2022-11-03 10:15:03
目前市场普遍预期英央行将加息75个基点，但我们怀疑英央行能否在预算案出炉前提供更多的确定性。因此，谨慎的基调可能会令英镑承压，反映出糟糕的实际利率和增长前景。随着镑美现在回到高频公允价值（接近1.16），短期财政溢价风险已被消化。我们更倾向反弹做空英镑。
以下是我们对三个具体场景的预测：
鹰派情景（加息100个基点，概率10%）
随着能源价格保证措施将于明年4月结束，英央行担心通胀可能会持续，选择尽快转向限制性政策立场。传递的信息是加快加息速度，而不是进一步提高终端利率，但除了之外，几乎没有其他前瞻性指引。
市场反应：英国10年期国债收益率升至3.7%，英镑兑美元看向1.1581阻力。
中性情景（谨慎加息75个基点，概率60%）
英央行以8:1的投票比例决定加息75个基点，但基调仍有些谨慎，强调不确定性。由于市场对收益率曲线的定价已经过时，预测将具有复杂性。英央行可能会避免在12月之前，对中性或终端利率给出任何暗示。
市场反应：英国10年期国债收益率徘徊在3.4%，英镑兑美元徘徊在1.1466附近。
鸽派情景（加息50个基点，概率30%）
由于增长前景仍然疲软，财政政策可能进一步加剧下行风险，英央行选择谨慎地犯错，小幅加息。认为第三年的通胀预测被夸大了，届时甚至可能预测通胀会回归到负值。
市场反应：英国10年期国债收益率回落至3.2%，英镑兑美元看向1.1380支撑。
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