2025-03-25 13:14:35
黄金投资者周报：黄金长短期观点出现分歧，多头埋伏契机或在5月？
上周黄金抵达了我们预期的3050-3100美元中期周期高点目标区间的下限，并且如期出现在中期周期高点的时间窗口内。目前我认为黄金仍有可能进一步上涨至目标区间上限，因为中期高点的时间窗口仍然开放，但可能需要等到周三黄金期权到期后才会出现。在短期压力缓解后，可能会看到价格回落至3000美元水平，之后仍有可能出现一轮上涨，实现接近3100美元的边际新高。
然而，无论是否实现这一边际新高，黄金可能处于或接近其中期周期高点。这一中期周期的下跌阶段预计主要表现为横盘整理，最终将在5月份内达到低点，可能在2900美元(±20美元)左右。
分析师FawadRazaqzada：黄金警告信号不断闪烁，资金会选择逃离黄金吗？
虽然黄金趋势坚定看涨，我仍倾向于逢低买入策略，但警告信号正在闪烁。技术面上，黄金上涨似乎有些过度，可能早该出现回调了。而基本面上存在几个潜在阻力。若地缘政治紧张局势缓解，黄金避险需求可能会消退。此外，高价可能会促使矿商增加供应，而高价也可能抑制央行进一步购买黄金的欲望。另一个值得关注的因素是美国股市。如果美股走势保持稳定或反弹，部分投资者可能会选择撤出黄金并重新投资风险资产。
尽管我依然看涨黄金，但即使是最强劲的反弹有时也需要降温。黄金日线RSI一直处于顶背离状态，暗示动能正在减弱。此外，上周五现货黄金周线收于3032-3043美元斐波那契拓展位之下，也表明短期动能已经减弱。我认为值得关注的关键支撑位在：
①3000美元：这一重要心理关口在上周五测试中保持坚挺，证实了多头控制权。但跌破可能会再度引发多头平仓。
②2930-2956美元：为黄金之前突破的区域，也与21日EMA和趋势线支撑一致。
另外，黄金长期图表也发出了超买警告，比如月线RSI最近触及80水平，周线RSI也接近75，增加了谨慎的基调。虽然这并不能保证黄金马上出现反转，但在下一轮上涨之前，盘整或健康调整的条件已经成熟。
盛宝银行：若美国这一政策落地，可能会打出原油的“乌龙球”？
原油价格已稳定在近期低点附近的相对窄幅区间内，因担心特朗普激进的贸易政策可能引发全球贸易战，从而对全球增长和需求产生负面影响。此外，下个月欧佩克+供应增加的前景也对价格构成压力，而此时美国政府一直在压低油价，如果成功，可能会打出“乌龙球”。
不过，我们认为这些担忧被夸大了，尤其是考虑到制裁导致产量下降的风险，以及几个欧佩克+成员国已承诺进一步减产以弥补超额配额，此举如果得以实施将抵消计划的增产。美国财政部长贝森特最近表示，美国将加大对伊朗的制裁力度，伊朗再次成为美国政府的攻击目标。尽管过去四年受到制裁，但伊朗的日产量仍增加了约110万桶。上周，美国因涉嫌购买伊朗石油而对亚洲炼油厂进行制裁，这清楚地表明了这种威胁。
考虑到这一点，我们认为未来几个月欧佩克+的产量不会发生重大变化，而是在其成员国之间进行重新分配，海湾合作委员会（GCC）产油国是主要赢家，使他们能够在不损害价格的情况下增加产量。此外，越来越明显的是，特朗普的“钻吧，宝贝，钻吧”政策无法在不损害高成本产油商产量的情况下实现，产量增长可能会放缓，从而支撑价格，同时将市场份额交还给欧佩克。
荷兰国际银行：投机者对美、布两油态度不同，或暗示...
上周五原油创下自1月初以来的最大当周涨幅。伊朗石油出口制裁的收紧，以及部分欧佩克+成员国为过度生产制定的补偿计划，为原油价格提供了一定支撑。然而，欧佩克是否会真正坚持补偿计划并削减产量仍存在疑问。有报道称，特朗普政府定于4月2日实施的对等关税可能没有最初担心的那么严厉，而且这些关税可能更具针对性，本周油价可能会进一步上涨。
此外，投机者对原油的态度变得更加乐观，可能是由于制裁风险笼罩着市场。在过去一周的报告期内，投机者的布伦特原油期货净多头仓位增加了52853手至206138手，为自10月以来投机仓位的最大当周增幅。这主要由新买盘推动，但也有空头回补。不过，有趣的是，WTI原油的情况不同，投机者将净多头头寸减少了19249手至96513手，这表明市场并不太担心关税对流入美国的石油的潜在影响。相反，市场更关心美国的需求状况。在成品油方面，随着北半球冬季即将结束，市场对中质馏分油的情绪继续变得更加悲观。投机者增加了19487手柴油净空头头寸。
法农信贷：欧元只有在PMI突破...，才能恢复上行势头
自上周初欧元兑美元突破1.0950并创下5个月新高以来，欧元涨势停滞随后大幅回落。值得注意的是，欧美利差也出现了类似走势。随着德国议会最终批准大规模财政支出计划，10年期德国国债收益率已回落至2.75%。欧盟更广泛的财政刺激措施的关键在于财政计划需要多长时间才能支撑欧元区的经济，而早期如此雄心勃勃的前景仍可能有助于提振信心。然而，今天的欧元区PMI数据无法大幅升至扩张区间。我们认为，只有欧元区综合PMI突破夏季高点51并向5月份峰值52.2反弹，才有可能恢复欧元的上行势头。预计欧元兑美元将在目前水平附近保持稳定，直到今年年中。
高盛：英镑将继续乘着欧洲增长浪潮，上调预测至...
英镑本月迄今的表现在G10货币中处于中游水平，并且在很大程度上跟随欧洲外汇市场的大趋势。虽然我们预计欧元的价格走势将继续成为英镑的主要驱动因素，但仅从已经发布的欧洲增长利好消息来看，我们认为欧镑进一步上涨的理由并不充分。与此同时，英镑的焦点将转向本周三的英国财政事件。我们预计英国财政压力将长期持续，但英国财政大臣本周的重点可能将放在削减支出和巩固财政立场上，而不是增加更多扩张性措施。我们认为，这表明本周英镑的左尾风险相对较小。展望未来，我们继续看到英镑有理由与欧洲其他货币区分开来。我们认为英镑应该受益于对美国关税的相对弹性。
虽然更广泛的周期性前景和风险定价的高门槛使得英镑在短期内吸引力降低，但美国经济增长担忧最终缓解也应该给欧镑带来下行压力。最后，尽管英国数据继续好坏参半，但英国央行对不确定的国内和全球环境做出了回应。总体而言，我们总体上对英镑持建设性看法，但未来几周，欧洲和美国的增长定价应继续分别主导欧镑和镑美。考虑到财政和增长重新评估后欧洲外汇综合水平的变化，我们将3、6和12个月镑美预测分别上调至1.29、1.26和1.24（之前为1.26、1.26、1.22），并将欧镑预测上调至0.83、0.82和0.82。
（亚汇网编辑：林雪）
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