2023-09-01 13:01:06
欧洲今年夏季的宏观经济动态使得欧洲央行面临着更加复杂的局面，尽管欧元区经济迅速恶化可能会令人感到惊讶，但整体通胀的下降速度仍然令欧洲央行感到不安。其中核心通胀仍然过高，迄今为止的工资增速表明，即使没有过度的工资协议，核心通胀可能会保持在较高水平更长时间。
我们仍然预计，夏季过后，欧元区整体通胀将大幅下降，主要将由德国通胀放缓带动。不过，如果欧洲央行坚持更加重视实际数据而不是预期数据的立场，那么当前通胀形势仍然支持另一次加息。
在短短一年多的时间里面，欧洲央行累计加息幅度达到425个基点，因此在9月会议上选择暂停加息将是合理的。不过后续经济恶化，以及夏季过后通缩风险加剧，可能很容易使得暂停加息成为终止加息。问题是，欧洲央行内部官员是否都能接受终端利率为3.75%，鹰派官员可能更加喜欢4%，因此他们可能会在9月的会议上推动进行最后一次加息。
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