2024-12-24 13:20:57
FXEmpire分析师JamesHyerczyk：圣诞周行情低迷，流动性低情况下应关注...
美联储的强硬立场和2025年降息次数减少使金价承压，黄金将在圣诞节假期周面临关键的支撑考验，在假日交易低迷期间寻找方向。周一金价下跌，假日交易减少抑制了金价上涨势头。在上周大幅下跌之后，目前黄金正试图反弹，但在2607.25至2607.35美元之间面临阻力。我预计金价突破2629.13美元是可能的，但需要更大的交易量来推动价格进一步上涨，此情况预计在新年之后才有可能出现。
自上周美联储降息25个基点以来，金价走势受到抑制。虽然最初的降息提振了金价，但美联储预计2025年仅降息两次（低于9月份预测的四次）引发了抛售，导致金价跌至11月中旬以来的最低水平。由于本周经济数据有限，且投资者因圣诞假期而退场，我预计金价将维持在窄幅区间内。黄金流动性仍然很低，假期因素抑制了波动性，使价格走势保持低迷。
从技术角度来看，黄金的短期前景取决于能否成功守住2607.35美元的支撑位，如果新的多头入场，首先需要将金价推高至2629.13美元以上，接下来还需突破并企稳至50日移动均线2668.75美元，才能有望扭转近期的颓势。若金价跌破2607.35美元，将引发新一轮抛售，届时将跌至2583.91美元。若跌势继续扩大，可能会进一步抑制市场人气，下一个关键支撑位在2536.85美元。但任何有意义的反弹可能需要等到圣诞假期过后。
从长期来看，黄金的前景依然乐观。各国央行降息、通胀持续和地缘政治风险等因素将支撑黄金需求直至2025年。投资者应密切关注经济数据或政治新闻的变化，这可能会重新引发人们对黄金作为避险资产的兴趣。
分析师克里斯·卢瑟格伦：这一预期对黄金上涨贡献最大，金价最小的阻力路径是继续上涨？
本周长期美债价格下跌，目前已回到主要支撑区域。事实上，周五的交易中首次出现了建立新底部的迹象，下跌动能有所减弱。由于年底仓位调整，预计这一筑底过程将持续至1月份。如果债券价格无法进一步下跌，那么阻力最小的路径可能是上行，这将为金价提供积极的推动。
然而，长期债券价格并非推动金价的唯一因素。实际上，自2024年3月1日的突破以来，黄金的通胀预期溢价对其上涨贡献最大。这一点可以通过模型中构成金价的四个因子看出：①10年美债收益率因素，②黄金的通胀预期溢价因素，③10年期盈亏平衡通胀因素，④黄金的周期中期水平因素。将这四个因素相乘，就可以重新推导出相应的黄金价格。例如，我们可以对周五的收盘价进行计算，得到现货黄金价格为2622美元。
通过以这种方式绘制黄金的趋势轨迹，可以清晰地看到每个因子在特定时间段内对金价波动的贡献。绿色曲线（10年期收益率因子）在2024年对金价几乎没有实质性贡献。相较之下，金色曲线（黄金的通胀预期因子）自2022年通胀飙升以来一直呈上升趋势，并持续成为金价上涨的主要驱动因素。
通过观察黄金的通胀预期溢价百分比可以得知，截至周五收盘，该值为4.59%，这意味着黄金当前在10年期通胀保值债券（TIPs）上定价了4.59%的通胀预期溢价，但更重要的是未来的趋势。过去两年，这一溢价一直沿着一个上升通道攀升。如果将这一趋势延续下去，其通道中线将在2025年第二季度与5.0%水平相交。
这也就意味着，如果假设10年期收益率在此期间维持当前的4.5%不变，那么通道中线意味着金价可能在2850左右，而通道上轨则意味着金价可能达到3200左右。但如果假设10年期收益率下降至4.0%，那么对应的通道中线约为3150美元。
换句话说，最小阻力路径表明，在未来几个月内金价将向3000美元水平迈进。
分析师ChristopherLewis：投资者需要耐心等待假期结束后油价的变动
目前正逢圣诞假期，原油市场继续呈现横盘走势，投资者需要耐心等待假期结束后油价的变动。油价在周一交易时段后确实试图反弹，但后来回吐了部分涨幅，显示出一些犹豫，但这并不令人意外。坦率地说，原油市场已经有一段时间没有太大动静了。我正在从原油市场是否能够积聚足够的势头突破走高的角度来看待原油的涨势问题。但我认为在接下来的几天时间里，甚至可能进入新的一年，原油的涨势将会受阻。
如果WTI原油能够突破72.50美元的水平，我预计市场将有所回暖，若价格企稳并进一步回升，或许有望达到78美元的水平。油价短期回调将继续获得大量支撑，尤其是在67美元水平附近。我预计支撑位将一直延伸到65美元。
分析师JamesHyerczyk：WTI原油企稳关键支撑，但有两大看跌因素正“虎视眈眈”
WTI原油在周一回吐了上周五的部分涨幅，但仍然稳定在50日均线69.14美元之上。此外，上周五油价收于65.23至71.10美元区间的61.8%回撤位68.69美元之上，这表明市场存在温和的上涨倾向。交易员们正在关注71.02美元的阻力位，如果突破这一水平，可能会推动油价进一步上升至71.10美元。若能进一步突破该水平，可能会引发新的上涨势头。另一方面，如果油价跌破68.69美元，则可能会增加加速下跌的风险。
我认为上周五油价的上涨主要得益于低于预期的美国通胀数据，这缓解了市场对美联储未来降息幅度的部分担忧。但由于假期前的交易量减少，导致今日油价下跌，而美元的走强更是加剧了这一跌势，基本上抹去了上周五的涨幅。此外，根据贝克休斯的最新报告，美国原油钻井数量增加了1口，达到483口，总体数量同比下降了5%，这表明原油生产商更倾向于减少债务和提高投资回报，而不是继续扩大生产规模。不仅如此，随着德鲁日巴输油管道的恢复运行，市场对欧洲供应中断的担忧有所缓解，这也是限制油价反弹高度的因素之一。
综上所述，尽管油价稳定在50日均线69.14美元上方，但短期内市场前景呈现中性甚至偏向下跌。交易员们需要警惕油价进一步跌破68.69美元的可能性，一旦跌破该支撑位，可能会推动油价持续下跌。另一方面，如果油价能够突破71.10美元，则有可能重启原油的上涨趋势。
花旗财富管理分析师团队：美国劳动力市场的微妙放缓仍将是美联储最为关注的问题
与市场一样，美联储在做出通胀和经济增长展望时也需要考虑美国的关税和移民政策。我们认为，美国劳动力市场的微妙放缓仍将是美联储最为关注的问题。尽管始终存在不确定性，但我们对3.75%政策利率的基本预期保持不变。这与过去20年美国平均政策利率1.7%相去甚远。
法国兴业银行：欧元区在2024或2025年并不会陷入衰退，但是不确定性较高
随着圣诞假期开始，在接下来的几周内仅会有少量数据发布。其中在1月8日公布的12月消费者信心指数初值应该会保持稳定。此外，在12月30日公布的11月M3货币供应数据可能相较于前值有所改善，但是不会出现明显变化。有趣的是，我们预计1月的HICP报告将显示整体通胀水平再次上升至2.4%，而核心通胀可能会稳定在2.7%，这表明欧洲央行需要继续保持谨慎。德国方面，我们认为12月的失业率会小幅上涨。德法两国的12月工业生产仍将表现疲软。
（亚汇网编辑：林雪）
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