2026-02-09 13:02:27
原油新一周开始时表现较弱，美伊谈判进展迹象降低了军事冲突的可能性和供应中断的风险。截至目前，WTI原油报价62.95美元，Brent原油报价67.09美元。
密歇根大学消费者信心调查：本月消费者信心指数升至57.3,高于1月终值56.4；1年期通胀预期从4%降至13个月低点3.5%。
Vanda Research的数据分析显示，在截至上周四的六个交易日里，散户投资者向最大的白银ETF SLV投入了4.3亿美元。
上周五芝商所金属结算数据发布出现延迟，随后恢复。·丹麦：与美国就格陵兰岛谈判未达预期。加拿大与法国在格陵兰岛开设领事馆。
美国财长贝森特：黄金看起来像是典型的投机性抛售行情。不认为沃什会在资产负债表问题上迅速采取行动。
1、中东局势：①哈马斯高级官员：只要以方持续占领，巴方就不会停止抵抗。
②以色列总理内塔尼亚胡将于周三与特朗普会面，讨论伊朗问题。
③美伊上周五会谈结束，未来几天举行新一轮会谈。伊朗外长：伊方绝不接受“零浓缩铀”。
④伊朗军方称空军处于最高战备状态。外媒：美国航母已进入对伊发动打击的“阵地”。⑤五角大楼“披萨指数”激增。
2、日本大选：
①日本众议院选举：自民党获得316个议席，日本维新会获得36个议席。
②日本首相高市早苗：将加快考虑降低消费税。日元疲软有利有弊。
3、俄乌局势：
①俄媒：美印联合声明未提及放弃采购俄罗斯石油。
②泽连斯基：不支持违反乌克兰宪法的和平协议；美国寻求在6月前推动俄乌达成停火协议；美国提议俄方和乌方代表团在一周后于迈阿密会面，基辅已同意；俄罗斯能源基础设施是乌克兰的合法打击目标。
机构观点汇总
瑞典北欧斯安银行：中期选举成动武关键的限制，美伊对峙局势短期恐难缓解
上周，布伦特原油价格一度飙升至每桶71.89美元的高点。随后，油价在周二回落至65.19美元，周三再度反弹至69.76美元。今日早盘，油价上涨1.2%，报68.4美元。局势依然紧绷，紧张情绪挥之不去。
伊朗方面已明确表示，当前的僵局以及正在阿曼进行的谈判不会很快达成解决方案。美国军舰仍驻扎在全球最敏感的石油热点地区中心。尽管发生失控升级的风险较低，但风险始终存在，且市场已将此计入价格。市场正处于一种极度不安且略带恐惧的状态中。
我们认为，唐纳德·特朗普绝不会冒险让中东乱局与油价暴涨同时发生。美国民众已经对特朗普在海外投入过多时间和精力表示不满。对许多美国消费者而言，生活成本是一个痛苦的话题，而特朗普曾承诺维持低油价。考虑到即将到来的美国中期选举，他并不希望将局势引爆。
尽管如此，特朗普近期在委内瑞拉取得的表面成功可能增强了他的信心。在那里，他成功推翻了对美敌对的独裁者马杜罗。取而代之的是德尔茜·罗德里格斯，由于美国是委内瑞拉地理上最近的超级大国，她迄今为止一直对美国和特朗普唯命是从。
特朗普可能会思考，是否能在伊朗如法炮制：以某种方式撤换阿里·哈梅内伊，并由亲美人士接替。但保留伊朗伊斯兰革命卫队，维持现有的体制，因为彻底清洗并实现真正的政权更迭并不现实。
这或许完全脱离现实，但在委内瑞拉取得成功后，这仍可能是特朗普抱有的幻想。因此，在目前的中东僵局中，特朗普可能不会轻易退让。而阿里·哈梅内伊除非以某种方式被免职，否则显然也不会让步。对峙仍将持续，布伦特原油价格维持风险溢价，交易价格报68.3美元。
路透社
据贸易商透露及LSEG航运数据显示，由于核心买家在西方制裁压力下纷纷削减进口，俄罗斯已大幅增加通过船对船转运（STS）及港口仓储枢纽的石脑油出口流量。自2023年2月欧盟全面禁运以来，俄罗斯石脑油重心本已移向中东与亚洲。然而，近期美国制裁的升级正迫使这一路径发生剧变，去年印度平均每月进口约20万吨，但目前的采购量已近乎腰斩。印度买家明确表示，未来将仅接收来自非制裁实体的货源。
随着美国总统特朗普于去年2月启动“南矛行动”，并下令全面封锁进出委内瑞拉的所有受制裁油轮，俄罗斯至委方的石脑油出口在今年已跌至零。委内瑞拉极度依赖石脑油稀释其特重质原油以实现外运。目前，原本发往该国的货物正被迫流浪，一艘12月装载的货船仍在海上漂泊等待指令，另一艘6万吨货船已掉头改道至阿曼。随着传统直航路径受阻，俄罗斯贸易商正转向更为隐蔽的运作模式。俄罗斯石脑油正大量涌向新加坡、阿联酋富查伊拉及马来西亚的仓储设施。市场消息人士指出，储存在这些枢纽的燃料通过混合处理后，往往会作为“混合油品”重新转售至亚洲和非洲市场。
高盛
2025年炼油利润率出现增长。尽管去年原油价格下跌14%，但美国柴油利润率同比每桶仍增长5美元（涨幅20%）。炼油产能新增规模不及预期，加之需求稳固，为2025年成品油利润率提供了支撑；同时，非计划性停工和地缘政治冲击，也为本已偏紧的成品油市场偶尔增加了风险溢价。我们预计利润率将在更长时间内保持高位，2026年柴油和汽油利润率将比2013-2019年的平均水平高出5至15美元。我们推出了全新的成品油模型，并根据库存、炼厂开工率、运费和各地区炼油成本，对美国、欧洲和亚洲的柴油及汽油利润率进行了预测。
在全球石油海上在途量高企且地缘政治风险不断的背景下，全球炼厂开工率和运费的进一步同比上升，支撑了我们对2026年全球成品油利润率的建设性展望。具体而言，我们预计2026年全球炼厂开工率将升至历史前30%的分位水平，因为预计0.4百万桶/日的净产能增速将低于0.9百万桶/日的成品油需求增速。我们预计，由于更严格的可再生燃料掺混要求可能在今年进一步推高可再生识别号（RIN）成本，2026年美国柴油和汽油利润率（较布伦特原油）将分别升至31美元和18美元。受俄罗斯原油制成品禁令影响，我们预测今年欧洲柴油和汽油利润率将略高于远期水平，分别达到23美元和13美元。
随着印度及其他新兴市场炼油产能的增长以及成品油库存恢复至季节性常态，我们预计2027年全球成品油利润率将小幅下滑。2027年美国和欧洲的柴油利润率预计分别回落至27美元和19美元，汽油利润率分别回落至16美元和11美元。这与远期价格大致持平，但仍高于2013-2019年的平均水平。我们认为利润率预测存在上行风险，尤其是柴油。这些风险源于新兴市场产能投放持续延迟、俄罗斯炼厂运行受阻、高开工率下非计划性停工风险上升，以及若石油继续在海上快速堆积而导致的运费上涨。此外，若伊朗局势发生潜在升级，可能导致柴油库存进一步下降，从而推高柴油利润率。
Thomas Washington and Max Lin
近几个月来，印度在减少俄罗斯原油进口方面面临日益增长的压力。2月2日，美国总统唐纳德·特朗普宣布与印度达成贸易协议，将印度商品的关税从50%降至18%。特朗普表示，作为交换，印度已同意暂停采购俄罗斯石油并降低贸易壁垒。
印度总理纳伦德拉·莫迪当日在社交平台X上发表声明称，他“很高兴‘印度制造’产品的关税将降至18%”，但他并未提及俄罗斯石油，也未提供有关该协议的更多细节。独立能源分析师George Voloshin于2月4日在Linkedln发帖称：“关键在于，印度总理莫迪尚未确认停止采购俄罗斯石油。他在2月2日的声明中仅提到特朗普的领导力对全球和平至关重要，并未提及俄罗斯。”
波罗的海国际航运公会(BIMCO)首席航运分析师NielsRasmussen在研究报告中表示：“虽然现在判定俄印石油贸易将停止还为时过早，但欧盟的限制措施与美印协议相结合，可能会显着减少这一贸易往来。”根据标普全球能源旗下普氏（Platts)的评估，1月乌拉尔原油波罗的海普里莫尔斯克港离岸价（FOB）平均为31.28美元/桶，较12月上涨12%，但仍远低于63.33美元/桶的五年平均水平。乌拉尔原油较即期布伦特原油的贴水从12月的27.81美元/桶扩大至1月的31.28美元/桶。普氏在2月5日评估的贴水为31.07美元/桶。
在原油出口下降的同时，俄罗斯1月精炼石油产品出口量上升10.2%，至243万桶/日。CAS数据显示，这一数字比2025年220万桶/日的平均水平高出约20%。埃及是最初的最大目的地，接收量激增267%至485439桶/日。ERA分析师表示，截至1月底，因乌克兰无人机袭击导致的俄罗斯炼油产能停工比例约为7%，低于12月的17%。无人机袭击仍是2026年俄罗斯炼油厂面临的最大风险。1月俄罗斯柴油出口增至985000桶/日，其中对巴西的出口在12月反弹后，1月继续保持强劲势头。
（亚汇网编辑：林雪）
