2025-03-18 13:01:56
盛宝银行大宗商品策略主管OleHansen：涨势疯狂加速，完美风暴下的金价上行目标在？
如果金价回调测试2956美元（甚至2930美元）的初步支撑位，我不会感到惊讶，因为投资者在被视为关键心理水平的地方获利了结。我将市场的任何下跌视为买入机会，2025年的目标价是3300美元。强劲的央行需求、全球利率下降和地缘政治不确定性是推动金价自2024年2月以来空前反弹的关键因素。金价在过去12个月中上涨了39%，自2025年初以来上涨了14%。
自新年伊始以来，黄金的涨势一直在加速。特朗普总统颠覆了世界秩序，加剧了全球经济的不确定性和地缘政治动荡。一场完美的风暴正在黄金市场酝酿。股市此前进行了一轮较大的调整，美国例外论也面临潜在的终结，这促使海外和美国投资者寻找替代产品。增长放缓、失业率上升和通胀上升，这些因素加剧了滞胀风险，或迫使美联储放松货币政策。随着特朗普的贸易战和对进口商品的关税对股市造成压力，西方对黄金的投资需求有所回升。实物资产基金经理，尤其是西方的实物资产基金经理，需要一个强劲的股市和经济放缓的恐慌才能重返黄金，而这正在发生。
分析师Fawad Razaqzada：黄金沐浴在一场完美风暴的光芒中
黄金沐浴在一场完美风暴的光芒中：地缘政治紧张局势、疲软的美国数据和央行的不确定性。虽然一些盘整和一些回调可能发生在3000美元或附近，但长期趋势仍然有利于多头。
技术面上看，黄金的前景依然令人鼓舞。只要黄金的波段低点和高点同时抬升，最小阻力的路径仍为上行。关键支撑区域目前位于2929美元至2956美元之间，这一区域曾是阻力位。1月份的上升趋势线是另一个关键标志，如果价格跌破这一趋势线，尤其是跌破2880美元，看涨偏见可能会逆转，为更深层次的修正铺平道路。
上行方面看，3000美元是一个重要的关口水平。尽管黄金的价格走势表明我们可能会看到进一步的上涨，但我不排除金价在RSI和其他动能指标接近超买水平的情况下在这里挣扎一段时间的可能性。但如果确实看到3000美元的决定性突破，那么下一个目标是161.8%斐波那契扩展位3032美元，然后是3043美元。
荷兰国际银行：若“恐怖数据”低于预期，可能会引发“三跌”
周一欧盘时段，尽管OECD的预测引发了美元指数的小幅下跌，但是市场仍聚焦于稍晚公布的“恐怖数据”——美国2月零售销售数据。实际上当前美国经济所面临的核心矛盾在于消费者指出拐点，这项占据了美国GDP七成的关键指标自疫情之后持续驱动着美国经济增长，但如今却因为特朗普政策的不确定性而显露疲态。当前市场普遍预期该数据月率回升至0.6%，但若实际表现不及预期，可能会引发美股下跌，美债收益率走软以及美元贬值的连锁反应。
此外，特朗普政府推行的"全球贸易与安全区重置计划"引发投资者担忧，特别是当局暗示愿以经济放缓甚至衰退为代价推进战略转型的言论，令风险资产持续承压。随着针对欧亚的惩罚性关税将于4月初生效，我认为在未来数周市场脆弱性仍将维持高位。地缘政治方面，特朗普与俄罗斯总统普京将于周二举行电话会谈，任何进展都可能提振欧元，对美元指数构成下行压力。
本周三的美联储议息会议成为另一焦点。尽管市场预计政策利率、经济预测及新闻发布会在内容上均不会有重大调整，但若美联储维持年内仅降息两次的立场（当前市场定价为61个基点），加之鲍威尔主席历来稳定股市的沟通艺术，或为美元带来小幅上行风险。
从技术面上看，当前美元指数下行的风险偏高，可能会冲击103.20至103.30支撑区。因此，除非今晚公布的2月零售销售数据超预期上涨，否则冲击104-104.10阻力区的概率不高。
法兴银行：布油面临方向决策，7X美元突破成功才能延续涨势
受到周末红海危机升温风险的提振，布油价格延续了上周五的反弹势头，一度上冲至71.79美元。我们的分析师指出，布油在今年1月未能企稳在200日均线上方后，进入了持续回调的通道当中。当前油价在测试了去年9月低点68.70美元之后小幅反弹，但是本月上旬形成的73.70美元高点已经构成油价短期上行的强阻力。
技术面显示，若油价再度受限于73.70美元，市场恐将延续自1月初以来的跌势。关键支撑留意68.70美元，潜在的下行目标指向66.80美元以及65.50-65.70美元。值得关注的是，布油在3月的高点73.70美元恰好位于1月下跌以来的38.2%回撤位附近，在该水平的突破方向将决定布油中期价格走势。需要特别强调的是，当前价格波动已压缩至2024年四季度形成的震荡箱体下沿，市场即将面临方向性选择。
摩根士丹利前瞻美联储会议：这一表述将颇具挑战性，经济活动描述会有调整
我们预计美联储将在3月会议上维持联邦基金利率目标区间不变，保持在4.25-4.50%。1月会议的核心信息--鲍威尔强调美联储“不急于”调整政策--可能会在3月会议上继续保持。
政策声明：我们预计FOMC声明中对经济活动的描述会有适度调整，美联储可以表示增长已从去年下半年的快速步伐有所放缓。除此之外，我们预计不会有其他变动。总体而言，我们认为美联储将继续表示实现双重使命的风险“大致平衡”，尽管这一表述将颇具挑战性，因为增长面临下行风险，而通胀面临上行风险。
经济预测：预计将对今明两年的增长进行适度下调，并对通胀进行适度上调。由于部分放缓反映了移民减少，我们预计美联储将预测失业率接近当前水平。如果是这样，那么适当的政策应保持不变，委员会预计今年降息两次，明年降息两次。长期点阵图也应保持不变。
新闻发布会：我们预计鲍威尔主席将对增长和反通胀持谨慎乐观态度，但强调耐心，因为货币政策的走向最终取决于尚未做出的政策选择的净效应。最后，我们预计美联储将继续围绕资产负债表缩减和量化紧缩结束的可能性进行有意义的讨论。
高盛前瞻美联储会议：为避免市场动荡升级，市场需留意点阵图...
我们预计FOMC将重申其并不急于进一步降息，并且打算保持观望，直到新政府下的政策变化变得不那么动荡和不确定，前景变得更加明朗。虽然，我们预计FOMC与会者会重新考虑他们的预测，因为第一批关税已经生效，而且进一步增加关税看起来也是很可能发生的事情。
点阵图：我们怀疑美联储还是倾向于2025年点阵图中值点继续显示2次降息，以避免增加市场近期的动荡。我们还预计2026年和2027年的点阵图中位数将保持不变，这意味着2025年、2026年和2027年的利率路径分别为3.875%、3.375%和3.125%，尽管每年的平均值将高于上次。长期或中性利率预测可能会继续从3%爬升至3.125%。
经济预测：预计将显示2025年核心PCE通胀率上调0.3%至2.8%，而2025年GDP增长率下调0.3%至1.8%，这主要反映了关税消息的影响。
（亚汇网编辑：林雪）
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