们需要看到当前三角形形态的决定性突破，并伴随着强劲的成交量。 9月的回归可能会与此举同时发生，并为其走高提供必要的燃料。同样，在出现明显突破之前，这种看涨情景将仍未得到证实。
4400美元的目标价并不牵强的原因是，2024年3月，黄金突破了可追溯到2011年的巨大杯柄格局，这表明黄金牛市仍有很大的运行空间。
盛宝银行：供大于求与地缘风险并存，油价底部支撑能否保持坚挺？
全球原油市场正经历一场复杂的博弈：一方面，OPEC+增产和关税担忧导致全球需求增长放缓，使得市场预期夏季需求高峰过后将出现供应过剩。但另一方面，地缘政治风险和成品油（尤其是柴油）市场的紧张状况，正帮助油价保持坚挺。
今年以来，布伦特原油和WTI原油期货价格下跌超8%，但当前的现货溢价远期曲线结构，让持有原油期货多头头寸的投资者获得了回报。这是因为在展期时，他们能够将价格较高的近期合约换成价格较低的远期合约。考虑到这一点，布伦特和WTI原油的总回报率目前持平。
布伦特原油在70美元附近的价格结构，与今年晚些时候将出现大幅供应过剩的预测形成鲜明对比。尽管OPEC+增产且非OPEC产油国供应强劲，基本面似乎越来越偏向下行，但市场似乎更愿意忽略即将到来的供应过剩，而更关注地缘政治和成品油短缺等近期风险。实际上，市场正在平衡短期威胁与中期供应过剩，从而形成一个出人意料的坚挺价格底部。
荷兰国际银行：印度是否会为节省60亿美元石油进口成本，而将价值870亿美元的出口置于风险之中？
尽管特朗普总统昨日宣布对购买俄罗斯石油的印度加征25%的额外关税，但油价仍进一步走低。市场的这种反应可能暗示了以下几点：
市场仍抱有希望：交易员们认为，这些将于8月27日生效的关税，最终可能不会真正实施。
关税影响有限：市场认为，即使加征关税，也无法迫使印度停止购买俄罗斯石油。
供应不会减少：即使印度转向其他供应源，全球石油供应也不会因此减少，因为俄罗斯很可能找到其他买家。
印度的选择是关键。虽然印度官方表态将以国家利益为重，但减少或停止购买俄罗斯石油似乎是更明智的决定。正如我们多次强调的，面临潜在二级制裁的国家必须权衡购买打折俄罗斯原油的收益与对美贸易的潜在成本。印度对美国的出口总额约为870亿美元，而从购买打折俄罗斯原油中节省的资金仅为60亿美元左右。因此，很明显的问题是：印度是否会为了节省60亿美元的石油进口成本，而将价值870亿美元的出口置于风险之中？
如果印度停止购买俄罗斯石油，而俄罗斯又无法将这部分供应转移给其他买家，那么全球将面临高达170万桶/日的供应风险。这可能会完全抵消我们预计未来三个季度的供应过剩，并在假设OPEC+不恢复下一阶段减产的情况下，使市场大致恢复平衡。如果这些关税最终实施，布伦特原油2026年的平均价格可能达到75美元/桶，远高于我们基准预测的57美元/桶。
澳新银行：多项劳动力指标均显示市场疲软，美联储将降息
上周公布的二季度GDP数据显示，2025年上半年美国家庭内需显着放缓，尤其是耐用品和住宅投资等对利率敏感的领域。FOMC声明和鲍威尔主席在会后的新闻发布会上均承认了这一疲软态势。而在6月FOMC会议上，经济活动还被描述为“稳健”。通过观察"“超级核心通胀”的近期趋势，可以进一步佐证经济放缓：其三个月和六个月移动平均年化及同比增速均已接近或低于长期趋势水平，较两年前显着下降。此外，劳工统计局最新发布的新租户租金指数（CPI-NTR）和全租户回归租金指数（CPI-ATRR）显示，下半年业主等价租金和主要居所租金指标的增速将大幅放缓。
鲍威尔在发布会上谈及核心通胀构成时，特别提到核心服务业的近期趋势。他指出，尽管核心CPI同比通胀持续高于目标水平，但服务业通胀的贡献度已降低，而商品价格通胀上升部分反映了关税影响。他坚持认为劳动力市场
“稳健”，在回应有关劳动力市场实质状况的提问时，仅以过去一年失业率稳定在4.0%-4.2%的低区间作为论据。他承认劳动力需求降温，但强调劳动力供给同步改善，形成了“整体健康的平衡”。
这一逻辑令人担忧，因为多项劳动力指标均显示市场疲软。7月非农就业报告远逊预期，且前两个月数据大幅下修，进一步印证劳动力市场的脆弱性。尽管鲍威尔未释放近期宽松信号，但他为9月降息留有余地，指出“在9月会议前还将有两轮就业和通胀数据”。不过，疲软的7月非农数据可能使他更趋谨慎——亦或相反，因为失业率未显着波动。们预计FOMC将在9月降息，因经济活动与就业增长同步降温且通胀趋缓。
美银：英镑的“厄运循环”被过度渲染，看跌情绪并不符实
今年大部分时间我们一直看好英镑，但也意识到英国脆弱的财政状况这一致命弱点，今年以来已多次在市场上出现。然而，我们越来越困惑于市场正在炮制一种叙事，以迎合看跌英镑的观点。我们认为这种悲观情绪过度，更多地依赖于政治和社交媒体，而不是真正重要的宏观经济因素。
因此，做空英镑和看跌英国金边债券（而非持仓）的情绪一直是市场默认的立场。如果不是因为一个关键的疏忽：市场没有反映任何特殊的风险溢价，我们可能会更加认同市场看跌英镑的观点。我们通过做空欧元兑英镑，我们继续看好英镑，但如果财政政策的“阿喀琉斯之踵”成为英国特有而非全球性问题，则将成为英镑最大的问题。
（亚汇网编辑：林雪）
