2021-02-02 23:40:04
科创板股权激励创新层出不穷。
近日，科创板CDR第一股九号公司披露股权激励计划草案称，公司拟向激励对象授予36.48万股限制性股票对应的364.81万份存托凭证，授予价格为10元/份（关键业务人员）或18.94元/份（其他员工，含预留授予价格）。
因授予价格最低低至前1个交易日均价的1折，该激励方案迅速引发了市场关注。
授予价格低至10元 公司：以发行价定价
近日，九号公司推出了股权激励计划。公司拟向激励对象授予36.48万股限制性股票对应的364.81万份存托凭证，占公司存托凭证总份数的0.52%。其中首次授予291.85万份，约占公司存托凭证总份数的0.42%，占本次授予权益总额的80%，激励对象总人数为150人。本计划限制性股票对应存托凭证的授予价格10元/份（关键业务人员）或18.94元/份（其他员工，含预留授予价格）。
据披露，该授予价格为激励计划草案公布前1个交易日交易均价（99.96元/份）的10.00%（关键业务人员）、18.95%（其他员工，含预留授予价格），为前20个交易日交易均价（89.01元/份）的11.23%（关键业务人员）、21.28%（其他员工，含预留授予价格），为前60个交易日交易均价（74.81元/份）的13.37%（关键业务人员）、25.32%（其他员工，含预留授予价格），为前120个交易日交易均价（68.71元/份）的14.55%（关键业务人员）、27.57%（其他员工，含预留授予价格）。
受近期股价上涨因素影响，九号公司激励方案授予价格相较前1个交易日均价最低打1折，这一折扣力度被认为是刷新了科创板纪录。
九号公司方面向《科创板日报》记者介绍称，此次推行股权激励的背景之一是公司上市后希望实施上市公司标准化的股权激励，充分调动公司核心团队的积极性。同时科创板支持第二类限制性股票并可低于五折授予，已有多家公司采用。
对于市场认为的“1折”，九号公司透露，实际上公司股权激励计划的授予价格是依据发行价来定价，而非外界认为的参照历史均价。九号公司存托凭证于2020年10月29日在科创板上市，发行价格即为18.94元/份；本次激励设计，实际上就是对其他员工授予CDR发行价（注：为发行价的100%），关键业务人员则在CDR发行价格基础上给予了一定折扣（注：为发行价的52.8%）。
“据相关统计，科创板上市公司上市后实施的股权激励计划，几乎均采用了第二类限制性股票激励计划，授予价格均低于当时股价，且小于等于发行价的有6成。九号公司这个折扣也并不是市场上最高的，公司是按照发行价来定价的，定价还是比较合理的。”公司方面如是称。
值得指出的是，九号公司是目前市场上唯一一个股权激励设置了等待期超过三年的公司。“也就是说激励对象实际上要三年和四年以后才能第一次行权，能更好地实现激励及约束效果。”九号公司方面表示。
统计显示，截至2021年2月1日，科创板共有76家上市公司推出股权激励计划，共计79期（乐鑫科技、晶丰明源、航天宏图各公告了两期股权激励计划）。除九号公司外，其余75家公司78期股权激励方案，等待期普遍为1-2年。（详见下图）
上海荣正投资咨询股份有限公司董事长郑培敏接受《科创板日报》记者采访时谈到，“法定最低线是‘1+2’，即1年等待期，2年行权期。考虑到短期化留不住人，实操中做‘1+2’的不多，‘1+3’或‘2+3’是用得最多的，整个周期在4-5年，再长就不具备激励性了。九号公司对时间约束算很严的了。”
半数方案低于5折授予，这家对发行价打2折
科创板股权激励制度打破了授予价格限制，允许自主定价，是业界公认的一大突破。
2019年4月，上交所颁布科创板股票上市规则（2019年4月修订），其中明确上市公司授予激励对象限制性股票的价格，可以低于股权激励计划草案公布前1个交易日、20个交易日、60个交易日或者120个交易日公司股票交易均价的50%。
2020年10月，国务院印发《关于进一步提高上市公司质量的意见》提出，健全激励约束机制，完善上市公司股权激励和员工持股制度，在对象、方式、定价等方面作出更加灵活的安排。优化政策环境，支持各类上市公司建立健全长效激励机制，强化劳动者和所有者利益共享，更好吸引和留住人才，充分调动上市公司员工积极性。
近日有报道称，目前证监会正在推动上市公司股权激励办法的进一步修订。
截至目前，据《科创板日报》统计，共有76家科创板上市公司推出共计79期股权激励计划。其中信息技术类企业达到43家，共推出股权激励计划45期，占全市场股权激励方案数量的54.43%，这其中又以半导体企业为多。
以股权激励授予价格占计划公告前1日交易均价比例来看，有42家公司的价格低于5折，占全部股权激励方案的53.16%，其中授予价格打4-5折、3-4折、2-3折的分别有24家、10家和5家，以低于2折授予激励的有3家。
以授予价格占发行价格的比例来看，多达45家公司授予价格未超发行价，占比高达56.96%，其中15家企业直接以发行价定价，另有5家授予价低于发行价的50%。
