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非农数据前机构交投热情不高 美债收益率小幅下滑

文 / 似风 2022-08-05 09:59:10 来源:亚汇网

  美债市场周四(4日)午后偏强整理,短端收益率下行2bp左右,当日消息面淡静,市场就周五的非农数据出炉前交投热情不高。业内观点预计,当前通胀根深蒂固,周五的非农数据如果仍旧火爆,CPI数据再次高于预期时,“鸽派逆转”可能并不会发生。

  纽约市场尾盘,美国10年期国债收益率跌1.65bp,报2.6883%,盘中交投于2.7409%-2.6539%区间;2年期美债收益率下行2.8bp,报3.039%,3年期和5年期美债收益率分别走低0.5bp和1.25bp.

  据理柏数据,最近一周,美国投资级债券基金获得12.2亿美元资金流入,终止了18周连续资金外流记录;美国市政债券基金获得11亿美元资金流入;美国高收益债券基金获得29.3亿美元资金流入;而美国贷款基金获得3.44亿美元资金流入。

  市场数据方面,房地美在周四发布的一份声明中表示,美国的按揭贷款利率在近四个月内首次跌破5%。房地美称,30年期房贷的平均利率从上周的5.3%降至4.99%。这是自今年4月初以来的最低水平,也是自7月初以来的最大单周跌幅。尽管当前房贷利率仍远高于一年前的水平,但最近几周已从6月份的13年来的高点5.81%迅速下降。

  美国的按揭贷款利率与10年期美国国债收益率密切相关,后者往往与对美联储基准利率的预期同步变化。本周一,10年期国债收益率一度跌至4月以来的最低水平。房贷利率的下降可能令那些被高昂的借贷成本影响的购房者重新考虑购买房屋。

  房地美首席经济学家萨姆·凯特(Sam Khater)表示,由于通胀压力和经济增长明显放缓之间的拉锯战,房贷利率仍然不稳定。围绕通胀和其他因素的高度不确定性可能会导致利率保持波动,尤其是在美联储试图驾驭当前经济环境的情况下。

  此外,据世界黄金协会观点,市场对美联储7月利率决议的反应或促使美元出现更持续的下跌,并推动风险资产上涨。这可能有利于黄金,但也可能会增强美联储的决心。历史分析表明,目前黄金、美元和美国10年期国债的期货市场头寸组合或预示着黄金很有可能获得正回报。

  对于基本面的表现,中信证券认为美国经济已步入技术性衰退,该机构研报指出,政府支出继续负增长以及消费支出放缓令美国第二季度经济雪上加霜,美国经济已步入技术性衰退。美联储进一步紧缩下,未来经济全面放缓的趋势较难逆转,存在三、四季度经济负增长的可能性。美国实质性衰退的核心或在于劳动力市场,目前劳动力市场仍较强劲,需关注后续新增非农就业人数是否下降至20万以及10万的警戒线。

  摩根大通首席经济学家迈克·费罗利(Mike Feroli)观点称:“从现在到9月FOMC(联邦公开市场委员会)会议期间,由于能源价格/基数效应,美国CPI会出现持续下降,就业数据也可能走软(从最近较高的首次申请失业救济人数可见一斑)。因而我们预计,美联储9月将加息50个基点,在今年剩余时间的立场也将更加温和。今年8月25日至27日的杰克逊霍尔全球央行年会可能会为美联储转向鸽派提供更多支持。”

  金融博客零对冲也赞同摩根大通的观点,认为美联储将利用本月的杰克逊霍尔会议来暗示即将到来的鸽派逆转。但瑞士信贷集团(Credit Suisse)策略师佐尔坦·波扎尔(Zoltan Pozsar)却不这样认为,其指出,当通胀仍然根深蒂固,周五的非农数据仍旧火爆,CPI数据再次高于预期时,“鸽派逆转”可能并不会发生。

  根据波扎尔的说法,眼下,由于通胀已经根植于美国经济中,这导致美国经济可能需要经历比市场和他本人预期的更深度、更持久的衰退,才能遏制住涨势惊人的物价。

  据CME“美联储观察”,美联储到9月份加息50个基点的概率为58.5%,加息75个基点的概率为41.5%;到11月份累计加息75个基点的概率为30.2%,累计加息100个基点的概率为49.7%,累计加息125个基点的概率为10.2%。

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