2024-10-22 13:04:38
荷兰国际银行：黄金成为最强劲商品，金价将继续表现良好
由于对中东紧张局势升级和美国大选的担忧，黄金突破2700美元后继续上行。黄金是今年表现最强劲的商品之一，在降息乐观情绪、强劲的央行购买和强劲的亚洲购买支撑下，迄今上涨超过30%。地缘政治风险加剧以及11月美国大选前的不确定性下的避险需求也支撑了金价今年创纪录的涨势。
我们认为，在中东紧张局势升级和乌克兰战争持续的情况下，宏观形势加上避险需求将推动黄金创下新高。11月的美国总统大选也将继续增加黄金的上涨势头，直到今年年底，并且无论选举结果如何，黄金都可能表现良好。预计各国央行也将继续增持，这应该会提供支撑。
英国分析师KathleenBrooks：黄金涨势如虹，要转跌需要哪些条件被触发？
整体的宏观和地缘政治环境仍然为黄金价格提供支撑。然而，这并不意味着黄金的涨势不会面临风险。第一个风险是哈里斯在下个月的美国总统大选中大获全胜。如果她能击败特朗普，这可能会对不断上升的赤字起到抑制作用，从而导致金价回调。
此外，黄金与10年期美国国债的价格比率也创下历史新高（如下图所示）。这意味着，与黄金相比，美国国债现在非常便宜。这很有趣，因为它很可能表明，债券市场和美国国债的价格并未计入美国的通胀风险，而金价却计入了。
这一比率已快变成直线型上行，因此在某个阶段逆转的时机可能已经成熟。要么债券价格上涨（债券收益率下降），要么金价下跌，原因可能是对通胀和美国不可持续财政赤字的担忧减少。如果金价要下跌，我们可能需要看到美国通胀率出现更大幅度的下降，月度CPI水平与欧洲和英国更加一致，以及哈里斯在11月的美国总统选举中获胜。
英国分析师KathleenBrooks：这些因素支撑价格逼近3000美元大关
黄金价格在周五突破2700美元大关后，周一再创新高。金价现在距离每盎司3000美元仅差260美元多一点。为什么黄金价格在过去6个月里上涨了17%以上，领先各大大宗商品？
对黄金的需求从未如此之高。世界黄金协会报告称，第二季度对黄金的需求创下历史新高，在价格进一步上涨后，我们可以认为第三季度的需求仍然强劲。不过，由于黄金价格呈抛物线状上涨，是否会有那么一天，甚至连央行都认为黄金价格过高，这种可能性不能被低估。
黄金被认为是终极的通胀对冲工具，金价走高的部分原因是投资者认为更多的通胀风险即将到来。例如，美国经济增长仍在扩张之际，美联储却降息了50个基点，预计到明年年中还将再降息5次。此外，中国扩大了刺激计划以提振经济。
推动金价上涨的还有政治风险。在下月美国总统大选前的民调中，特朗普的支持率正在迅速赶上哈里斯。根据无党派的负责任联邦预算委员会的数据，特朗普的经济计划可能会增加7.5万亿美元的国家债务。相比之下，哈里斯的计划则为3.5万亿美元。美国大规模财政扩张的前景，加剧了人们对通胀的担忧，也加剧了人们对美国债务可持续性的担忧。
最后，大选胜负难料，中东局势依然紧张，以色列袭击伊朗的可能性仍然存在，只要宏观和地缘政治环境仍然敏感，黄金价格就可能上涨。
瑞典北欧斯安银行：以色列的报复应该是强有力的，但没发生的情况下...
石油市场在飙升风险与 2025 年盈余之间作斗争。布伦特原油价格在前一周反弹至每桶81.16美元后，上周下跌7.6%，当时感觉以色列对伊朗的报复性袭击迫在眉睫，所有可能的目标都是如此。以色列已承诺，伊朗将为10月1日对以色列的袭击付出代价，当时以色列向以色列发射了200枚弹道导弹。但几天过去了，没有发生报复。对以色列会攻击伊朗石油设施和核设施的担忧似乎也已经消退。拜登敦促以色列不要打击此类目标。以色列已经表示，它将作出自己的选择，因此，以色列确实可能打击伊朗的石油设施仍然是一个公开的风险。但几乎可以肯定以色列确实会在某个时候进行报复，这可能是强而有力的，而不是像4月份那样无声的报复。
然而，根据国际能源署的最新报告，只要每天没有发生任何事情，油价就会回落，市场焦点会回到对2025年石油过剩的担忧上，欧佩克需要每天再减产90万桶以保持平衡。欧佩克+计划从12月开始向市场增加石油，这当然会让情况变得更糟。在过去三年中，石油市场一直处于紧张状态。如果明年石油市场随着库存增加而转为过剩，那么市场自然应该会转向期货溢价市场。这意味着前端布伦特原油合约的交易价格将低于较长期的布伦特原油价格。
瑞银分析师Giovanni Staunovo：油价将受到这两方面的支撑
沙特阿美公司首席执行官表示，鉴于中国加大了促进增长的政策支持力度，以及对航空燃料和液体化学品的需求不断增长，我仍然“相当看好”中国的石油需求。中东的地缘政治紧张局势和沙特阿美首席执行官对石油需求的积极评论可能会支撑油价。
荷兰合作银行：日本经济持续复苏
最近几个交易日中，150 区域一直是美元/日元的上行封顶区。月初，美元/日元因当时新上任的首相石破茂的言论而走高。他表示，经济尚未准备好进一步加息。荷兰合作银行外汇分析师简-福利（Jane Foley）指出，这可能是一位不习惯成为市场中心观点的政治家犯下的拙劣错误。
从那时起，政府就试图对日本央行的独立性做出保证，尽管日本经济数据的相对低迷确保了10月加息猜测没有卷土重来。8 月份工业生产月率跌幅大于预期-3.3%，实际现金收益年率为-0.6%，重回负值下方，9 月份消费者信心跌幅低于市场共识。
由于美联储降息猜测减弱，本月美元走强也为美元/日元重返150水平提供了支持，但如果美元/日元令人信服地突破至150水平上方，市场似乎担心日本外务省干预的风险。这很可能会从当局的口头回击开始，这凸显了上田下周将提及汇率对价格影响的可能性。
事实上，如果日本央行下周对货币疲软缺乏关注，很可能会为货币对再次走高开绿灯。尽管如此，在经历了今年夏天的波动之后，我们预计上田会非常谨慎地选择措辞，以避免日元出现剧烈波动。 我们持续预计，随着日本经济复苏的持续，美元/日元将在 3 到 6 个月的时间跨度内走低。这假定日本央行明年将持续加息。
丰业银行：英镑/美元短期交投疲软
丰业银行首席外汇策略师肖恩-奥斯本（Shaun Osborne）指出，上周末发布的10月份Rightmove房价数据显示，上月房价温和上涨（0.3%）。
年内物价上涨了1.0%（与9月份1.2%的涨幅相比略有下降）。今天上午英镑只是顺势而为，在没有任何市场动荡消息的情况下，英镑追随主要货币兑美元的跌势。英镑走软，但维持在近期交易区间内。技术面依然疲软，导致现货可能再度下跌，并重新测试上周的 1.2974 低点。日内阻力位（可能触发小幅看涨）为 1.3065。
（亚汇网编辑：林雪）
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