2025-02-08 11:16:04
关税风险溢价消失。道明证券外汇分析师JayatiBharadwaj和MarkMcCormick指出，客户讨论的两个主要话题是关税和仓位。
市场可能长时间做多美元
“市场在美元/加元的定价中过于迅速和乐观，这似乎为时过早。关税是一种手段，即使不是最终目的。对于加拿大来说，目标是重组USMCA，而讨论尚未开始。关税，即使是谈判筹码，可能需要实施一段时间才能将加拿大带到谈判桌前。"
“我们的内部仓位模型显示，基于6个月的时间尺度，美元从极端多头转为更中性。现在似乎是逢低买入美元的好时机，特别是对特朗普风险被低估的货币，如加元、欧元。仓位本身不再是看空美元的有力论据。事实上，我们发现市场长时间做多美元（如在2018-2019年的贸易战期间）。"
“我们最近做多了3个月到期的美元/加元看涨价差期权。我们的量化宏观框架MLF现在对加元分配了很大的负面交易权重，受利率、增长、套息和股票（美元在这些因素中得分很高）驱动。糟糕的基本面、相对较弱的宏观故事、日益增加的贸易不确定性以及限制加拿大对潜在关税的财政反应的国内政治不确定性，最终应再次推高美元/加元。"
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