2024-09-18 13:22:06
荷兰合作银行：美国总统大选对美元前景至关重要
荷兰合作银行表示，11月的美国总统大选将对美元在2024年底和年初的走势起到关键作用。特朗普若当选总统，通胀可能会更高。更宽松的财政状况表明，美联储的宽松周期可能在明年突然停止。如果哈里斯在大选中获胜，将允许更长的一系列降息，这意味着美元的走势将比特朗普担任总统更疲软。
裕信银行前瞻美联储会议：失业率可能会上调至...，政策声明将更新...
利率决议：我们预计美联储将降息25个基点，鲍威尔在杰克逊霍尔会议上表示，“政策调整的时机已经到来”。唯一问题是，FOMC是会从25个基点还是50个基点开始。纽约联储主席威廉姆斯在FOMC噤声期前和8月非农报告公布后表示，他尚未决定降息的幅度。然而，美联储理事沃勒的讲话中倾向以25个基点开始。金融市场已经完全定价降息25个基点，降息50个基点也是有可能的。但我们认为，FOMC最终将更加谨慎地降息25个基点。
经济预测摘要：我们预计FOMC对2024年底核心PCE通胀的预测中值将从2.8%下调至2.6%，对2025年底的预测小幅下调至略高于2%。2024年底失业率预测可能会从4.0%上调至4.3%，而GDP增长预测可能会小幅下调。较低的通胀和较弱的前景可能会导致点阵图向下移动。
点阵图：我们预计点阵图中位数将从2024年底的5.1%降至4.6%（表明今年总共降息75个基点），从2025年底的4.1%降至3.6%（意味着明年降息100个基点），到2026年底，这一数字将从3.1%降至2.9%。新的2027年的中值可能等于长期中性利率，我们预计该利率将保持在2.8%不变。
政策声明：如果说有什么不同的话，那就是经济活动放缓的迹象应该让官员们更有信心，相信政策显然是限制性的。政策声明可能会更新，表示未来降息的时机和步伐将取决于最新数据、不断变化的前景和风险平衡。
我们的预测：我们仍然预计今年将降息75个基点，明年将降息125个基点，因为我们认为GDP增长将持续低迷（但仍为正增长），失业率将在今年年底升至4.5%左右。
澳新银行：黄金战略投资需求将要复苏，维持在25XX之上将快速突破至......
随着美联储9月会议的临近，在降息决策落地之后美国实际利率的下降以及美元走弱，或将强化他们与黄金之间的负相关关系。而持有黄金这种无息资产的机会成本下降，将会刺激投资者对黄金的投机需求。我们预计黄金在未来的战略投资需求将会复苏，成为又一个推高金价的因素。
不过，在我们看来市场目前对美联储在9月就大幅降息的押注过于激进，实际上大部分经济学家都认为美联储在本次会议上仅会降息25个基点，不过会对未来政策的总体方向做出一些鸽派暗示。我认为投资者更应该关注的是美联储整体利率走势，而非单次降息的幅度。如果美联储在今年剩余的时间内总共降息100个基点，有可能会导致黄金ETF实现200-250吨的净流入。预计在本次降息周期中，美联储将会降息200个基点，若这种预期真的实现了，黄金ETF或将实现500吨的净流入量。
除此之外，央行的买入行为仍然会成为推动金价上涨的重要支柱，就算未来金价飙升也不会对央行的买入行为造成重大影响。不过在24年和25年两年内央行的买入量或将低于22年和23年，但仍维持在历史高位。
虽然我们认为战略性投资者买入黄金ETF会推高金价，不过就目前而言，这里面多头的投机头寸似乎变得非常拥挤，该情况短期内或将成为压制金价的原因之一。但只要金价维持在2550之上，很快就会飙升至2640-2650。另一方面，若跌破2540，则表明本轮突破实际上是一个假突破，在近期金价暴涨之后的多头获利回吐可能会导致技术性抛售，金价有跌至2460的可能。
法国兴业银行：黄金今年在大宗商品中的表现独占鳌头
黄金今年在大宗商品中的表现独占鳌头，目前占据我们在大宗商品领域投资组合中的比重为100%。地缘政治、通胀缓和和财政成本趋同推动了金价上涨。未来黄金仍将受地缘政治、美联储宽松的货币政策、央行购金行为、市场资金流向以及黄金自身特性的影响。尽管有利因素繁多，但基本上在前期都已被定价，市场仍需新的催化剂来推动金价持续上涨。
我们的策略看涨黄金，其占总资产7%,环比增40%。多资产组合表现良好，回报稳健，波动低。关注美国股票、公司信用和黄金，应对周期波动。油价下跌可能导致通胀水平持续回落，促使央行采取宽松的货币政策，利好债券市场。
黄金表现优异，多头持仓大，ETF资金流入强，投资者对其避险需求强烈。当前金融体系因制裁行为频发逐渐变得脆弱，全球多极化趋势以及债务水平暴增都将支持央行的购金行为，预示金价长期上涨。中国投资者或将重返市场推动黄金上涨。预计2024年第四季度金价2700美元，2025年第一季度2725美元，第二季度2750美元，全年平均2800美元。
高盛油市追踪：布油若持续在这一水平，最终或会比预期低5美元
布油在上周二随着美国银行股抛售而短暂跌破70美元底部后，在上周三和周四反弹。供应中断支撑了油价，飓风弗朗辛使墨西哥湾产量达到73万桶/日的峰值，利比亚产量中断加剧，而哈萨克斯坦炼油厂开始进入维护季。尽管周末公布的中国8月原油数据表现不佳，但油价周一继续回升，暗示这可能被市场消化了。
上周我们可追踪的净供应量增加了60万桶/日，原因是欧洲需求令人失望，因为季节性利好的支撑作用逐渐消退，伊朗原油产量下降大致抵消了俄罗斯原油供应增加的影响。尽管如此，经合组织商业原油库存上周再次小幅下跌，延续了连续7周的下跌趋势，使布油1个月和36个月时间价差与其公允价值差距保持在较低的第7个百分位。虽然我们预计到2024年四季度，布油将恢复到77美元/桶的水平，但若布油持续被低估且维持在历史第25个百分位，布油最终可能会比我们的预期低5美元。
分析师BrucePowers：美油反弹势头尚未结束，近期目标是测试......
油价在9月3日跌破了大型对称三角形形态的下沿，跌势延伸至65.65美元，在上周找到支撑并反弹。这次反弹是在整体看跌趋势中的一次逆趋势反弹。因此，预计上述阻力区间或将推动油价回落，并重新测试近期低点，甚至有一步下跌的可能。但就目前看来，最近形成的反弹势头尚未结束。
自油价跌至65.65美元开始反弹以来，完成50%的回撤之后，只出现了一次上涨，这种情况表明回调后的持续上涨是可能会出现的。如果这种情况发生，上行目标或将出现在对称三角形的下沿72.40。
（亚汇网编辑：林雪）
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