文 / 小亚 2025-03-24 23:06:05 来源:亚汇网
建银国际发布研报称,维持山东黄金(01787)“跑赢大市”评级,目标价由22.4港元上调至27.3港元,对应2026财年20倍预测市盈率及2倍市净率。该行指出,山东黄金2024年第一季度净利润同比飙升47%至10亿元人民币,营收同比增长37%。业绩增长主要受益于两大因素:自产黄金销量同比增长8%至11吨,以及现货黄金均价同比上涨38%至每盎司2,862美元。 该行将2025年及2026年金价预测分别上调12%和16%,并将2026年黄金产量预测上调3%,相应将山东黄金2025年及2026年净利润预测分别上调7%和22%,至55亿元及65亿元人民币。预计2025财年及2026财年盈利增速分别为85%和20%,充足的营运现金流可支持35%的派息率维持不变。
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中银国际发布研报称,金山软件(03888)第一季度业绩疲弱,收入较该行及市场预期低6%-9%,净利润较预期低31%-36%。三大业务板块表现均不及预期:在线游戏和办公软件收入增速放缓,同时公司在AI和游戏领域持续投入高额研发费用。该行将目标价从50.2港元下调至41.7港元,评级由“买入”降至“持有”。下一关键股价催化剂为计划于今年夏季上线机甲游戏《解限机》。 报告提到,管理层对多项新驱动因素保持乐观,包括WPS海外版发展及与小米集团-W(01810)在AI和云基础设施方面的深度合作。但该行认为,在DeepSeek热潮过后投资者可能缺乏耐心,且WPSAI和AI云业务的商业化进程需时显现,特别是在当前AI算力供应大幅增加的背景下。
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摩根士丹利发布研报称,下调珍酒李渡(06979)目标价6%,从8.1港元降至7.6港元,维持“增持”评级。大摩下调对珍酒李渡2025年及2026年盈利预测各18%及17%,主要考虑白酒需求疲弱周期延长。 大摩认为,白酒行业的下行加剧该近期公司的经营挑战,尽管该公司采取积极措施减轻宏观环境的影响,但宏观环境仍将决定其短期销售业绩。不过大摩认为,最近估值已经充分反映,该公司股价年初至今已跌4%,跑输MSCI中国指数,该行认为下行风险有限,确定该公司的长期增长潜力。
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建银国际发布研报称,上调信达生物(01810)目标价18%,从61港元升至72港元,维持评级“跑赢大市”。该行认为,信达生物近期催化剂包括:1)旗下药物IBI-363全球(不包括大中华区)商业化权利的潜在授权交易;2)IBI-363临床数据将于2025年ASCO大会上公布,带来上行惊喜;3)马兹度肽(IBI-362)极有可能在2025年第二季末获得中国药品注册批准,用于治疗肥胖症和2型糖尿病(T2DM)。 该公司IBI-363药物很有可能在今年的ASCO大会上成为亮点,前景光明。同时,2025年第一季总产品收入同比升40%。该行认为,今年第一季度及2025财年催化剂是,公司获批药物增加,因此预测其2027财年200亿元人民币(下同)的目标将通过新产品销售而实现。维持对该公司2025财年总收入预测不变,不过上调2025/2026/2027财年经调整盈利预测3%/3%/5%至4.4/19/48亿元。
中金发布研报称,领展房产基金(00823)2025财年业绩符合预期,收入及净物业收入分别同比增长4.8%及5.5%,每基金单位分派同比上升3.7%,每单位净资产值下跌9.6%。该行认为,集团受益于良好的主动管理能力,经营有望维持韧性。考虑到融资成本下降,上调2026财年每基金单位分派预测2%至2.72港元,并预计2027财年每基金单位分派为2.73港元。该行维持“跑赢行业”评级,看好其下半年香港红利资产重估潜力,目标价上调12%至47港元。 报告指出,领展的区域经营持续分化。香港及内地零售物业经营面临挑战:截至2025财年末,香港零售物业租金同比减少1.7%,续租租金提价率转为负值(-2.2%),出租率保持稳定;内地零售物业续租租金涨幅为-3.2%,出租率下滑。而海外物业表现良好,新加坡、澳洲零售物业出租率均不低于99%,续租租金涨幅分别达17.8%及4.3%。此外,公司资产组合估值同比跌幅扩大至4.6%,年末资产估值为2,200亿港元。
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