2025-12-11 08:59:17
昨日行情
A股三大指数昨日涨跌不一，截止收盘，沪指跌0.23%，收报3900.50点；深证成指涨0.29%，收报13316.42点；创业板指跌0.02%，收报3209.00点。沪深两市成交额17785亿，较前一日缩量1254亿。
十大劵商
国金证券：12月以来北向资金已净买入超549亿元
美联储宽松周期开启将进一步强化外资配置意愿，预计年末北向资金净流入有望突破800亿元。国内经济基本面与政策面形成“双轮驱动”。国家统计局12月10日公布数据显示，11月CPI同比上涨0.7%，核心CPI连续3个月稳定在1.2%以上，鲜菜价格上涨14.5%带动食品端回暖，印证内需修复韧性。
中原证券：IMF同步上调2025年中国经济增速预期0.2个百分点至5%
经济基本面的边际改善将逐步化解市场对增长的担忧。政策端，证监会“优化券商杠杆指标”的表态打开行业扩表空间，头部券商重资本业务扩张有望带动市场流动性提升，截至2025Q3上市券商杠杆率仅4.09倍，较海外投行12-15倍的水平存在较大提升潜力。
川财证券：金融“五篇大文章”导向下
险资、社保等耐心资本正加速流入新质生产力领域，11月基金投顾新增配置中科技板块占比达42%，成为长期增量资金的核心去向。
中信建投：在全球AI大模型已进入“算力决定上限”的竞争阶段
谷歌Gemini Ultra、DeepSeekV3.2等模型迭代推动算力需求指数级增长，单次千亿参数模型训练需消耗千万美元级算力资源，寒武纪、海光信息等国产AI芯片厂商有望加速替代英伟达市场份额。
中泰证券：看好星环科技等DPU厂商，以及与互联网巨头深度绑定的润泽科技
应用端，端侧AI设备出货量爆发带动瑞芯微、兆易创新等存储与传感器厂商订单增长，2025年全球端侧AI设备出货量预计突破5亿台。此外，商业航天与半导体设备成为政策催化下的细分热点。
东吴证券：国家航天局设立商业航天司后
雷科防务等标的近期强势表现印证板块热度；半导体领域，大基金三期3000亿元资金重点投向设备环节，北方华创、中微公司三季度净利润增速均超80%，国产刻蚀机进入5nm验证阶段标志技术突破加速。
华泰证券：提出四大投资主线
一是国货崛起赛道，潮玩、美妆个护等领域的龙头企业在品牌力提升后加速出海；二是AI赋能的科技消费，如搭载端侧大模型的AI手机产业链；三是情绪消费，宠物、现制饮品等赛道需求韧性突出；四是低估值高股息白马股，在跨年资金避险需求下具备配置价值。
国金证券：进一步细化消费投资逻辑
认为11月服务消费CPI上涨0.7%，叠加多地促消费补贴政策落地，连锁餐饮、体育赛事运营等服务类消费将迎来业绩拐点。同时，保险板块因前11月保费增速超预期（中国人寿突破7000亿元）。
中金：2026年储能行业需求景气度仍然较高
中金认为2026年储能行业需求景气度仍然较高，主要原因为：1）储能需求增长逻辑不变，一方面是全球能源转型趋势持续，风光装机占比提升需要依赖电网、储能建设，另一方面是AI数据中心缺电逻辑仍在，预期明年或将涌现更多AI配储项目； 2）国内、美国、欧洲三大主要市场大储招标、计划项目量较大；中东、印度、澳洲、智利市场大储需求涌现；3）户储和工商储需求仍然强劲，新兴市场缺电逻辑不变。
银河证券：当前证券板块估值处于历史低位 建议关注综合实力强劲的头部券商
银河证券认为，国家“稳增长、稳股市”、“提振资本市场”的政策目标将持续定调证券板块未来走向，流动性适度宽松环境延续、资本市场环境持续优化、投资者信心重塑等多方面因素共同推动证券板块景气度上行。当前环境下，中长期资金加速入市，市场活跃度维持高位，资本市场展现出“健康牛”态势，财富管理转型、国际业务拓展、金融科技赋能均有望成为行业提升ROE驱动力。当前板块估值处于历史低位，防御反弹攻守兼备。建议关注综合实力强劲的头部券商，以及在财管、自营、跨境等业务领域具备差异化竞争优势的券商。
（亚汇网编辑：章天）
