A股交易必读：政策资金双轮驱动 A股结构性机会凸显（2026/1/21）

今日热门题材一览

1、核心影响因素：政策托底与外围扰动对冲

政策面形成强力支撑，财政部与央行联袂释放利好。财政部推出五项精准滴灌政策，包括个人消费贷贴息延至年底、服务业单户贷款贴息上限提至1000万元，叠加5000亿元民间投资专项计划，首批625亿元特别国债定向支持汽车、家电以旧换新。央行同步下调再贷款利率至1.25%，扩容科技创新再贷款至1.2万亿元，通过MLF与逆回购操作保障春节前流动性充裕。

外围扰动带来短期压力，美股三大指数全线大跌，道指跌1.76%、纳指跌2.39%，全球贸易摩擦担忧升温推升避险情绪，国际金价创历史新高。但A股具备独立行情基础，人民币汇率走强、中概股抗跌，叠加国内政策红利对冲，预计低开后探底回升，系统性风险较低。

2、资金动向：弃高就低调仓迹象显著

北向资金逆势回流，1月20日净买入23.6亿元，重点加仓有色金属、家电、银行板块，净买入额分别达8.7亿元、6.3亿元、4.9亿元，对高位AI算力、商业航天板块小幅减仓，彰显外资对低估值品种的偏好。主力资金流出力度放缓，当日净流出186.5亿元，较前一日大幅收窄，半导体板块获12.3亿元净流入，成为硬科技领域核心亮点。

两融资金呈现理性回归态势，单日净流出320亿元，杠杆资金加速撤离高估值科技股，资金向业绩确定性标的集中，为市场结构性调整提供缓冲。

3、行情预判与板块机会

指数层面，上证指数核心运行区间4080-4150点，开盘大概率低开至4100-4105点区间，早盘试探4080点（5日线附近）支撑后企稳回升，午后依托金融护盘与政策受益板块发力震荡走强，全天收涨概率较大，成交额维持1.2-1.3万亿元。创业板指相对偏弱，需警惕跌破20日线后的弱反弹格局。

板块机会呈现“攻守兼备”特征：进攻端聚焦政策受益主线，半导体、工业机器人受设备更新贴息与再贷款倾斜利好，存储芯片板块因周期反转、业绩预增具备反弹动能；汽车、家电板块受益于以旧换新政策与消费贷贴息，有望迎来阶段性修复。防守端可布局低估值顺周期品种，贵金属受避险情绪升温逆势走强，银行、基建板块依托流动性宽松与财政发力提供指数支撑。需回避高位商业航天、通信设备等题材股，这类板块资金出逃压力较大。

4、操作策略与风险提示

操作上建议将仓位控制在6-7成，保留现金应对短期波动。早盘若大幅低开至4080点附近，可逢低布局半导体、家电等核心主线；午后若指数突破4126点压力位，可适度加仓，反之则减持高位题材股。个股选择优先锁定年报预增超50%、估值合理的细分龙头，规避业绩预亏与高估值纯概念标的。

风险方面需关注三点：一是外围市场波动传导，VIX恐慌指数飙升或压制风险偏好；二是年报密集披露期的业绩不及预期风险；三是部分政策落地节奏不及预期可能引发的情绪回调。整体而言，政策蜜月期延续，震荡市中需聚焦核心主线，在控风险前提下把握结构性机会。

宏观新闻

1、国务院新闻办公室昨日举行新闻发布会，财政部副部长廖岷表示，2026年财政总体支出力度“只增不减”；2025年新增政府债务规模11.86万亿元，比上年增加了2.9万亿元。财政部综合司司长李先忠表示，取消光伏等产品出口退税政策有利于综合整治“内卷式”无序竞争。财政部金融司司长于红表示，对相关科技创新类贷款给予财政贴息，央行同时提供再贷款支持。

2、人力资源社会保障部部长王晓萍表示，推动职业伤害保障试点扩大到全国，扩大失业、工伤保险覆盖面；将进一步扩大社会保险覆盖面，支持灵活就业人员、新就业形态人员参加职工养老保险；完善基金监管制度规则和监管体系，健全社会保险精算制度。

3、欧洲议会宣布冻结对去年7月与美国达成的贸易协议的批准程序。这被视为欧盟对特朗普最新施压举措作出的首次回应。

行业新闻

1、财政部等六部门公告，延续实施养老、托育、家政等社区家庭服务业税费优惠政策，自2026年1月1日起执行至2027年12月31日。其中提到，提供社区养老、托育、家政服务取得的收入，免征增值税；提供社区养老、托育、家政服务取得的收入，在计算应纳税所得额时，减按90%计入收入总额。

2、近期商业航天热潮涌起，银行参与积极性也被调动起来。近期浦发、招商等多家银行卫星成功发射，引发市场关注。据悉，此次多家银行发射卫星将主要用于完善自身风控能力。有银行业相关人士透露，银行通过卫星遥感技术，可实现对贷款项目进展、抵押物状态等的远程实时监控，有效弥补传统人工巡检在时效性与覆盖范围上的不足。

3、从国家发展改革委了解到，1月20日24时起，国内汽、柴油价格每吨均上调85元。这也是2026年成品油价格首次上调。全国平均来看：92号汽油、95号汽油、0号柴油每升均上调0.07元。据估算，用92号汽油加满50升油箱将多花3.5元。

4、日本财务大臣片山皋月称，日本计划在人工智能和芯片领域投资超过3300亿美元。

5、根据机构最新AI服务器研究报告，在谷歌、Meta等北美业者积极扩张自研ASIC方案的情况下，预计2026年ASIC AI服务器的出货占比将提升至27.8%，为2023年以来最高，出货增速也超越GPU AI服务器。

6、上海发布《加强期现联动提升有色金属大宗商品能级行动方案》，加强市场之间的联动发展，合力提高上海有色金属大宗商品的资源配置能力和全球定价影响力，《行动方案》主要包括18项措施。其中提到，逐步将符合条件的有色金属商品期货期权品种纳入对外开放品种范围；推动汽车生产、建筑、家电制造等各类型有色金属应用类企业参与期货和场外衍生品市场，更好管理价格风险。

7、吉林大学科研团队近日通过对嫦娥六号月壤样品的系统分析，在国际上首次发现并确认了天然形成的单壁碳纳米管和石墨碳，揭示了月球表面“高能物理-化学过程”的精细程度，印证了月球背面地质活动更活跃，为研究月球演化史提供关键数据。

公司新闻

1、海康威视发布业绩快报，2025年净利润141.88亿元，同比增长18.46%。

2、沪硅产业公告，第二大股东大基金1月7日-1月19日期间累计减持2%公司股份，减持计划已完成。

3、利欧股份公告，停牌核查完成，股票复牌。

4、凯龙高科公告，筹划购买金旺达控制权，股票停牌。

5、奕帆传动公告，拟购买北京和利时87.07%股权，预计构成重大资产重组。

6、同花顺发布业绩预告，预计2025年度净利润为27.35亿元–32.82亿元，比上年同期增长50%-80%。

7、通富微电发布业绩预告，预计2025年净利润11亿元-13.5亿元，同比预增62.34%-99.24%。

8、百利天恒公告，iza-bren用于治疗复发性或转移性食管鳞癌的上市申请获受理并被纳入优先审评品种名单，为全球首个EGFR×HER3双抗ADC上市申请获受理。

9、国晟科技公告，预计2025年净亏损3.25亿元-6.5亿元，组件价格持续处于相对低位导致主营业务收入减少。

10、康欣新材公告，拟3.92亿元收购宇邦半导体51%股权，实现向半导体产业的战略转型与升级。