2022-09-28 10:55:20
上周五英国政府宣布了一项大规模的财政刺激计划，我们预计能源账单冻结将使整体通胀峰值降至10.9%（之前为14.8%），并有助于缓冲对经济增长的冲击。虽然经济可能已经进入衰退（第三季度GDP为负增长），但我们目前预计英国第四季度非年化季度增长率为-0.1%，明年第一季度和第二季度分别为-0.2%和-0.1%，衰退程度预计较浅。
此外，预计英国新财政措施将使公共赤字在2022/23财年升至GDP的7.2%，在2023/24财年升至GDP的5.3%，到2024年将使负债率升至104.3%。尽管财政前景的恶化令未来的抉择更加艰难，但我们认为，不应过分强调对英国债务可持续性的担忧。即使采取了这些财政措施，英国的债务率仍低于G7其他大多数经济体，债务的平均期限也明显高于其他国家。更广泛地说，发达国家很少面临主权压力，因为它们自己的货币政策和汇率是一种稳定工具。
考虑到劳动力市场的紧张和最近英镑的疲软，财政扩张最重要的影响是增加潜在的通货膨胀压力。我们目前预计，到2023年底英国核心通胀率为3.3%（高于之前的2.7%），到2024年底为2.2%（高于2.1%）。
鉴于通胀更加持续，我们现在预计英国央行将在每年11月和12月加息100个基点（之前为75个基点），最终利率将升至5%（此前为4.5%）。尽管会议内大幅加息是有可能的，尤其是在市场大幅动荡的情况下，但我们认为，英国央行更有可能发表强硬的言论，并在11月会议上大幅加息，从而允许货币政策委员会将财政措施的影响纳入其预测。
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