2025-11-20 09:57:37
市场基本面分析
一方面，欧元区最新通胀数据略有降温，市场对欧洲央行后续政策的想象空间正在重构；另一方面，美国就业与需求端数据释放出一定疲软信号，却在避险情绪升温和对美联储会议纪要、非农就业报告的观望中，被强势的美元避险需求部分掩盖。如何理解当前宏观环境下欧元兑美元的弱势震荡，是观察本轮汇率波动的核心问题。
欧元区最新公布的调和消费者物价指数显示，整体物价环比从9月的0.1％升至10月的0.2％，但同比增速却从2.2％回落至2.1％，进一步靠近欧洲央行设定的2％目标。核心通胀方面，环比升至0.3％，同比稳定在2.4％。这组数据传递出一个耐人寻味的信号：在能源与部分商品价格波动平抑之后，欧元区整体通胀压力延续缓和趋势，而服务与核心项目仍保持温和黏性。这种组合既不构成新的紧缩理由，也不足以迫使欧洲央行迅速转向强力宽松，而是更符合“在较长时间内维持限制性利率、但随时准备应对经济下行”的中性偏鸽框架。对于欧元而言，这意味着利差优势难以建立，货币本身缺乏来自利率预期端的明显支撑。
与之形成对照的是，美国最新一批劳动力市场与需求端数据，整体上对美元名义利率预期并不构成支撑。初请失业金人数在10月18日当周升至23.2万，较此前一周的21.9万有所增加，持续申请失业金人数也升至195.7万，均显示出劳动力市场的边际走弱。同时，ADP就业数据估算，企业在截至11月1日的四周内平均每周减少约2500个岗位，虽较此前一周约11250个的平均净减少有所改善，但整体仍勉强称得上“偏弱”。从宏观逻辑上，这一系列就业信号往往会加强市场对美联储在未来一次议息会议上降息的押注，并压低中长期美债收益率，从而削弱美元的利差优势。
欧元/美元价格预测
技术上，欧元/美元已跌至1.1517的两周低点，然后在当前汇率附近徘徊。 买家未能重新夺回1.1600，因为美联储暗示可能在12月会议上维持利率不变。
为了实现看涨延续，欧元/美元需要上涨至100日SMA的1.1574上方，随后是20日SMA的1.1578和1.1600。 这将清除挑战关键阻力位1.1650（50日SMA）的路径。
