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华泰证券维持小米(01810)“买入”评级 指其正寻电动车投资与成本控制平衡点

文 / 临靖 2022-08-25 17:14:31 来源:亚汇网

   华泰证券发研报指,小米集团(01810)二季度收入/非GAAP净利润同比下降20%/67%,其中智能手机收入同比下降28.5%、互联网同比下降3.9%以及AIoT同比下降4.5%。与腾讯/阿里等互联网公司裁员降本不同的是,在疲软的宏观环境下,尽管二季度小米收入同比下降20%,但营业费用同比增长5.2%。该行认为小米正努力在电动车研发投入与宏观疲软下控制成本之间保持平衡。

   该行将2022/23/24年非GAAP口径每股盈利预测下调0%/26%/30%至0.47/0.55/0.59元人民币,以反映智能手机疲软。基于SOTP的目标价为16港元,对应23倍2022年预测市盈率。维持“买入”评级。

   该行续指,二季度小米研发费用同比增长5.4%至人民币38亿元。公司预计2022年智能电动车和其他新项目的研发费用将达人民币170亿元。截至二季度,公司已招募500多名精锐的自动驾驶团队成员,并计划于首阶段在全国范围内推出140辆测试车辆,搭载测试公司全栈自研自动驾驶系统。该行看见公司正努力在汽车研发投入和成本控制之间寻找平衡,预计公司2022/23/24年经营费用增长9%/7%/7%。

  

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