2026-01-02 19:20:28
2026年1月2日为元旦假期后首个交易日，美联储官方无任何官员公开讲话或政策声明发布。当前市场焦点集中于1月28-29日FOMC会议政策路径，以下结合近期（2025年12月）美联储核心官员关键表态、会议纪要分歧及市场预期进行汇总梳理，为把握政策方向提供参考。
从最新市场预期来看，据CME“美联储观察”数据，截至1月2日，美联储1月降息25个基点的概率仅为14.9%，维持当前3.50%-3.75%利率区间的概率高达85.1%；到3月累计降息25个基点的概率为51.2%，维持利率不变概率42.8%，累计降息50个基点概率仅5.9%，显示市场普遍预期美联储1月将暂停降息节奏。
回顾2025年12月美联储内部表态，政策分歧尤为显著。在12月10日的FOMC会议上，美联储以9票赞成、3票反对通过降息25个基点的决议，其中2名官员主张维持利率不变，1名官员支持降息50个基点，反对票数量创下2019年9月以来新高。会议纪要显示，多数官员认为若通胀如期回落，进一步降息合适，但部分官员强调需维持利率稳定一段时间，评估政策对经济的延迟影响，避免过早宽松导致通胀反弹。
核心官员表态呈现明显分化：克利夫兰联储主席哈玛克持谨慎立场，她认为11月CPI2.7%的数据可能低估实际通胀，中性利率或高于市场预期，倾向于2026年春季前维持利率稳定，更担忧通胀风险而非就业疲软。纽约联储主席威廉姆斯则表示，12月降息后货币政策已处于平衡位置，无需迫切进一步降息，强调需观察更多数据才能放心再次调整，并称1月会议是否行动将是艰难决定。
美联储理事米兰则持宽松立场，认为劳动力市场正朝不利方向发展，需加大政策宽松力度助力复苏，其在2025年三次降息会议中均投票支持降息50个基点。美联储主席鲍威尔在12月会后强调，货币政策无预设路径，将逐次会议根据数据调整，当前利率已处于中性区间上端，尚未就1月政策做出决定，同时指出2026年底利率预测中值3.4%仅为参考，存在高度不确定性。
外部机构与官员预期亦存在差异。穆迪分析首席经济学家MarkZandi认为，就业市场疲软与政治压力可能迫使美联储2026年年中前实施三次降息，每次25个基点，这一判断显著领先于官方与市场预期。而加拿大皇家银行等机构则预测，鲍威尔卸任前（任期至2025年5月）美联储不会再降息，未来6个月利率将维持不变。
当前影响政策走向的关键变量包括1月CPI/PPI数据、非农就业报告及美国政府新关税政策细则。美联储官员普遍关注关税政策对通胀的上行压力，同时担忧就业市场的不确定性。此外，美联储主席人选提名进程已影响市场预期，当前热门候选人包括哈西特、沃什和沃勒，不同人选的政策倾向可能进一步改变2026年下半年的降息节奏。
总体而言，美联储当前处于“平衡通胀与就业风险”的政策观望期，1月暂停降息概率极高。后续需重点关注FOMC会议声明表述、鲍威尔新闻发布会对通胀与关税风险的评估，以及点阵图是否调整2026年降息预期，这些信号将直接指引市场方向。
（亚汇网编辑：章天）
