2024-10-21 13:01:06
德商银行大宗商品分析师CarstenFritsch：除了看涨基本面外，黄金多头持仓不应随便放弃的原因还有……
中东局势也无法完全解释黄金价格的持续上涨，因为局势其实已经有所缓和。这就提出了一个问题：最近价格上涨的原因到底是什么？我认为一个可能的原因可能是市场势头，即市场参与者仍在跟风。如果投CFTC机性净多头头寸增加将支持这一论点。
另一个原因可能是美国大选前夕的不确定性引发的避险需求。最新民调显示，特朗普的支持率有所上升。如果他明年1月重回白宫，通胀风险可能会显着增加。如果美联储不采取适当的应对措施，通胀上升将对黄金有利。而这种可能性还不低，因为特朗普一直试图影响美联储的利率决策。因此，如果特朗普获胜的可能性上升，黄金价格可能会持续上涨。
此外，除了美元计价的黄金价格上涨外，最近欧元的疲软也促成了价格上涨。以欧元计价的黄金也达到了每盎司2500欧元，创历史新高。欧洲央行在上周自6月以来第三次下调关键利率25个基点。拉加德在新闻发布会上没有给出任何关于12月进一步降息的明确暗示。然而，市场和我们一样，认为鉴于预期中的经济数据走弱和通胀下降，欧元区的利率随后将再次下调。以欧元计价的黄金可能会进一步上涨到每盎司2500欧元以上。
分析师LallalitSrijandorn：黄金持续刷新历史高点，多头底气来自哪里？
周一亚洲市场开盘，现货黄金在2700之上再创新高。中东持续的地缘政治紧张局势、美国大选的不确定性以及美联储放宽货币政策的预期，都推动了黄金价格的上涨。德国贺利乌斯金属公司的贵金属交易员AlexanderZumpfe表示，随着冲突加剧——特别是在真主党宣布与以色列的战争升级之后——投资者纷纷涌入黄金。此外，对美国总统大选的担忧和对更宽松货币政策的预期进一步推动了涨势。市场预期美联储将在接下来的11月会议上降息25个基点。通常情况下，利率走低会降低持有无收益黄金的机会成本，从而推高金价。
不过，投资者也许留意实物黄金的需求，亚洲市场经济疲弱可能会削弱对黄金的实物需求，因为印度等亚洲国家都是非常靠前的黄金消费国。
德商银行大宗商品分析师CarstenFritsch：地缘风险溢价逐步减弱，原油交易者需紧跟……的进展
如果中东紧张局势没有再度升级，由于基本面数据走弱，油价可能会进一步回落。上周，因有报道称以色列将在即将实施的报复性打击中避开伊朗的石油和核设施，油价大幅下跌。我认为，除非出现导致重新评估的事态发展，否则明年石油市场可能会更多地关注疲软的基本面和即将到来的供应过剩。如果欧佩克+的一些国家按计划从12月开始逐步增加石油产量，供应过剩可能相当可观。市场现在正在等待增产是否会实现或是否会再次推迟的信号。欧佩克+必须在11月初做出决定并进行沟通。随着最后期限的临近，市场将等待有关国家发表声明，尤其是沙特阿拉伯。如果这些措施得不到落实，油价可能会进一步下跌。
此外，原油交易者需要注意到欧佩克和国际能源署本周都再次下调了对石油需求的预测。
欧佩克现在预计今年原油需求每天增加190万桶，明年每天增加170万桶，都较之前的预测少了10万桶/天。不过，欧佩克仍比IEA乐观得多。但考虑到最近公布的原油进口和加工数据，我们认为国际能源机构的预测更为现实。
摩根大通：石油需求不会在2035年见顶，因为...
目前全球每天消耗1.027亿桶石油，而且还在不断增加。根据我们对2022年的分析，我们预计到2035年石油需求不会抵达峰值。2023年至2035年，全球石油消费量将增加710万桶/日，增幅约为7%，到2035年将达到1.085亿桶/日。然而，越来越多的证据表明，全球使用燃料的习惯正在发生改变。我们预计若没有脱碳措施，到2035年，全球石油需求可能平均为1.16亿桶/日。
虽然目前石油需求还看不到峰值，但全球石油需求曲线正在大幅趋平——石油消费仍在增长，但速度要慢得多。我们预计2025-2026年需求增长平均为100万桶/日，2027-2035年的需求增长仅为40万桶/日。其中非内燃机领域的需求增长最为集中。在石油产品中，石化原料将占需求增长的60%。这种需求结构的变化将使炼油商不再使用原油，而是利用天然气作为原料。
在没有全球碳价格的情况下，没有一个单一的、统一的能源转型，反而是存在不同地区的差异。在“挪威模式”的指导下，发达国家的石油需求曲线显示，2023年至2035年间，经合组织石油需求预计将减少320万桶/日。然而，资源密集型产业政策的回归正在抵消部分潜在需求下降。
另一方面，中国已成为能源转型的主导力量，中国石油需求预计将保持稳定在当前水平。预计印度将成为全球原油消费的新动力，到2035年将增加310万桶/日，占全球预计增量的一半以上。其他新兴市场未来石油需求前景就不那么清晰了。预计高人口增长率和不断提高的生活水平将推动需求增加。然而，中国在全球脱碳趋势中的巨大影响力表明，部分需求可能会转向更清洁的替代品。除中国和印度外，新兴市场的石油消费量将增加750万桶/日，到2035年将达到4350万桶/日。
道明证券：拉加德在放烟雾弹，欧洲央行12月肯定会…
下一次欧洲央行货币政策会议将于12月12日举行，预计会再次降息，欧洲央行上周降息25个基点。
欧洲央行官员已经打开了降息的大门。依赖于数据“逐次会议做决定”的信息仍然存在，但除了12月降息之外，不太可能出现其他情况。
欧洲央行管委维勒鲁瓦在周六重申了这种依赖数据的信息。他在跟谁开玩笑？欧盟经济正深陷泥潭，他预计未来几个月通胀将达到目标。
需要观察的是，是否会有官员支持50个基点的降息？
法农信贷：“安倍经济学”落幕？日本众议院选举对日元的影响如何？
当前的众议院选举为日元带来了罕见的兴奋，因为它将成为新首相石破茂能否摆脱自民党派系对脱离安倍经济学举措阻力的晴雨表。我们认为最有可能的结果（发生概率为60%）是，自民党失去其一党多数，不得不依靠公明党组建联合政府，这将标志着其缓慢脱离安倍经济学，对日元影响不大。这是市场预期的结果。下一个可能的结果（发生概率为20%）是，自民党保住其一党多数，从而加速脱离安倍经济学，这对日元有利。
但若自民党选举结果不佳（发生概率为15%），即自民党只能通过多党联盟来掌权，则可能导致其重新转向安倍经济学，从而导致日元走弱。另一方面，对日元而言，最有利的结果将是日本立宪民主党获胜后引发的政治不确定性和安倍经济学的转变。我们认为这一结果的发生概率只有5%。
（亚汇网编辑：林雪）
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