2025-05-26 13:08:45
分析师JamesHyerczyk：黄金短期内似乎已做好测试34XX的准备，除非出现了这些意外？
黄金录得近六周以来最佳周涨幅，这一涨势源于市场对美国财政风险加剧的担忧，以及特朗普再度发表关税相关的言论。投资者对政府赤字扩大的不安与关税威胁重现推动美元大幅下挫，刺激了市场对这一避险资产的需求。
穆迪近期下调美国主权信用评级的举动持续压制市场情绪，凸显其债务规模已难以为继。众议院通过的特朗普激进税改与支出方案进一步加剧了这一问题。30年期美债收益率飙升至5.14%。投资者担心，美债发行激增与债务货币化风险或引发通胀，削弱美国国债吸引力。
美元指数在上周下跌1.5%，投资者加速撤离美元资产。尽管长期美债收益率上升，但美元走弱反映市场认为其并非由经济强劲驱动，而是与财政不稳定及风险溢价上升相关。数据显示，美元净空头头寸激增至173亿美元，国际投资者已开始削减美国资产配置，这进一步提升了黄金的吸引力。
特朗普上周再发出关税威胁，导致股市被拖累，从股市撤出的资金流入黄金。有分析指出，苹果产品被纳入征税范围或标志白宫贸易立场转折。此前交易员已因美元走弱与财政乱局处于敏感状态，新关税威胁或将进一步推高黄金需求。
黄金目前稳固维持在3166.46美元和3018.52美元的关键支撑位上方，并创下历史最高的周度收盘价纪录，市场偏向维持看涨基调。投资者仓位分布反映出对美国财政纪律和美元信誉的深度担忧。
只要这些主题持续存在——且除非美债收益率或政策方向突然逆转——黄金短期内似乎准备重新测试3435美元附近的阻力位，并可能挑战3500美元关口。
分析师EliorManier：黄金市场情绪暗示仍有下行空间，或在...遭遇强劲抛压
现货黄金自4月高点3500美元出现了10.8%的回调之后，在5月下旬重新开启上涨行情。并且随着特朗普重燃关税讨论，避险资产在上周五重新获得买盘支撑，一度飙升至3366美元附近。
技术面显示，黄金自月度低点3120美元展开强势反弹，在过去一周的涨幅超过200美元。本轮黄金反弹源于因关税担忧缓解使市场焦点转向近期美国信用评级下调，引发新一轮买盘兴趣。金价目前保持在日线级别的看跌通道上轨附近，下方20日和200日均线构成支撑。而4小时级别图表显示，RSI在接近超买区后回落，但尚未确认看跌背离信号。日内主要关注看跌通道上轨3350美元附近的阻力，若黄金反弹在该水平遭遇强劲抛压，或暗示其将重返看跌通道下轨，但需先跌破上述的两个技术支撑。若确认看跌趋势重返市场，空头目标将指向3100美元。
此外，交易者的持仓分布是判断市场是否进入极端情绪（可能引发趋势反转）的关键指标。当前市场多空比为70%多头对30%空头，尽管持仓尚未进入极端区域，但这一比例或暗示黄金或仍存在下行空间。预计本周市场波动会进一步加剧。
阻力位：3414-3436、3500、3550、3598-3600
支撑位：3290-3270、3225-3200、3100、3052
分析师JamesHyerczyk：原油短期维持看空基调，在...压制下或下探59美元？
WTI原油期货在上周小幅收跌，跌幅为0.71%。本轮下跌受到多重利空压制，美国原油库存意外增加，加之亚洲市场对原油的疲软需求并未出现明显改善，以及市场传出欧佩克+将在7月再度增产41.1万桶/日，市场担忧供应过剩加剧。尽管沙特释放抢占市场份额的信号，但RBC指出其增产决心可能牺牲价格稳定性。
虽然周内以色列可能打击伊朗的消息短暂提振市场，但地缘溢价迅速消退。交易员认为即便冲突威胁150万桶/日的伊朗供应，短期实际中断风险有限。基本面核心矛盾仍集中在供需失衡——EIA数据显示美国汽柴油消费疲弱，本土储油需求逼近疫情水平，而OPEC+在6月会议前维持增产倾向。
日线级别图表显示，关键枢轴点位于62.69美元，突破该位或挑战64.40美元阻力，失守则可能下探59.20支撑。当前市场缺乏强力看涨催化剂，除非OPEC+政策急转或爆发重大地缘危机，否则短期油价维持看空基调，交易者需警惕进一步下探风险。
荷兰国际银行：欧佩克+或再增产保市场份额，西方拟下调俄油价格上限
围绕欧佩克+7月份产量水平的动向，市场杂音渐增，油市因此再度承压。有报道称，该组织正考虑再次大幅增产，增产幅度或与5月和6月的水平相似。此举将进一步巩固该组织从“扞卫价格”到“扞卫市场份额”的政策转变。根据我们的供需平衡表预测，我们预计欧佩克+将在7月份推进每日41.1万桶的供应增量。因此，如果下月初确认此等规模的增产，我们的价格预测将维持不变。我们目前预测布伦特原油价格在第四季度将达到平均59美元/桶。近月ICE布伦特原油的跨期价差也已承压，从本周初每桶0.74美元的现货升水降至约每桶0.50美元。
与此同时，在加拿大举行的七国集团（G7）峰会后，各国财长威胁称，如果与乌克兰的和平协议未能取得进展，将对俄罗斯实施进一步制裁。此外，欧盟正在酝酿将七国集团对俄罗斯石油的价格上限从每桶60美元下调至每桶50美元的提议。目前，俄罗斯乌拉尔原油的交易价格约为每桶55美元，这一价格水平允许西方航运服务在下调前可继续参与此类石油的贸易。
法兴银行：欧洲央行未来宽松步伐或将放缓
我们预计欧洲央行将在6月会议上降息25个基点，并将下一次降息预期调整至9月（或更晚），以便有更充分时间收集数据。目前决策层尚未形成实施全面刺激政策的多数共识。由于能源价格走低和欧元走强，我们预计新发布的工作人员预测将显示2026年整体通胀率低于目标水平。2025-2026年GDP增长预期亦可能遭下调，且风险倾向下行。
我们研判明年一季度整体通胀将触及周期低点，这将加剧通胀预期失控风险，而核心通胀可能更具粘性。根据事态发展和数据变化，我们不排除6月后终止降息周期或在12月追加一次降息的可能性。面对仅是暂时性的整体通胀偏离目标，欧洲央行面临两种选择：要么“暂时容忍”这种偏离，要么采取更积极的措施来维护通胀预期。过往十年经验教训和疫情期间记忆可能促使决策者倾向后者。
6月政策辩论还将影响即将启动的战略评估，当前要求“稳健操作”以应对不确定性的呼声，与先前主张“灵活应对”的立场形成微妙反差。鉴于对可接受偏离幅度、达标时间框架及目标变量（我们预计核心通胀仍将作为政策关键指引）均存在不确定性，确立清晰的政策反应函数恐非易事。
汇丰：预计新西兰联储下周降息25个基点
汇丰全球研究的经济学家表示，新西兰联储可能会在5月28日将其官方现金利率下调25个基点，然后今年只再下调一次。虽然新西兰经济增长正在加速，但实时数据显示，经济复苏的基础并不广泛，消费者仍持谨慎态度。通胀率接近新西兰联储设定的1%-3%目标区间的中间值，但通胀预期已经小幅走高。考虑到大量宽松政策的实施，全球经济发展的不确定性，以及这需要多长时间才能影响到经济，预计新西兰联储将对经济前景采取更为谨慎的态度。
（亚汇网编辑：林雪）
您正在访问亚汇网香港分站，本站所提供的内容均遵守中华人民共和国香港特别行政区法律法规。
