2025-12-08 09:37:44
2025年12月8日，科创板在成长赛道发力与外围科技股回暖的双重支撑下，呈现“指数回升、结构走强”态势。截至收盘，上证科创板综合指数（000680）上涨1.23%，报1187.65点；科创50指数同步走高1.08%，收于1341.52点，扭转前一交易日探底格局。板块全天成交额达1786亿元，较前一交易日增加12.3%，资金交易活跃度显著提升。
指数表现的背后是板块内部分化加剧，成长主线成为核心引擎。商业航天板块延续近期强势，龙头航天发展盘中涨停，截至收盘涨幅达9.8%，其搭载的新型卫星通信技术获机构密集调研。光通信板块同步爆发，中际旭创、天孚通信分别上涨6.7%和5.2%，受益于全球数据中心建设提速带来的光模块需求增长。可控核聚变、锂电池等赛道亦有亮眼表现，板块内超七成个股实现上涨，赚钱效应较前一交易日明显改善。
不过，权重芯片股受新股虹吸效应影响表现相对承压。上一交易日科创板新股摩尔线程上市大涨超4倍，部分资金从存量芯片标的分流，中芯国际、寒武纪当日分别微跌0.3%和1.1%。但从长期逻辑看，半导体国产替代进程未改，中芯国际最新披露的12月订单量环比增长5%，为后续股价回升提供支撑。值得关注的是，今日科创板新股优迅股份开启申购，其专注于高速光芯片领域，进一步丰富了板块科技生态。
资金面呈现“内外资共振流入”特征，成长标的获重点加仓。北向资金通过沪股通渠道净买入科创板标的28.6亿元，其中对中微公司、南微医学的净买入额均超3亿元。龙虎榜数据显示，机构席位成为推动成长股上涨的重要力量，航天发展获机构净买入2.1亿元，光通信龙头中际旭创的机构净买入额达1.5亿元。与此同时，融资客也在积极加仓，科创板两融余额较前一交易日增加19.8亿元，升至1326亿元，创近一个月新高。
政策层面的制度红利持续为科创板赋能。此前上交所发布的科创成长层制度已平稳运行数月，32家未盈利企业进入成长层后，借助差异化信息披露要求实现规范发展。该制度通过“成”“成1”特殊标识区分新老标的，既帮助投资者识别风险，又未新增个人投资者门槛，维持“50万元资产+2年经验”的适当性要求，保障了市场流动性。此外，IPO预先审阅机制的落地，为关键核心技术企业提供更灵活的上市路径，进一步强化了科创板服务科技创新的定位。
机构对科创板后续走势持谨慎乐观态度，强调聚焦高成长标的。广发证券指出，当前科创板估值处于历史中枢下方，上证科创板综合指数动态PE为38倍，低于近三年均值的42倍，具备估值修复空间。重点关注两条主线：一是商业航天、光通信等政策支持且需求明确的成长赛道；二是业绩确定性强的医疗器械、半导体设备标的。不过机构也提示风险，若后续成交量未能持续放大，指数或在当前区间维持震荡，需警惕短期获利盘兑现压力。
展望后市，科创板将持续受益于科技创新战略与资本市场改革红利。投资者可重点跟踪两大信号：一是全球科技股联动走势，尤其是费城半导体指数的波动对科创板芯片股的影响；二是月度业绩预告披露情况，那些研发投入高、订单增长明确的标的有望获得超额收益。操作上，建议在1330-1360点区间布局科创50指数成分股，重点关注商业航天、光通信等景气度上行的赛道。
（亚汇网编辑：章天）
