2025-04-05 07:52:45
欧佩克+联合部长级监督委员会（JMMC）昨日得出的结论竟然将在5月份增加41.1万桶/日的供应，且将增产归因于健康的市场基本面和积极的市场前景。这很奇怪，因为市场在关税之后需求方面仍存在很多不确定性。我们认为，虽然欧佩克+表示增产是由于前景更加乐观，但这一举措背后似乎还有更多原因。
首先，特朗普对伊朗和委内瑞拉采取了更为强硬的态度，实施了更严厉的制裁。欧佩克+ 可能会觉得这为其提供了增加供应的机会。其次，特朗普希望油价下跌并向沙特施压以增加供应已不是什么秘密。最近的举动可能表明，特朗普在说服沙特增加供应方面比许多人预期的更为成功。
最后，也有人认为，欧佩克+决定增加供应是为了惩罚那些产量一直超过其生产目标的成员国。伊拉克过去就犯过这种错误，而最近，哈萨克斯坦的产量也远远超过其生产目标。产量超过其生产目标的成员国已同意削减补偿，然而，昨天的举动可能表明，几乎没有人相信成员国会真正执行这些补偿计划。
此举使第二季度的石油供应平衡得到改善，与之前的预期相比，每天增加了13.4万桶的供应。然而，这仍然存在不确定性。目前还不清楚欧佩克+6月的产量计划。我们将不得不等到5月初才能对此做出决定。我们预计欧佩克+将在6月和7月保持产量稳定，然后从8月开始继续逐步放弃减产。如若欧佩克+在6、7月继续增加供应，只会进一步增加今年油市盈余预期，尤其是第四季度。
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