2021-04-12 16:15:39
一、智能手机行业还有机遇吗？
在智能手机市场，小米是独树一帜的存在，依靠性价比优势攻城略地，也受困于性价比标签，价格和利润始终不太理想。
早期阶段，依靠1999元的超低价格和MIUI相对流畅的用户体验，小米手机获得了良好的口碑，迅速打开了市场。
雷军一度宣称，小米手机硬件综合净利率不超过5%，让利给小米手机用户。
但是企业逐利是天性，一味压低价格和利润，既对企业的品牌有负面影响，也会制约企业的发展速度。
在理想和现实之间反复权衡，小米独立出了红米品牌，继续主打性价比，牺牲利润换市场，小米主品牌和MIX品牌则放开价格限制，主打中高端市场，既获得利润，也提升品牌形象。
经过这两年的调整，效果还是比较突出的，2020年的财报显示，即使在智能手机市场整体下滑的情况下，小米的业绩仍然取得了明显增长。
2020年，小米实现营收2459亿元，同比增长19.4%；经调整净利润达到人民币130亿元，同比增长12.8%，出货量在智能手机市场稳居第四，仅次于苹果、三星、华为。
根据财报数据，小米公司的净利率为5.29%，以普通科技型公司的标准来衡量，并不算很低，但是放在智能手机行业，有点不够看。
以苹果公司为例，2020财年年报归属于母公司普通股股东净利润为574.11亿美元，营业收入为2745.15亿美元，按此计算，苹果公司的净利率为20.9%，简直到了丧心病狂的程度。
华为是国产智能手机的旗帜，但是华为不是上市公司，未单独披露手机业务的经营业绩，我们只能根据华为公司的整体财报来分析华为的盈利能力。
2020年，华为总营收8914亿元人民币，同比增长3.8%，净利润646亿元人民币，同比增长3.2%。按此计算，华为公司的净利率为7.25%。
众所周知，华为公司向来以极高的研发投入而着称，华为2020年研发总支出达1418.93亿元 占收入比例为15.9%，这也是丧心病狂的行为，只要适当降低一点研发投入，华为的净利率可以轻松超过10%。
我们再来看看三星，2020年，三星电子营收为236.8万亿韩元（约合2153亿美元），同比增长2.8%；净利润为26.4万亿韩元（约合239亿美元），同比增长21.5%。按此计算，三星的净利率为11.1%。
我们把小米、苹果、华为、三星公司的盈利水平和市盈率水平做个对比：
从净利率水平来看，小米处于比较低的水平，还有一定的提升空间。
从市盈率水平来看，小米已经达到智能手机行业的较高水准，提升空间不大。
虽然智能手机行业整体已经饱和，但是局部仍然存在机遇，尤其是华为的销量萎缩之后，会让出大量的市场空间，这是小米的机遇所在。
假定今明两年小米的销售额能保持15%的年均增长率，如果盈利水平保持不变，市盈率维持在25~30之间，小米股票有一定的波段投资机会，两年之后的增幅预计在20%~50%。
二、造车能带来什么投资机会？
雷军不仅是一个企业家，还是一个非常聪明的投资人。
很多人只看到他是小米的掌舵人，往往忽视他个人、顺为资本、小米集团其实已经投资布局了数百家企业，获得了丰厚的投资回报。
在把握大趋势方面，雷军一直是顶尖高手，11年前把握了智能手机市场的大趋势，五六年前又通过投资蔚来汽车、小鹏汽车等公司，把握了新能源汽车这个大趋势。
如今，他要亲自下场造车，说明他已经反反复复做过多次推演，认为值得小米入局了，这是一个比智能手机市场还要大很多倍的赛道，而且到了风口的位置，不需要冒险**，只要敢于下注，一定会有巨额回报。
我们来看看新能源汽车这个领域的几个主要玩家，目前处于什么样的经营状况。
2020年全年，特斯拉营收为315.36亿美元，较2019年同期增长29%，毛利润为66.3亿美元，同比增长为63%。调整后息税前利润为58.17亿美元，同比涨幅为95%，归属于普通股股东的净利润为7.21亿美元。
按财报数据计算，特斯拉的净利率为2.29%，但是根据特斯拉的最新股价，市盈率TTM达到了骇人听闻的1048.39倍！
特斯拉以7.21亿美元的净利润，撑起了6440.3亿美元的市值！
这根本就不是高科技公司的估值，这是外星公司的估值！
我们来看看蔚来汽车，2020年全年，蔚来汽车总收入为162.579亿元，同比增长107.8%；全年净亏损53.041亿元，同比2019年减少53.0%。
这是一个严重亏损的企业，净利率为-32.6%，按理说应该做退市处理，市盈率指标已经没有参考意义，但是股价在2020年增幅高达1210%！
再来看看小鹏汽车，2020年全年，小鹏汽车总收入为人民币58.44亿元（8.96亿美元），同比增长151.8%；2020年净亏损为人民币27.32亿元（4.19亿美元），调整后净亏损为人民币29.92亿元（4.59亿美元）。
这又是一家严重亏损的造车公司，净利率为-51.2%，比蔚来汽车还要严重，但市值依然高达269.1亿美金（1762.3亿人民币）。
交出130亿净利润数据的小米集团，市值也不过5500多亿人民币而已，这叫雷军情何以堪啊。
在大趋势面前，利润数据和经营业绩不值一提，股价早已脱离基本面，资本市场基于对未来的美好愿景，对各个造车新势力给出了天价的估值。
从资本市场的角度来讲，小米造车这个事情，能够对小米的股价起到巨大的拉动作用。
假如小米在3年内能够完成首批电动汽车量产上市，必将大幅度提升小米股票的市盈率，即使达不到特斯拉的1000倍市盈率，达到100倍市盈率水平还是有较大的可能。
以未来三年销售额和利润同步增长50%考虑，2023年小米的净利润在200亿上下，按照100倍市盈率来考虑，小米的市值可以达到2~3万亿人民币，相比当前市值增幅最少在4倍以上。
小米造车的故事，将持续刺激小米股价走高，带来巨大的股票投资机遇。
不管别人信不信，资本市场是信这个的，让我们拭目以待吧。
雷布斯，请广泛整合朋友圈资源，在3年内实现电动车量产上市，因为小米确实需要这个故事。
理想是要有的，业绩是要有的，故事也是要有的，要够性感、够激动人心的故事。
资本市场对待新能源汽车企业是相当宽容的，会大大缓解小米的业绩压力，腾出更多的精力和资源投入新兴领域，将小米带入下一个世代。
老实人雷军，有一个很大的野望，要把小米做成世界顶级公司。
请不要辜负米粉和股民的期望，我们顶你。
