2025-04-28 13:06:37
分析师JamesHyerczyk：黄金技术面警示看涨动能调整，本周聚非农等美国经济数据表现
黄金上周延续破纪录走势，一度飙升至每盎司3500美元，随后回落。美国总统特朗普额度关税政策，以及他指责美联储主席鲍威尔是“大输家”，并要求立即降息，引发了市场连锁反应。对美联储独立性的担忧动摇了投资者的信心，美元跌至三年低点，股市大幅下挫，金价飙升。值得注意的是，与过去黄金面临股市大跌引发的平仓压力的抛售不同，这次金价反弹显示出了弹性。金融市场的压力未能引发对黄金的追加保证金抛售，突显出黄金持有者的坚定信念。
从技术角度看，黄金上周周线收盘形成了一个潜在的看跌反转形态。但这并不代表趋势已经逆转，而更多是上涨动能发生转变的迹象。若金价能向上突破3500.2美元，则该看跌形态将失效，并标志着上升趋势的恢复。然而，如果价格向下跌破3260.19美元，则会确认短期弱势，并可能为价格进一步下探至3166.46美元的关键支撑位打开空间。若继续下跌，下一个支撑位位于3018.52美元。考虑到整体上升趋势依然受到位于2655.44美元的52周移动平均线的良好支撑，当价格回落并测试上述关键支撑位时，随时可能会吸引黄金买盘入场。
本周将迎来关键经济数据的发布。核心个人消费支出(PCE)物价指数预计将显示通胀压力持续存在，而第一季度美国生产总值(GDP)增长率预期仅为0.4%，增速温和。若届时公布的通胀数据超出市场预期，或经济增长速度不及预期，黄金价格可能重拾上行动能。此外，周五将公布非农数据，新增就业人数预计仅增加12.9万个，较前几个月大幅下降。疲弱的就业报告将加剧对经济衰退的担忧和避险买盘。
总的来看，随着交易员持续消化政治与经济层面的各类信号，黄金价格短期内可能进一步盘整。然而，其结构性的看涨基础并未动摇，主要受到持续的通胀担忧、美联储政策路径的不确定性以及美元持续疲软等因素的支撑。当前的价格回调为买家提供了战略性的入场机会，金价的长期前景预测依然明确看涨。
巴克莱银行：黄金看涨情绪缓和，金价跌势扩大
金价从上周的纪录高位进一步下跌，因为有迹象显示金价的爆炸性涨势可能过猛过快，交易员纷纷平仓。在亚洲早盘交易中，金价下跌0.4%，至3305美元附近，较上周三创下的超过3500美元的峰值下跌逾5%。期权仓位的变化——上周SPDRGoldSharesETF的交易量超过了创纪录的130万份合约——可能表明短期内市场过热，因为价格跑在美元和实际利率等基本面因素之前。“我们认为金价将会下跌，”巴克莱的分析师StefanoPascale表示，“技术面开始有点过度延伸。”与此同时，美国商品期货交易委员会（CFTC）的最新数据显示，对冲基金经理将黄金期货和期权净多头头寸削减至14个月来最低水平。
瑞银：贸易战的发酵将继续拖累油价...
全球经济可能因贸易战而陷入衰退的担忧，导致金融市场和石油市场波动加剧。目前，美国股市和原油价格之间的正相关性很高，这通常表明需求因素在推动油价。一些指标，如期货曲线处于正向市场（即向下倾斜），表明石油市场仍然紧张。而关税以及美国政府下一步行动的不确定性，即下一步会增加哪些关税，很可能会拖累经济增长。因此，我们将2025年的全球石油需求增长预测下调了40万桶/天，降至80万桶/天。我们的需求降幅之所以没有更大，部分原因是我们认为2025年第一季度的石油需求增长稳健，接近160百万桶/天。此外，我们预计美国和中国这两个最大的石油消费国之间的一些紧张局势将会缓解。此外，我们预计未来几个月将宣布一些财政和货币刺激措施，油价下跌和美元走弱也将带来一些需求支撑。尽管如此，这些需求预测以及对我们原油预测的影响仍存在很大的不确定性。
法国兴业银行：布油多头反扑有失败可能，年度低点目标再度浮现...
布伦特原油近期虽然从下行通道的下轨附近展开反弹，但正在面临68.70-70.50美元的关键阻力区压制，此处既是去年油价低位支撑，同时也是50日均线形成重叠阻力。在我看来，此处属于阶段性阻力区域，若近期的反弹动能阻力区受阻并衰竭，短期回调的风险难以排除，近期形成的枢轴点65.30美元将成为首个支撑，但若确认下破将引发深度调整，目标直接指向62.30美元以及年度低点58.40美元。
澳新银行：日本央行可能在贸易政策不确定的情况下按兵不动
澳新银行资深国际经济学家Tom Kenney在研究报告中称，在贸易政策不确定的情况下，日本央行很可能在本周的会议上维持利率不变。他表示，至少在未来几个月内，这种不确定性预计将持续升温，这意味着日本央行极有可能不会很快加息。日本央行行长植田和男可能会在新闻发布会上采取谨慎的基调，预计将强调需要密切关注事态发展以评估关税影响。澳新银行将日本央行的加息预测从之前的2025年5月和10月分别推迟至10月和2026年4月。
瑞银：欧美平价命运已被逆转，未来数月将徘徊于...之间
年初欧元兑美元汇率徘徊于平价水平，市场普遍预期美国加征关税将支撑美元走强。然而仅仅一个季度后，关税政策反而动摇了美元作为储备货币的地位，欧元兑美元快速反弹，最高升至1.1573。短短三个月间，形势竟已天翻地覆。
在这场贸易战中，各贸易伙伴主要面临三种选择：1）实施报复性关税 2）重启谈判 3）通过财政或货币政策提振国内经济。4月2日美国宣布加征关税后，各经济体最初反应多为反制措施，主要经济体纷纷誓言采取对等报复。我们认为关税政策对全球经济有害无益，最终将导致增长乏力。4月初的报复性措施出台后，市场随即大幅下挫。
展望未来，我们认为美国政府有强烈动机与主要贸易伙伴达成协议，否则美国经济将面临重大阻力。日本很可能成为首个签约对象。随着新贸易协定陆续签署，美元信心有望逐步恢复。因此，在欧元兑美元从1.02飙升至1.14后，我们认为汇率更可能进入盘整阶段而非持续攀升。预计未来数月欧元兑美元将在1.12-1.16区间波动，伴随贸易协议签署进程，汇率更倾向区间下限。
中期来看，美元命运将取决于关税谈判结果及更广泛的经济影响。关税政策可能推高通胀、抑制增长，使美联储陷入两难困境。若经济疲态加剧，我们预计美联储将通过降息应对——降息幅度将决定美元疲软程度。总体而言，持续数十年的“美国例外论”正面临日益严峻的质疑。
（亚汇网编辑：林雪）
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