2025-03-07 13:12:42
汇丰：欧洲央行渐进降息或提振风险资产
汇丰资产管理公司宏观和投资策略师HussainMehdi在一份报告中表示，预计欧洲央行在周四降息25个基点后，将继续逐步降息。Mehdi称，欧洲央行缓慢的降息步伐可能会提振欧洲风险资产的表现。“在美国例外主义逐渐消退的背景下，我们认为包括欧元区股市的优异表现在内的全球股市涨势将在2025年进一步延续。”
荷兰银行：美国关税不仅不会使欧元区通胀走高，反而......，欧洲央行将因此将利率降至x%
未来几周，欧元区经济面临的冲击可能变得更加清晰。新一届美国政府的关税政策似乎比我们目前的假设更为激进，尽管我们一直对这一问题持悲观的看法。欧洲央行已经明确表示，关税将恶化欧元区的经济增长前景，不过它认为，关税对通胀的影响尚不明确。与此同时，有迹象表明，欧元区的政府支出可能会增加，尤其是国防支出。欧洲央行目前的经济预测没有考虑到这些因素，因此，无论如何，欧元区未来几个月的前景可能会发生重大变化。
我们的基本预测是，欧洲央行的利率下调幅度将超过市场目前的预期，这主要是因为即将到来的冲击。虽然关税显然会造成美国通胀走高，但我们认为，事实将证明关税对欧元区来说会起到抑制通胀的作用。即使欧盟强烈采取报复性措施，关税对欧元区通胀的直接上行影响可能有限，而欧元区和全球增长放缓带来的间接影响可能会压过对通胀的上行影响。我们注意到，美国在欧元区商品进口中所占的比例仅为13%；大约20-30%的商品是进口的；商品在HICP篮子中占26%。基于此，就关税对欧元区通胀的直接影响而言，即使美国进口商品价格上涨10%，欧元区HICP通胀率也只会增加0.1%。
而关于财政政策，现在对欧元区额外财政支出的规模做出预测还为时过早。然而，国防开支的性质意味着它可能会分散，而如果大量国防装备是进口的，那么增长效应将被抵消。因此，我们继续把更多的注意力放在关税上，关税将降低欧元区的经济增速和通胀。我们预计欧洲央行最终会将存款利率降至1%。
考虑到这些冲击的时间和性质的不确定性，我们可能会看到欧洲央行降息周期在某个时候暂时暂停，或者至少会放缓降息速度，直到情况更加明朗。目前，在我们的基本预测下，预计在4月份的会议上，降息将短暂暂停（随后从6月份再次开始降息），但我们对降息时机的预测不太确定，这取决于欧元区经济前景何时会更加明朗。我们对利率最终将比普遍预期更大幅度下调的观点更有信心。
分析师BrucePowers：黄金若今天下破此处，恐会触发大级别跌势延续行情
本周现货黄金完成了78.6%回撤，随后在昨日出现了一天的看跌反转信号，这增加了黄金在反弹之前至少再下跌一轮的可能性。到目前为止，黄金只有一轮下跌，止步于2833美元。尽管之前作为动态支撑的20日线在上周四被突破，但它是在另一项趋势指标（即上升趋势线）被突破之后出现的。趋势线可能会再次被测试为阻力。若黄金能上破本周高点，趋势线将成为关键阻力区。
然而，若黄金跌破昨日低点2891美元，则将触发跌势延续行情，这表明其延续单日反转信号，推动黄金测试下个较低目标区，该区域位于38.2%斐波那契回撤位2813美元附近。此处也与下跌的ABCD形态的初始目标2810美元相吻合。由于有两个指标指向类似的价格目标（2810-2813美元），因此黄金更有可能在抵达此区域后出现支撑。
总的来说，在在黄金创下新趋势高点之后，更深的看跌回撤应该会为再次创下新高做好准备。短期内，牛市趋势已经延续，目前应该休息一下。
TSLombard：黄金价格上涨取决于已经拥挤的多头头寸
黄金进入盘整模式。尽管推动黄金强势上涨的顺风因素依然大致存在（我们在资产配置中保持乐观态度），但价格似乎已进入盘整阶段，因投机资金流的支撑减弱。管理资金账户的空头期货头寸占未平仓合约的比例仍然低迷，这意味着价格继续上涨将取决于（已经拥挤的）多头头寸的进一步增加。
瑞典北欧斯安银行：时间价差并未大幅走弱，短期布油或很容易反弹至这一水平？
周四，布伦特原油进一步被抛售并跌破9月份低点68.68美元/桶。技术面上，现在布油处于超卖状态，很容易花时间就能上涨。欧佩克+已将其优先事项从价格高于数量转变为政治高于价格，并将从4月起提高产量，目的是压低油价以安抚特朗普，而普京和沙特王储本·萨勒曼则获得各种政治恩惠作为回报。因此，油市很可能从4月开始出现盈余，石油库存增加，原油曲线趋于平缓，曲线前端可能与较长期价格更加一致，油价被抛。
但目前油市盈余和曲线软化尚未到来，因此原油曲线可能出现了奇怪的现象。当原油交易商转为看跌时，时间价差会大幅走弱，迫使曲线在实际盈余之前趋于平缓。但目前短期现货溢价相当强劲，同时较长期尾部价格也保持不变，导致2027年水平被压低成曲线最低位，整体曲线较为怪异。
此外，美、布两油和迪拜原油的平均1-3个月时间价差目前为0.95美元/桶。今年迄今为止，当这一时间价差在0.85-1.05美元/桶区间时，布伦特原油1个月平均价格为73.5美元/桶。因此，目前布伦特原油1个月合约价格相对于原油曲线前端非常疲软，预计布伦特原油1个月合约短期内可能会反弹至73.5美元/桶。但我们很难忽视欧佩克+最新信号，我们的解读是，欧佩克+现在的目标是降低油价，但不会让油价暴跌，以安抚特朗普。
PriceFuturesGroup高级市场分析师PhilFlynn：油价即将迎来季节性交易的好机会？
油价打破了一些分析师对特朗普会通过贸易威胁提高价格的担忧，到目前为止，油价一直被特朗普打压。特朗普通过和平谈判和放松对油气行业的监管，导致油价下跌。不过，昨日的消息可能会给原油带来买盘。据报道，美国正在考虑通过拦截和检查海上船只来破坏伊朗石油出口。最近几周，伊朗的石油出口激增。此外，尽管库存前景有些悲观，但库存下降是季节性的。需求依然保持韧性。而价格下跌应会给我们一个在复活节前进行季节性交易的好机会。
（亚汇网编辑：林雪）
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